La IPO de Sailpoint el jueves fue una decepción para cualquiera que esperara que indique que las OPI tecnológicas vuelven a ser calientes.
La negociación del primer día terminó por debajo del precio inicial de $ 23. La acción le fue un poco mejor el viernes, cerrando a más de $ 24. Pero eso no es nada cercano a las compañías de Big Bang y los VC que esperan.
Por ejemplo, Servicetitan, la última IPO tecnológica en diciembre, tuvo un gran éxito. El precio de las acciones se extendió de $ 71 a tan alto como $ 105 en el día 1, y todavía se cotiza a alrededor de $ 100.
Los éxitos consecutivos habrían servido como una señal de que la ventana IPO de cierre dolorosamente atascado se está abriendo por fin.
En cambio, los inversores minoristas ejercen el discernimiento, no el entusiasmo salvaje.
«Dudo en sacar demasiadas conclusiones sobre el apetito por las OPI de tecnología o software», dice Tecno, el experto en IPO, Vicepresidente de Investigación de Renaissance Capital. «Si bien la compañía tiene un buen crecimiento, es posible que no se haya destacado lo suficiente en el panorama cibernético para recibir un múltiplo de ventas premium».
Renaissance Capital es una firma de investigación de mercado de OPI que también ofrece un Fondo Cotizado por el Intercambio de IPO (ETF).
Sailpoint era un poco extraño porque no era una startup. Anteriormente era una empresa pública hasta que la firma de educación física Thoma Bravo lo tomó en privado en 2022, valorándolo en $ 6.9 mil millones en ese momento. El gigante de capital privado sigue siendo el propietario mayoritario.
Esta fue una empresa apalancada como una OPI, no una startup de aventura clásica respaldada. Las nuevas empresas respaldadas por VC que se hacen públicas a menudo tienen el tipo de potencial de crecimiento que excita a los inversores, como fue el caso de Servicetitan.
En el lado positivo de Sailpoint, la compañía fijó sus acciones iniciales de 60 millones de acciones a $ 23, por encima de su rango anunciado previamente de $ 19 y $ 21. Sailpoint recaudó más de $ 1.3 mil millones, que utilizará para las operaciones y para pagar alrededor de $ 1.5 mil millones de deuda que mostró en sus libros, según una presentación regulatoria. También es de aproximadamente una capitalización de mercado de $ 13 mil millones, un impulso de lo que Thoma Bravo pagó.
“De ninguna manera consideramos que esta es una IPO decepcionante. Pasamos de un punto medio de $ 20 a un cierre de $ 25 en el día 2. En nuestras mentes, es una OPI muy exitosa ”, dijo el CEO Mark McClain a Tecno.
Aún así, el resultado para aquellos que buscan un letrero de que las OPI podrían fluir nuevamente pronto (especialmente los empleados de las nuevas empresas en la etapa tardía que miran sus acciones de dinero en papel y opciones de acciones): las señales siguen siendo turbias.
