Los rendimientos de los bonos han aumentado significativamente en los países desarrollados a medida que los bancos centrales se deshicieron de sus vastas tenencias.
Las ventas de bonos soberanos podrían aumentar aún más el próximo año a medida que los déficits presupuestarios se disparen en todo el mundo desarrollado, informó Bloomberg esta semana.
Según el análisis del medio, esto llega en un mal momento, ya que los bancos centrales han acelerado la reducción de las enormes tenencias de bonos acumuladas mediante la flexibilización cuantitativa.
“Este doble golpe significa que los rendimientos de los bonos, particularmente en el extremo más largo de la curva, se encaminan a un difícil 2024. » Bloomberg escribió, sugiriendo que la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra deberían frenar su entusiasmo por reducir sus balances.
Según Bank of America, citado en el informe, se espera que la emisión de bonos del Tesoro alcance un récord de 1,34 billones de dólares el próximo año. Al mismo tiempo, se espera que el déficit estadounidense aumente a 2 billones de dólares en 2026.
El informe afirma que varios factores afectan el valor de los bonos, pero “La única constante en un mundo en constante cambio es el aumento de la emisión de deuda. »
Según se informa, la Reserva Federal de Estados Unidos ha reducido su balance en 95.000 millones de dólares al mes desde junio de 2022, reduciéndolo a 7,8 billones de dólares hasta ahora, casi el doble de los 4 billones de dólares antes de la pandemia.
Sigue existiendo el riesgo de que la combinación de ajuste monetario de la Fed y mayor oferta de bonos del Tesoro estadounidense resulte «mortal,» » escribió Bloomberg.
Lo mismo podría verse en la UE, donde se espera que Alemania, Francia, Italia y España aumenten sus ventas de bonos a más de 1,1 billones de euros (1,2 billones de dólares) el próximo año. También se espera que la Comisión Europea emita 150 mil millones de euros en bonos.
Incluso una ligera reducción en las reinversiones de QE parece imprudente, dice el informe, aunque es «la primera línea de defensa» para la zona del euro, que permite reciclar la deuda alemana vencida mediante la compra de bonos italianos.
Al mismo tiempo, se espera que la oferta de bonos del gobierno del Reino Unido sea de alrededor de £260 mil millones el próximo año, un aumento del 20% respecto a este año. El Banco de Inglaterra ha recortado los tipos dos veces más rápido que la Reserva Federal y el BCE.
«Existe una percepción cada vez mayor de que los bancos centrales están en el cenit del ciclo de subidas de tipos de interés, pero reducir las tenencias de bonos de QE seguiría endureciendo las condiciones monetarias». Escribió Bloomberg, señalando que la posible desaceleración del crecimiento global el próximo año podría ocurrir poco antes de un recorte de tasas o una pausa en la contracción de los balances, o probablemente ambas cosas.
Para más artículos sobre economía y finanzas, visite la sección de negocios de EDL.
Puedes compartir esta historia en las redes sociales: