Buenos Aires — El S&P Merval, medido en dólares contado con liquidación (CCL), acumula un incremento del 40% en lo que va de 2024lo que suma un avance del 62% en 2023. Ante este rally alcista, hay inversores que se preguntan si Todavía hay espacio para el crecimiento de los activos de renta variable argentinos.
Los analistas financieros argentinos están moderadamente optimista ante esta preguntaya que, con matices, Ninguno de los consultados cree que el Merval sea caro. Sin embargo, cuando se le preguntó si las declaraciones de Elon Musk, quien esta semana recomienda invertir en Argentina, Pueden mover el amperímetro, todos estuvieron de acuerdo en que no podían.
¿Hay margen de subida para el S&P Merval?
«Nosotros Llevamos mucho tiempo siendo positivos con las acciones argentinas y constantemente resaltamos el potencial que existe para el alza y explicamos que, en primera instancia, con un cambio de expectativa fue suficiente para una gran apreciación”, comentó Santiago Ruiz Guiñazu, jefe de ventas y negociación de acciones del Grupo Financiero Adcap. Pero al mismo tiempo aclaró: «Creemos que, de ahora en adelante, «El mercado estará monitoreando más de cerca que el plan económico del Gobierno esté cumpliendo sus objetivos dentro de los tiempos establecidos».
Por su parte, el economista jefe del Grupo SBS, Juan Manuel Francoadvirtió que el Índice Merval medido en CCL viene mostrando desempeño superlativo en los últimos meses en relación con otros mercados de renta variable y que que puede quitarte del viaje al revés.
En este contexto, Franco considera que Es momento de ser “selectivos” con las acciones argentinas y explicó que su equipo ve valor a medio plazo en empresas energéticas como Vista Energy, YPF, Pampa Energía, Transportadora Gas del Sur, Transportadora Gas del Norte y Central Puerto. Fuera de esa zona, destacó Mercado libreque, al igual que Vista Energy, no opera en Argentina, pero puede adquirirse a través de Cedear.
“También creemos que las valoraciones actuales dan valor en términos relativos a medio plazo a los papeles del sector de materiales, como Loma Negra o Ternium, añadió Franco.
Mientras, Sebastián Crovettogestor de cartera de Consultatio Plus, consideró que el El Merval, «un poco por la apreciación del tipo de cambio y otro por las mejoras tarifarias, fácilmente podría irse a los 1.400 o 1.500 puntos» en dólares (actualmente está en US$ 1.335). “Para ir a buscar los máximos históricos, por encima de los 1.800 puntos, creemos que tiene que haber un poco de ayuda externa”.él amplió.
¿Cuál sería la ayuda externa? Crovetto ejemplificó: “Una bajada de la tasa de la Reserva Federal (Fed) que empuja los múltiplos latinoamericanos. El ejecutivo de Consultatio Plus reconoció que con el repunte que viene teniendo el Merval El optimismo se ha ido “moderando” ¿y? su equipo es “más cauteloso”. Aún así, aclaró. “No consideramos que el equidad argentino es caro.
Crecimiento desigual
“Aunque hay papeles que han subido mucho desde diciembre, El crecimiento no fue uniforme.señaló Gerardo StvassAnalista de Portfolio Personal Inversiones (PPI).
Respecto a esto último, el ejecutivo de PPI desglosó: “Las acciones de energía, que lideraron el año pasado, se quedarán más atrás en 2024mientras que los bancos mostraron el comportamiento contrario”
En cuanto a si todavía existe potencial de crecimiento, Stvass respondió: «La respuesta corta es sí.. Para tomar dimensión, Sólo en los últimos días los bancos lograron alcanzar valores similares a los previos a las PASO de 2019. En este sentido, Es posible que tengan mucho espacio para crecer.“, especialmente si los inversores creen que pueden alcanzar los valores de los máximos de principios de 2018”.
Finalmente, resaltó que un punto a tener en cuenta es que “A medida que aumentan los precios de las acciones, se vuelve cada vez más importante saber qué empresas seleccionar para mantener el valor de la inversión y lograr retornos”.
Poca relevancia para las declaraciones de Musk
El magnate estadounidense Elon Musk, dueño de X (antes Twitter), Tesla y segundo hombre más rico del mundo según Bloomberg, publicó el lunes 6 de mayo: «Recomiendo invertir en Argentina». Sin embargo, Entre los consultados consideran que las declaraciones del empresario no tendrán un impacto significativo en los precios de equidad local.
- “Aunque puede servir para llamar la atención del público, no consideramos que vaya a tener un impacto relevante en la valoración de las empresas locales”.dijo Stvass.
- «Para mí, él conductores Eso si se anuncia alguna inversión extranjera directa.eso podría atraer un gran interés”, reflexionó Crovetto.
- «Podría haber algo de ruido positivo, pero hasta que tengamos decisiones firmes de inversión (ya sea en economía real o en activos financieros) No creemos que puedan haber movimientos alcistas sostenidos debido a Píoâ€añadió Franco.
- “Es una muestra de apoyo, pero irrelevante a la hora de generar valor en las empresas argentinas”, Mencionó Ruiz Guiñazú.