Michael Sonnenshein, director ejecutivo de Grayscale Investments en la Bolsa de Nueva York, 18 de abril de 2022.
Fuente: Bolsa de Nueva York
LONDRES – El jefe de la firma de gestión de activos digitales Grayscale, que administra el fondo cotizado en bolsa GBTC de 26 mil millones de dólares, ha dicho que las tarifas de su producto estrella disminuirán con el tiempo, después de que sus salidas alcanzaron los 12 mil millones de dólares.
El director ejecutivo de Grayscale, Michael Sonnenshein, dijo que el administrador de fondos criptográficos espera reducir las tarifas de su ETF Grayscale Bitcoin Trust en los próximos meses, a medida que madure el naciente mercado de ETF criptográficos.
«Con mucho gusto confirmaré que, con el tiempo, a medida que este mercado madure, las tarifas del GBTC bajarán», dijo Sonnenshein a CNBC en una entrevista el lunes. La empresa defendió anteriormente sus cargos más costosos que el promedio del mercado.
«Hemos visto esto en innumerables otras exposiciones, en innumerables otros mercados, lo que sea, donde normalmente, cuando los productos se encuentran en una etapa más temprana de su ciclo de vida, cuando son nuevos en ser introducidos, estos [fees] tienden a ser más altos. Y, a medida que esos mercados maduran y esos fondos crecen, esas tarifas tienden a bajar, y esperamos que lo mismo ocurra con GBTC».
GBTC ha registrado salidas de más de 12 mil millones de dólares desde que se convirtió en un ETF a principios de enero, según datos de la firma de criptoinversión CoinShares, debido en gran parte a sus tarifas superiores al promedio.
Los datos de CoinShares muestran que GBTC registró su mayor salida diaria el lunes, con retiros por un total de 643 millones de dólares.
«Por supuesto, anticipábamos que habría salidas», dijo Sonnenshein a CNBC. «Los inversores han querido obtener ganancias de su cartera, o árbitros que salieran del fondo, o personas que deshacieran posiciones que formaban parte de quiebras mediante liquidaciones forzosas».
Los comentaristas del mercado sostienen que la quiebra del gigante criptográfico FTX ha desempeñado un papel importante en la venta masiva de GBTC. FTX era uno de los principales accionistas de GBTC antes de que se declarara en quiebra en noviembre de 2022, y poseía alrededor de 22 millones de acciones al 25 de octubre.
Según informes de enero de Bloomberg y CoinDesk, el patrimonio de la quiebra de FTX se deshizo de la mayoría de sus acciones en el ETF de bitcoin de Grayscale.
«Nada de esto fue una sorpresa, ¿verdad?», dijo Sonnenshein sobre las salidas de capital. «Lo que hemos visto es que GBTC continúa operando con liquidez con diferenciales ajustados y con una base de accionistas muy diversificada. Así que creemos que estamos entre la primera y la segunda entrada de esto».
«Estamos más o menos al final de esa primera entrada, donde esperamos que la demanda reprimida de compra haya sido satisfecha, y que también se espere que la demanda reprimida de venta haya sido satisfecha», añadió Sonnenshein.
«Y ahora estamos empezando a avanzar hacia esa segunda y tercera entrada, donde hay mucho más mercado que todavía no accede a estos productos».
El administrador de fondos criptográficos cobra una tarifa de gestión del 1,5% a los titulares de GBTC, significativamente más alta que el cargo que exigen muchos proveedores de ETF, incluidos BlackRock y Fidelity.
VanEck ha renunciado por completo a las comisiones para los inversores hasta marzo de 2025 en un intento por atraer depósitos.
Sonnenshein de Grayscale defendió las altas tarifas de la empresa en ese momento y le dijo a CNBC que estaban justificadas por la liquidez y el historial de GBTC. Dijo que la razón por la que otros ETF tienen tarifas más bajas es que sus productos «no tienen un historial» y los emisores están tratando de atraer a los inversores con incentivos de tarifas.
Sonnenshein dijo que la razón por la que otros ETF tienen tarifas más bajas es que los productos «no tienen un historial» y los emisores están tratando de atraer inversores con incentivos de tarifas. «Creo que desde nuestro punto de vista, en ocasiones esto puede poner en duda su compromiso a largo plazo con esta clase de activos», dijo.
Sonnenshein dijo a CNBC el lunes que «todos estos nuevos emisores realmente entraron al mercado para competir con nosotros» y también rivalizan entre sí.
Grayscale también quiere introducir otras formas de brindar a los inversores formas menos costosas de acceder a su ETF de bitcoin, incluida una versión «mini» de su producto estrella: el Grayscale Bitcoin Mini Trust, anunciado la semana pasada. El nuevo ETF cotizará bajo el símbolo «BTC» y tendrá una tarifa sustancialmente más baja que GBTC.
El nuevo ETF de BTC se separaría efectivamente del ETF de Grayscale Bitcoin Trust y se sembraría con una porción aún no revelada de las acciones subyacentes de GBTC de bitcoin.
Bajo esta estructura, los titulares existentes de GBTC podrían beneficiarse de una tarifa combinada total más baja y al mismo tiempo mantener la misma exposición a bitcoin, abarcando la propiedad de acciones tanto de GBTC como de BTC.
Los accionistas existentes de GBTC también podrían convertirlos en BTC sin pagar impuestos sobre las ganancias de capital.
Actualmente, la empresa está esperando la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para su ETF Bitcoin Mini Trust.
En el futuro, Sonnenshein quiere que los inversores dirijan su atención hacia otros productos de inversión en criptomonedas de la empresa, que rastrean los precios de diferentes criptomonedas, incluidas ether y solana.
La compañía está intentando convertir su Grayscale Ethereum Trust en un ETF, pero está esperando la aprobación de la SEC.
Corrección: esta historia se modificó para reflejar que VanEck renunció a las tarifas de su ETF de bitcoin hasta marzo de 2025. Una versión anterior indicaba erróneamente el nombre de la empresa.