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El regulador antimonopolio de Sudáfrica ha advertido que tendrá la última palabra sobre si puede llevarse a cabo una adquisición de Anglo American por parte de su rival más grande, BHP, subrayando algunos de los obstáculos que enfrenta la mayor minera del mundo en el país.
Después de que Anglo, que cotiza en el Reino Unido, rechazara la semana pasada un enfoque de £ 31 mil millones, BHP envió un equipo liderado por el director ejecutivo Mike Henry en una ofensiva de encanto a Sudáfrica, donde Anglo fue fundada en 1917 y todavía opera minas de mineral de hierro, platino, diamantes y manganeso.
Si bien es poco probable que el gobierno se interponga en el camino de un acuerdo si es aprobado por los accionistas, la autoridad antimonopolio independiente de Sudáfrica, la Comisión de Competencia, dijo que «se requerirá una notificación obligatoria de fusión cuando cualquier transacción implique el cambio de control sobre la empresa». negocios de Anglo en Sudáfrica”.
La comisión suele seguir una investigación de dos frentes: en primer lugar, si el acuerdo reduciría la competencia en Sudáfrica y si es justificable por motivos de “interés público” (un amplio espectro que incluye el impacto en un sector, en los empleos, en los aspectos históricos). los sudafricanos desfavorecidos y la capacidad de las industrias para competir globalmente, dijo la portavoz Siyabulela Makunga al Financial Times.
Sin embargo, dijo que como aún no se había presentado ningún acuerdo, no podía «ofrecer ninguna opinión definitiva» sobre el papel que desempeñaría la Comisión de Competencia.
La oferta preliminar de BHP, que está condicionada a que Anglo se deshaga de sus filiales que cotizan en Johannesburgo (la minera de hierro Kumba y Anglo American Platinum), ha enfurecido a los políticos de Sudáfrica. El ministro de Minería, Gwede Mantashe, dijo al Financial Times la semana pasada que personalmente se oponía a un acuerdo. La entidad estatal Corporación de Inversión Pública es un accionista importante de Anglo.
David Masondo, viceministro de Finanzas de Sudáfrica, dijo al Financial Times que el gobierno no bloquearía un acuerdo incluso si no le gusta: “Ni siquiera tenemos la capacidad para hacer eso. . . Va a ser decisión de los accionistas”.
Pero Peter Major, un veterano analista minero de Sudáfrica, dijo que el gobierno aún podría ponérselo muy difícil. «No creo que BHP quiera a Anglo lo suficiente como para estancarse y luchar durante un año», dijo.
Django Davidson, socio y gestor de cartera de Hosking Partners, que supervisa 6.000 millones de dólares, incluido casi el 1 por ciento de Anglo American, describió la oferta de BHP como una “comedia” y una “ofensiva” para el gobierno sudafricano.
“BHP dejó muy claro en su anuncio, que fue muy contundente, que no querían tener nada que ver con los activos sudafricanos. Dado que Anglo American es esencialmente una empresa minera sudafricana, [this] Es bastante ofensivo”, afirmó.
Con el equipo de Henry sobre el terreno, BHP trató de limitar el daño, diciendo el jueves que su estructura propuesta «no refleja una visión de Sudáfrica como destino de inversión» sino que se basaba más bien en «consideraciones de cartera y productos básicos».
Asief Mohamed, director de inversiones de Aeon Investment Management, que gestiona inversiones en BHP y Anglo, dijo que la comisión de competencia probablemente «examinaría la posible pérdida de empleos administrativos en Sudáfrica, que Anglo American podría aprovechar como táctica defensiva».
En el pasado, las autoridades de competencia de Sudáfrica han utilizado esta cláusula de “interés público” en la legislación para arrancar concesiones a grandes empresas que compraron grupos sudafricanos icónicos antes de obtener luz verde.
Esto incluye la adquisición de SABMiller por parte de Anheuser-Busch InBev por 106.000 millones de dólares en 2016, la compra de Massmart por parte de Walmart por 2.300 millones de dólares en 2012 y la adquisición de Distell por parte de Heineken por 2.500 millones de dólares el año pasado.
Michelle le Roux, abogada que actúa frecuentemente en casos de competencia en Sudáfrica, dijo que estas concesiones generalmente han incluido un compromiso de no recortar empleos en los niveles inferiores, una promesa de comprar a proveedores locales, promesas de impulsar el empoderamiento económico de los negros e introducir participación de los empleados. esquemas.
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«En el caso de Anglo, si se llevara a cabo un acuerdo de este tipo, su perfil probablemente atraería a varios grupos que querrían intervenir y su participación podría retrasar la aprobación», dijo Le Roux.
Las autoridades antimonopolio de Sudáfrica pueden tardar hasta tres años en dar luz verde a un acuerdo, añadió.
«Estos acuerdos finalmente obtienen la aprobación, la pregunta es cuánto tiempo lleva y con qué condiciones», dijo Le Roux. “En las condiciones de interés público es donde vemos que se manifiestan preocupaciones no comerciales, incluso ideológicas, y eso puede hacer que todo sea mucho más oneroso”.