Bloomberg Line – The Bank of America (BAC) Anticipa que un debilitamiento del dólar estadounidense podría beneficiar las monedas latinoamericanasMientras los principales enfrentamientos económicos no se materialicen.
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Sin embargo, la entidad enfatiza que la alta incertidumbre sobre la profundidad de la desaceleración global Les lleva a mantener una postura cautelosa en monedas emergentes.
“Preferimos evitar una exposición direccional en FX de América Latina hasta que Veamos señales claras de que la reubicación de capital fuera de los activos de EE. UU. Se traduce en flujos de entrada a los mercados emergentes«Dijo el banco en su último informe de estrategia de intercambio.
Brasil y México
Bofa mantiene una visión positiva para el Real Brasileño (USDBRL), respaldado en un Aprecio atractivo, riesgos fiscales ya descontados e inmunidad relativa contra los riesgos de los aranceles estadounidenses. El banco proyecta un USD/BRL en 5.75 a fines de 2025 y 6.00 alrededor de 2026.
Además, Enfatiza que el Banco Central de Brasil podría aplicar un último aumento en las tasas de 50 puntos base en mayo antes de mantenerlos estables durante varios mesesmientras que las incertidumbres fiscales asociadas con nuevas exenciones fiscales persisten.
“En la esfera política, a medida que disminuye el apoyo popular al presidente Lula, Existe preocupación sobre el riesgo de mayores gastos en el futuro. Además, los participantes del mercado discuten cada vez más sobre las elecciones.«Dijeron los analistas de BOFA.
Para el peso mexicano (USDMXN), la perspectiva es neutral. Bafa considera que el ruido por los aranceles podría haber alcanzado su punto máximo y que el peso se mantendría estable si el crecimiento de los Estados Unidos se ralentiza sin caer en la recesión, con un USD/MXN estimado en 20.50 para 2025 y 21.75 para 2026.
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Sin embargo, estima que el impacto de las tarifas podría conducir a una recesión técnica, Con un crecimiento del PIB de -0.2% en 2025.
“Llegar a la meta fiscal este año es factible, Pero el próximo año, puede ser más difícil dado el bajo crecimiento y las grandes presiones de gastos de PemexLos analistas advirtieron.
Los países andinos
En el caso del peso chileno (USDCLP), BOFA mantiene una postura neutral. Un cambio potencial de la política a mediano plazo sería favorable, pero en los riesgos a corto plazo persisten debido a la debilidad del crecimiento en China.
El banco estima un USD/CLP en 940 a fines de 2025 y en 900 alrededor de 2026.
Para el peso colombiano (USDCOP), la visión es el bajista, Basado en riesgos fiscales subestimados, una política monetaria más flexible y menores riesgos de crecimiento.
Los inversores temen un deslizamiento de tierra fiscal, Mientras que el banco central enfrenta limitaciones para facilitar los recortes de tarifas. Las proyecciones colocan el USD/COP en 4.500 para el cierre de 2025 y en 4,400 para 2026.
En cuanto al sol peruano (USDPen), BAFA también muestra una posición bajista, citando los riesgos de recortes adicionales en las tasas de interés y la exposición a la demanda china. Se espera un USD/pluma en 3.80 para 2025 y 3.85 para 2026.
Sin embargo, Las autoridades peruanas consideran que los términos de intercambio, impulsados por cobre y oroSe mantendrán firmes gracias a la transición energética y la demanda tecnológica.
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Pasos positivos en Argentina
Con respecto al peso argentino (USDARS), BOFA tiene una perspectiva positiva, Basado en la expectativa de que el gobierno no compra dólares hasta que se acerque el piso de la banda de intercambio. Proyecto un USD/ARS en 1.350 a fines de 2025 y 1.640 para 2026.
Enfatiza que la transición a una banda de intercambio ha sido más fluida de lo esperadocon una transferencia inflacionaria limitada y reconoce los avances positivos en el programa con el FMI.
“Creemos que, con el tiempo, Argentina reanudará la acumulación de reservas de intercambio, Dado que la banda es creíble y en un contexto de política monetaria y fiscal restrictiva«, Dice el análisis del banco.
Además, en Uruguay, BofA es optimista sobre el peso, Apoyado por un fuerte crecimiento, entradas directas de inversión extranjera y una política monetaria restrictiva. El banco proyecta un USD/UYU en 41.9 para 2025 y 43.0 para 2026.
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Monedas de América Central
En América Central, para el Costa Rican Columbus, la visión es neutral, Debido al crecimiento débil, aunque con un posible impulso debido al fenómeno del cercano. Se estima un USD/CRC en 515 para 2025.
Para el peso dominicano, Bafa mantiene una posición bajista, considerando que la reciente apreciación no está respaldada por fundamentos sólidoscon una proyección USD/DOP en 64.0 a fines de 2025.
