Ciudad de México – Banco de México (Banxico) ha decidido poner su plan de recortes de tasas de interés A la incertidumbre generada por la política de imposición de los aranceles del Presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, como parte de una estrategia de calibración de posición monetaria a lo que ha llamado una nueva fase de inflación.
En menos de 24 horas, La Junta de Gobierno de Báxico derribó sus argumentos para defender su posición para ir a un ciclo de recortes de tasas de interés Incluso con las incógnitas presentadas por la llegada a la Casa Blanca de Trump y la política comercial que inevitablemente afectará a México.
Báxico presentado el miércoles 19 de febrero, su informe de inflación trimestral y la mañana de este jueves 20 de febrero, se publicó el minuto correspondiente a la decisión monetaria del 6 de febrero, en la que el banco redujo en 50 puntos base la tasa de tasa de la tasa de la tasa de La tasa de interés para dejarlo a un nivel del 9.50%.
En su Programa Monetario 2025El Instituto Central anticipó los recortes básicos de 50 puntos en la tasa en las primeras reuniones del año, teniendo en cuenta la trayectoria a la baja de la inflación, respaldada por la posibilidad de una atonía en la economía mayor que la economía anticipada.
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Tanto en el minuto como en la conferencia, la junta de gobierno reconoció el declive de Inflación en México que en enero de 2025 fue de 3.59%Entonces, por primera vez en cuatro años, estuvo dentro del intervalo de variabilidad de más/menos un punto porcentual alrededor del objetivo del 3%.
En esta etapa en la que la inflación se dirige al objetivo, ya no se requiere el grado de ajuste monetario exigido por los enfrentamientos globales, de acuerdo con la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno, de modo que La política monetaria está pasando por un proceso de calibración.
Sin embargo, esta calibración ocurre en medio de la amenaza arancelaria de Trump y sus efectos aún desconocidos para México en caso de que la amenaza se materialice.
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Antes de esta situación, Cuatro miembros de la Junta de Gobierno acordaron que Báxico está en una nueva fase de inflación de combate.
Un miembro de la Junta de Gobierno dijo en el momento que la implementación de los aranceles no se ha consumado y que la inflación tiene un comportamiento favorable. Otro miembro consideró que La incertidumbre generada por la política comercial de los Estados Unidos no debe nublar la visión o conducir a decisiones apresuradasPor lo tanto, debe continuar con medidas consistentes con la convergencia de la inflación a la meta.
Tanto en el minuto como en la conferencia, cuatro miembros de la junta de gobierno se inclinaron a continuar con el ciclo de recortes de tasas y mostraron su intención de aplicar un segundo corte a la marcha de 50 fecha.
Solo un miembro de la Junta de Gobierno expresó dudas sobre la aplicación de un recorte de 50 puntos en la próxima reunión monetaria y advirtió que la velocidad de los recortes a la tasa no debe aumentar hasta que más certeza sobre el panorama económico y político.
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Trump pospuso a principios de marzo la entrada en vigor de un arancel del 25% sobre las exportaciones de México después de un acuerdo alcanzado con el presidente de México, Claudia Sheinbaum. El Presidente de los Estados Unidos ordenó a su equipo que llevara a cabo un estudio de la política comercial y de T-MEC que se le daría en abril.
La reunión monetaria báxica se llevará a cabo en medio de estas fechas clave para determinar el futuro de la relación comercial bilateral entre Estados Unidos y México.
Postures de la junta de gobierno
Victoria Rodríguez Ceja, gobernador de BanxicoDijo en la conferencia de prensa que la incertidumbre no debería eliminar la relevancia de los avances del proceso deflacionario, ya que la inflación general y subyacente se ubicaba a fines de 2024 a niveles similares a su promedio histórico.
El gobernador reconoció la volatilidad generada por la llegada de una nueva administración en los Estados Unidos, pero dijo que todavía no hay información sobre qué medidas podrían implementarse o cuál sería su alcance, por lo que los recortes de la tasa están motivados en el entorno inflacional. .
