El Banco Central Europeo (BCE) decidió luchar contra la inflación, al igual que la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra, entre otros bancos centrales. La presidenta Lagarde sugirió que los tipos de interés podrían reducirse en la sesión de junio, pero la Reserva Federal sigue aplicando políticas monetarias muy restrictivas. En cualquier caso, el BCE es libre en sus acciones. La primera medida para luchar contra la inflación fue aumentar los tipos de interés y dejar de comprar bonos corporativos emitidos por empresas no financieras, y también se restringieron los préstamos a los bancos. En el caso del BCE, durante la pandemia emitió bonos para cubrir la emergencia. Los mantuvo en circulación y cuando llegaron a su vencimiento los recompró, pero cuando se resolvió la pandemia decidió que a finales de 2024 dejarían de estar en circulación. Estas medidas aumentaron el tipo de referencia de las hipotecas en la zona del euro –el Euribor–, encareciendo su coste. Quienes querían contratar una hipoteca (o la habían tomado cuando los tipos del Euribor eran negativos y el contrato era a tipo variable) tuvieron que pagar más por las cuotas contratadas.
El Tesoro español decidió ofrecer a quienes tengan ahorros, letras y bonos sujetos a subasta que cuenten con la garantía del Estado. Periódicamente ofrece instrumentos de deuda, desde letras a tres, seis, nueve y doce meses y también instrumentos de mayor plazo, como bonos del Tesoro a tres y cinco años y obligaciones de mayor plazo. Los rendimientos varían al ritmo que lo hacen las subastas periódicas. En el último, las letras a tres meses rindieron 3,597%; los de seis meses, el 3,543%, y los de nueve meses, el 3,507%. Algunos bancos españoles remuneran los depósitos de sus clientes a tipos razonables.
En Alemania no existe un tipo uniforme de banca. Tiene bancos regionales, bancos cooperativos y una buena red de cajas de ahorros (las Sparkasse ), así como entidades de crédito para la construcción y, por supuesto, grandes bancos comerciales. A lo largo de 2023, los bancos regionales (algunos extranjeros) captaron 32.000 millones de euros en depósitos de ahorro de clientes de pago, además de 35.000 millones de euros vendiendo bonos con garantía bancaria. Por el contrario, las entidades que tienen un papel destacado en el mercado de captación de ahorro de sus clientes (bancos cooperativos y cajas de ahorro) registraron retiros netos de ahorro. Los bancos regionales tienen hoy el 17% de los depósitos de quienes ahorran, incluidas las emisiones de un instrumento que no tenemos en España (los bonos de ahorro que pagan intereses). Finalmente, los grandes bancos recibieron depósitos por valor de 10 mil millones de euros, ya que no emiten bonos que devenguen intereses. En resumen, los bancos alemanes pagan a los clientes que depositan sus ahorros en ellos.
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