Donald Trump y su equipo de asesores económicos están corriendo adelante con un intento de remodelar radicalmente la economía de los Estados Unidos de un gigante de consumo con un gran déficit comercial a una potencia de fabricación.
El pivote económico, que se ha centrado en aranceles agresivos y recortes significativos al gasto del gobierno, ha enviado un tambaleo de acciones estadounidenses e ha provocado preocupaciones sobre una posible desaceleración en el crecimiento en la economía más grande del mundo. Pero Trump ha insistido en los últimos días que seguirá adelante.
«Los mercados van a subir y van a bajar, pero sabes qué, tenemos que reconstruir nuestro país», dijo el presidente el martes.
Más tarde agregó en un discurso a los líderes de las grandes compañías estadounidenses que los recaudados contra los socios comerciales más grandes de Estados Unidos fueron diseñados para impulsar los empleos nacionales y la producción industrial: «La mayor victoria es si es si [businesses] mudarse a nuestro país y producir trabajos. Esa es una victoria más grande que las tarifas en sí ”, le dijo a la mesa redonda de negocios.
La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo el martes el martes que la administración Trump había iniciado una «transición económica».
«El presidente es inquebrantable en su compromiso de restaurar la fabricación estadounidense y el dominio global», dijo Leavitt, mientras prometía que «la última era globalista de Estados Unidos está terminando» y sería reemplazada por una «agenda económica de América First».
Trump ha aprovechado un cuadro de ex líderes empresariales para dirigir sus esfuerzos económicos. Pero en comparación con su primer mandato, el nuevo equipo está faltando cifras, como el ex director de operaciones de Goldman Sachs, Gary Cohn, y el ex secretario de la Tesura Steven Mnuchin para moderar los excesos de su terapia económica.
En cambio, los altos funcionarios han respaldado el mensaje del presidente de que Estados Unidos puede necesitar un período de recesión antes de cosechar lo que afirman que son los beneficios sustanciales de la trumponomía.
Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional, le dijo a CNBC el lunes que todavía había «muchas razones para ser extremadamente optimistas sobre la economía en el futuro» y que cualquier desaceleración en el primer trimestre de este año fue el resultado de «Blips in the Data».
Observaciones del Secretario del Tesoro Scott Bessent, un ex administrador de fondos de cobertura inicialmente bienvenidos por Wall Street como una influencia moderadora, que la economía de los Estados Unidos necesitaría un «período de desintoxicación» y que ya no había una «puesta de triunfo» que impidió una caída en las acciones también ha provocado preocupación entre los inversores.
«Su enfoque es que no puede hacer una tortilla sin romper algunos huevos primero», dijo Paul Mortimer-Lee, economista de los Estados Unidos para el Instituto Nacional de Investigación Económica y Social. “Trump siempre ha dicho que habría dolor antes de que hubiera ganancias. Supongo que en algún momento parpadeará. Si [stock markets] han bajado un 20 por ciento, habrá alguien a quien culpar, alguien obtendrá el saco ”.
Bessent en noviembre también respaldó otra opinión ampliamente sostenida entre el equipo económico de Trump, que Washington debería empujar a los países con grandes excedentes comerciales con los Estados Unidos para buscar «Realignas de Bretton Woods» y fijar sus monedas a un nivel más alto contra el dólar. Si no lo hacen, ya no serán vistos como aliados y enfrentan aranceles y menos garantías de seguridad.
Mientras que Cohn se enfrentó públicamente a los aranceles durante su tiempo como jefe del Consejo Económico Nacional, y finalmente renunció en marzo de 2018 después de perder una batalla contra las gravámenes de acero y aluminio, los asesores actuales de Trump han tendido a mantener cualquier desacuerdo sobre las políticas comerciales privadas.
