El bonificaciones de dos países sudamericanos, Ecuador y Argentina destacaron en el mundo de las economías emergentesdebido a las importantes ganancias que obtuvieron para los inversores en los primeros cuatro meses de 2024. Estos instrumentos soberanos estuvieron entre los más castigados del mundo y, aunque continuar con diferenciales muy altos en comparación con sus parestuvo saltos mucho más importantes que el resto, gracias a la al revés que ofrecieron por su bajo precio.
Ver más: El riesgo país de Argentina se desploma y el mercado ve espacio para una mayor compresión
Entre el 31 de diciembre de 2023 y el 30 de abril de 2024, Riesgo país de Ecuador se desplomó 45,5%, para cerrar el trimestre en 1.120 unidades (había comenzado en 2055). En ese mismo período, El riesgo país argentino cayó un 36,3% (de 1.907 puntos a 1.215 puntos).
Para tomar una noción, el conjunto de países contemplados por el Índice de bonos de mercados emergentes (EMBI), elaborado por JP Morgan & Chase Co., logró reducir su riesgo país, en promedio, un 5,5%.
Un denominador común entre Ecuador y Argentina es que, en ambas naciones, triunfaron presidentes pro mercado hacia fines de 2023: Daniel Noboa Azín, en Ecuador, y Javier Gerardo Milei, en Argentina.
El bono ecuatoriano emitido en Wall Street con vencimiento en 2030 subió 50% este año, ubicándose actualmente a un precio superior a los US$70. Mientras, El Global 2030 de Argentina subió 44% en cuatro meses, para ubicarse en US$ 58 a fines de abril.
¿Hay margen de subida?
La pregunta que se hace un inversor antes de comprar bonos de países riesgosos, como Ecuador o Argentina, es si todavía hay margen de subida. Si se compara con lo que sucede en otras naciones emergentes, con economías comparables, todo parece indicar que sí.
Ver más: El Salvador ofrece un nuevo bono vinculado al FMI y calificación crediticia
Para tomar un caso latinoamericano, El Salvador tuvo un riesgo país mayor que Argentina en algunos tramos de 2022, alcanzando máximos de más de 3.500 unidades. Ese mismo país hoy tiene un diferencial soberano de 703 puntos e incluso se dio el gusto de realizar una colocación en el mercado internacional de deuda durante 2024.
En el caso argentino, los inversores siguen de cerca las reformas que está llevando a cabo el libertario Milei y, al mismo tiempo, se entusiasman al ver que el país está logrando recomponer sus reservas internacionales netas, que con el Gobierno anterior habían cerrado en un valor negativo de -US$ 10,6 mil millones.