Buenos Aires – Barclays consideró que las medidas macroeconómico implementado por el Gobierno de Javier Milei Van «en la dirección correcta»pero Advirtió que su administración aún enfrenta “altos riesgos políticos”.
A través de un reciente informe, al que tuvo acceso Bloomberg Línea, el banco británico destacó que la dinámica de los principales indicadores macro “se mantiene sólida”y se reflejará en los positivos resultados fiscales de corto plazo y en una continuidad de la gestión del Banco Central en la acumulación de reservas, que se verá favorecida estas semanas por la cosecha de granos gruesos.
Sin embargo, la entidad también advirtió sobre el impacto que tendrá el ajuste en la actividad. económico y los sectores más vulnerables de la población Argentina.
En cuanto a la inflación, El banco británico prevé que la desaceleración mensual del Índice de Precios al Consumo (IPC) continuará en los próximos meses. “hasta posiblemente alcanzar un solo dígito a finales del segundo trimestre o principios del tercer trimestre de 2024, una vez que desaparezca el efecto de los aumentos tarifarios”.
“Somos optimistas sobre la dinámica de corto plazo. de las finanzas públicas, las reservas y la inflación. El costo es una recesión profunda y riesgos para la gobernabilidad”afirma el banco británico en un informe publicado el viernes.
El trabajo reitera que el principal revés Lo que puede sufrir el Gobierno de La Libertad Avanza está en el frente políticopese a que “el creciente conflicto entre el Gobierno y la oposición se ha desescalado recientemente”.
Riesgo político
Barclays considera que con la convocatoria al Pacto de Mayo y la reciente reunión con los gobernadores “El Gobierno gana tiempo y se vuelve a abrir la puerta a la aprobación de legislación fiscal clave”.
En la reunión del viernes, el Gobierno anticipó que volverán a proponer una “Ley de Bases” en la Cámara de Diputados, eso incluirán un capítulo tributario, mientras avanzarán una nueva fórmula de movilidad jubilatoria y la reincorporación del Impuesto a la Renta para la cuarta categoría de empleados.
“El siguiente paso es aprobar en el Congreso una nueva fórmula de indexación de la seguridad social y una reversión parcial de la reforma del impuesto sobre la renta”, dice el informe.
Según el banco, si estos proyectos logran consenso en el Congreso podría “desbloquear la financiación neta del FMI”. Pero aunque ha ganado tiempo y ha reabierto la puerta a las negociaciones, «Todavía existe el riesgo de que el conflicto se intensifique». hasta un punto en el que es más difícil para el Congreso aprobar reformas hasta después de las elecciones de mitad de período de 2025”.
Si los riesgos de gobernanza persisten y aumentan en el segundo trimestre, «El mayor riesgo no es un retraso en las reformas, sino una crisis política más profunda», señala el trabajo.. «Para que eso suceda, la crisis tendría que ser desencadenada por una crisis económica, y no al revés», añadió.
La consolidación fiscal y el costo del ajuste
Tras lograr superávit fiscal y financiero en enero, Barclays espera resultados fiscales “Empeorará en comparación con el saldo global de enero, pero seguimos pronosticando un superávit primario del 0-0,5% del PIB en 2024, frente a un déficit del 2,9% en 2023”.
Sobre este punto destaca que “El Gobierno modifica su estrategia de consolidación fiscal para hacerlo más sostenible en el mediano plazo, ya que los resultados fiscales publicados en enero vienen con algunas salvedades”. Entre estas modificaciones, señala que «Se han aumentado las tarifas de la energía, que entrarán en pleno vigor en marzo».
Como resultado del ajuste fiscal implementado por Milei, Barclays señaló que el costo “es una profunda recesión y un rápido aumento de la pobreza a medida que disminuyen los ingresos reales”. Por ello, el informe anticipó que «el Gobierno tendrá que elegir entre la velocidad con la que disminuye la inflación, la profundidad de la recesión y el ritmo de acumulación de reservas».