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Algunos de los fondos de pensiones más grandes del mundo son detener o reevaluar sus inversiones en el mercado privado en los EE. UU., Diciendo que no se reanudarán hasta que el país se estabilice después de la política errática de Donald Trump.
Los movimientos subrayan cómo los grandes inversores institucionales están repensando su exposición a la economía más grande del mundo a medida que la política comercial del presidente de EE. UU. Retiene los mercados, agregando presión a la industria del capital privado de Estados Unidos que está bajo una tensión de liquidez creciente.
Algunos principales fondos canadienses están retirando de asumir más activos privados de los Estados Unidos debido a las preocupaciones geopolíticas y los temores de que pierdan exenciones de impuestos sobre sus inversiones estadounidenses. La Junta de Inversión del Plan de Pensiones de Canadá, que tiene C $ 699 mil millones ($ 504 mil millones) en activos, se encuentra entre los que consideran su enfoque.
Mientras tanto, uno de los fondos de jubilación más grandes de Dinamarca ha detenido nuevas inversiones en capital privado estadounidense debido a las preocupaciones sobre la estabilidad y las amenazas de Trump de hacerse cargo de Groenlandia, dijo un ejecutivo del fondo al Financial Times.
«Si vienen algunos fondos de capital privado y dicen ‘tenemos una gran inversión en los EE. UU.’, Diremos ‘No, gracias, regrese en medio año cuando las cosas sean más estables y previsibles o tendremos que tomar un gran descuento'», dijo el ejecutivo.
Los mercados han girado salvajemente este mes después de que Trump anunció que impondría aranceles pronunciados a los socios comerciales más grandes de Estados Unidos, antes de realizar una pausa de 90 días para introducir algunos de los gravámenes.
El ejecutivo del Fondo Danés dijo que el enfoque estadounidense a Groenlandia, un territorio semiautónomo que Trump ha presionado sobre Dinamarca para ceder el control, era «muy hostil». «Es difícil encontrar una sonrisa feliz y simplemente decir ‘ahora comenzamos a invertir en ese país'», agregó la persona.
Otro fondo danés también está retrocediendo. Anders Schelde, director de inversiones de Akademikerpension, que administra DKR150bn (€ 20 mil millones), dijo que ahora estaba discutiendo el atractivo de las inversiones estadounidenses «a diario».
Schelde dijo que había comenzado a considerar «cambios bastante fundamentales» en su cartera, que «ciertamente podría llevarnos por un camino con una exposición significativamente menos estratégica a los activos de EE. UU. Dentro de un medio año más o menos».
Stephanie Lose, ministro de economía de Dinamarca, le dijo al FT que no estaba al tanto de que los fondos daneses cambiaran su enfoque a los Estados Unidos. Pero agregó que los fondos tendían a escalar las inversiones debido a «riesgo e incertidumbre» y que las decisiones «podrían ser un efecto secundario de las tarifas y Groenlandia».
CPPIB, el plan de pensiones más grande de Canadá, también se está volviendo más cauteloso con su exposición a la infraestructura de los Estados Unidos por temor a que pueda perder el estado exento de impuestos otorgados a los gobiernos extranjeros y sus fondos de pensiones, dijo una persona familiarizada con el pensamiento del fondo.
Otra persona que recientemente mantuvo discusiones con el gigante de las pensiones dijo que sería «increíblemente difícil» para el fondo cometer un nuevo capital con fondos de capital privado de EE. UU. Dado el telón de fondo geopolítico.
CPPIB no respondió a las solicitudes de comentarios.
CPPIB posee apuestas significativas en más de 50 propiedades industriales, minoristas, de oficina y residenciales en los Estados Unidos. Tenía cerca de $ 50 mil millones de pagos en capital a fondos de capital privado denominados en dólares estadounidenses a fines de septiembre, incluidos los fondos administrados por Silver Lake, Carlyle y Blackstone, según FT Analysis of Public Data.
Una persona familiarizada con la estrategia de otro gran fondo de pensiones canadiense dijo que había «mucha incertidumbre» en cuanto a qué tipo de inversiones en infraestructura fueron bienvenidas por la administración Trump.
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«Si no nos sentimos cómodos con invertir en los EE. UU. Durante seis o 12 meses, reduciremos los tratos … y luego consideraremos ajustar nuestra estrategia», agregó la persona.
Las tensiones entre Washington y Ottawa han criticado los aranceles y las sugerencias de Trump de que Canadá debería convertirse en el estado 51 de los Estados Unidos.
Pero algunos fondos de pensiones canadienses esperan que su exposición de capital privado estadounidense permanezca sin cambios. Caisse de Dépôt et Colocement du Québec, que tiene C $ 473 mil millones de activos, dijo que pensaba que la mitad de su cartera de capital privado permanecería en los Estados Unidos.
«Es difícil invertir en todas partes en estos días: la geopolítica se ha vuelto más compleja … Tenemos la intención de mantenernos activos en los Estados Unidos», dijo Martin Longchamps, jefe de capital privado y crédito en CDPQ.
Pero agregó que «el ruido arancelario hace que sea más difícil evaluar las empresas y tenemos que tenerlo en cuenta hasta que las cosas se calmen».
Dos principales ejecutivos de capital privado de EE. UU. Dijeron que habían comenzado a preocuparse por que los inversores canadienses hicieran nuevas inversiones en sus fondos.
Si bien aún no habían visto ningún cambio en los flujos de dinero, dijeron que pensaban que el enfoque agresivo de Trump para Canadá había enojado al país y había el riesgo de que los funcionarios políticos presionaran las grandes pensiones del país para restringir nuevas inversiones en los Estados Unidos.
Informes adicionales de Robert Smith en Londres y Richard Milne en Varsovia