Las diferencias en el enfoque, como la postura más moderada del secretario de Comercio Howard Lutnick y la idea de Bessent para cualquier arancel que se introduzca gradualmente, se han mantenido en gran medida detrás de escena, incluso mientras los mercados han desplomado y los bancos de Wall Street han reducido sus pronósticos de crecimiento.
Eso ha entregado más poder a los leales de Trump como Peter Navarro, un firme defensor de la política comercial agresiva que a menudo luchaba por convertir sus puntos de vista en políticas durante la primera administración.
El aumento de las cifras más radicales durante el segundo mandato del presidente ha ayudado a convertir un aumento inicial en las acciones, en medio de promesas de recortes de impuestos y desregulación rápida, en una derrota a medida que los inversores se despiertan a cuán feroz es la determinación de la administración de seguir adelante con su agenda.
La incertidumbre avivada por la posibilidad de aranceles más punitivos en México y Canadá, dos de los mayores socios comerciales de los Estados Unidos, así como los gravámenes en la UE y otros aliados tradicionales, han impulsado la venta de mercado de valores.
«Como [businesses and investors] han comenzado a ver los efectos, se dan cuenta de que estas tarifas realmente son un asesino ”, dijo John Llewellyn, socio de Advisers Independent Economics. «Trabajan en la dirección exactamente opuesta a todo lo que ha traído prosperidad en todo el período de 80 años desde la Segunda Guerra Mundial».
El clima de incertidumbre que rodea a la nueva administración también está llevando a los mercados a adivinar lo que viene después, con los inversores marcando los riesgos potenciales de varias políticas poco ortodoxas que su equipo económico ha presentado.
Lutnick a principios de este mes dijo que estaba considerando arrancar el gasto gubernamental fuera de los cálculos del PIB del Departamento de Comercio para mitigar el impacto de los intentos de Elon Musk de controlar el gasto federal en el crecimiento de los Estados Unidos a través del llamado Departamento de Eficiencia del Gobierno del multimillonario de la tecnología.
«Hemos visto, sobre todo en el colapso de la inversión interna en China, en la medida en que puede confiar en la confianza si las personas pierden confianza, incluso en los datos», dijo Llewellyn. «La gente piensa que las autoridades deben estar ocultando algo y que, por lo tanto, la economía debe estar haciendo menos bien».
La especulación del mercado de un llamado Acuerdo de Mar-A-Lago, una idea soñada a fines del año pasado por el presidente de los asesores económicos de Future Presidente de Trump, Stephen Miran, para debilitar el dólar, también ha planteado preocupaciones sobre la comprensión de la administración de las complejidades del mercado del Tesoro de los Estados Unidos.
Una idea que Miran presentó es su artículo de noviembre, que los países entregan sus tenencias actuales de la deuda del gobierno de los Estados Unidos a cambio de los bonos de siglo y las garantías de seguridad, «podría verse mediante la calificación de las agencias como un incumplimiento técnico», dijo Mahmood Pradhan, Jefe de Macro Global en Amundi Asset Management.
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Algunos piensan que la idea de un acuerdo para debilitar el dólar, que, según lo propuesto por Miran y Bessent, apuntaría a reflejar un acuerdo anterior firmado en el Hotel Plaza en Nueva York en 1985, es una ilusión en un entorno donde la administración de Estados Unidos está destruyendo su relación no solo con los mercados, sino también con los gobiernos extranjeros.
«Para la plaza [Accord] Por supuesto que tuvimos [James] Panadero y [Ronald] Reagan y ellos eran artistas para hacer amigos e influir en personas. Así que tuvieron mucha gente a bordo ”, dijo Steve Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins que sirvió bajo la administración Reagan. «Realmente no puedo pensar en ningún país ahora, excepto tal vez Argentina, que es muy amigable con los Estados Unidos».
Hanke agregó: “¿La idea de reunir a la pandilla? Quiero decir, ¿te imaginas a China de acuerdo?
Informes adicionales de Steff Chávez en Washington; Visualización de datos por Oliver Roeder en Londres
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