«De ninguna manera se observa la complacencia de Banco de México, tenemos una comunicación donde hemos indicado e insistido en que tenemos una posición monetaria restrictiva y reafirmamos el compromiso con nuestro mandato»
Victoria Rodríguez Ceja, gobernador de Banxico
El subguobierno Gabriel Cuadra Dijo en la conferencia que la imposición de aranceles daría como resultado un efecto de choque en el tipo de cambio, en la actividad económica, pero incluso con efectos opuestos en la inflación, todo bajo un techo de sólidos sólidos fundamentos macroeconómicos que tiene el país.
«Conceptualmente no habría razón para descartar un escenario en el que se materialicen los aranceles y, al mismo tiempo, el banco central podría reducir la tasa de referencia en 50 puntos base», dijo.
Línea de bloomberg Preguntó a los subgobernadores en la conferencia. Galia Borja y Omar Mejía Sobre las críticas de algunos analistas sobre los cuales Báxico actúa con prisa y sin prudencia al reducir la velocidad en una magnitud de 50 puntos base en medio de la incertidumbre arancelaria.
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El subgubernador de Galia Borja Él respondió que las expectativas de inflación permanecen ancladas y, aunque el equilibrio de riesgos sigue aumentando, los riesgos actuales no son los mismos que se vivieron en los peores momentos para la inflación en 2022, así que ahora La política monetaria debe ser calibrada.
“Una tasa nominal del 9.50%, no creo que revele ninguna prisa. Los riesgos para la inflación estaban limitados por nuestro procedimiento el año pasado de que fuimos cautelosos y durante 8 decisiones, en 5 decidimos cortar 25 puntos base y los 50 puntos de febrero demuestran esta nueva evaluación que tenemos ”, argumentó.
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El subguobierno Omar Mejía Él respondió que las decisiones de Báxico se toman en todo momento con la información disponible y todos mantienen la prudencia, por lo que la calibración que se habla no solo es prudente, sino que también tiene congruencia con el panorama inflacionario.
“La política comercial de los Estados Unidos en caso de implementación tendría efectos conflictivos para la inflación, dijo esto, es prudente reconocer los riesgos en ambos lados del equilibrio y estos pueden tratarse con un menor grado de restricción. La verdad es que la prudencia, si quieres usar ese adjetivo, también está en lo que estamos comunicando ”, dijo.
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Un miembro de la Junta de Gobierno dijo en el momento que las preocupaciones de sus colegas sobre la desaceleración económica son legítimas, pero consideraron que debe ser una consideración secundaria dado el mandato prioritario de mantener una inflación baja y estable.
Este miembro dijo que, antes de una ruta sinuosa llena de riesgos y desafíos, debe ser cauteloso y paciente en el manejo de la postura monetaria, por lo que la velocidad de ajuste no debe aumentar hasta que tenga mayor certeza.
Jonathan Heath Este miembro parece ser. En la conferencia de prensa Línea de bloomberg Preguntó si acepta reducir la tasa en 50 puntos base como la mayoría de los miembros de la junta lo describieron.
«La verdad en este momento no sé, se basa en los datos, es un poco de este entorno de incertidumbre que estamos viendo», respondió.
Heath resultó en el voto disidente en la decisión de febrero de ser el único que votó por un recorte de solo 25 puntos base. En la conferencia, dijo que, en diciembre, con la llegada de Trump, acordaron que tenía que ser un poco prudente para ver qué va a hacer el presidente.
Argumentó que el curso que tomará las acciones de Trump aún se desconoce, sin embargo, consideró que hay espacio para reducir la tasa de interés y continuar en terreno restrictivo, siempre que la inflación subyacente continúe disminuyendo y los precios del Los servicios se reducen a un ritmo mayor que los precios de la mercancía podrían aumentar.
