Bloomberg Line – The Monthly Survey of the Bank of America (BAC) publicada el martes sobre fondos dedicados a América Latina, Muestra que los aranceles impulsados por los Estados Unidos se mantienen como uno de los principales riesgos para la región, mientras que las preocupaciones sobre una desaceleración en China y la caída en los precios de las materias primas aumentaron.
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México aparece como uno de los mercados más expuestos a la incertidumbre comercial. El 41% de los encuestados anticipan el deterioro adicional en los precios de los activos mexicanosUna proporción superior al 22% observada en el caso de Brasil.
Además, Solo el 16% cree que el impacto de las tarifas ya se incorpora a los precios actuales del mercado mexicanoMientras que solo el 9% de los consultados que Brasil podría beneficiarse de las discusiones comerciales en curso.
En este entorno, el optimismo sobre el mercado de valores es limitado: Solo el 18% de los gerentes esperan que el índice de IBVESPA supere los 140,000 puntos hacia el final de 2025una proporción menor que el mes anterior.
Además, el apetito por el riesgo se retiró fuertemente. Solo el 6% de los encuestados afirman que se arriesgaron más de lo habitualen comparación con niveles significativamente más altos el mes anterior.
A pesar de las tensiones, los encuestados mantienen sus expectativas sobre las monedas sin cambios: Más anticipar un dólar más débil hacia el final del año. Mes pasado, El 48% de los investigados preveía un dólar más débil para 2025, en contraste con solo el 19% en febrero.
Paralelamente, los aumentos en efectivo de la cartera aumentaron hasta 6.6%, por encima del promedio histórico.
La encuesta también revela que se mantiene el interés en sectores más defensivos, con una mayor ponderación en servicios públicos y financieros.mientras que el consumo discrecional continúa perdiendo peso.
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Las estrategias centradas en los activos de alta calidad continúan dominando, Aunque también hay un rebote en la preferencia por empresas con altos dividendos.
En Brasil, el fortalecimiento de la actividad económica real y más moderada ha llevado a la reducción de las expectativas sobre la tasa senlic.
A principios de año El mercado anticipó un nivel terminal cercano al 17%, pero ahora la mayoría de los gerentes esperan un techo de alrededor del 14.50%-15.00%y solo una fracción proyecta una tasa más alta.
Pesimismo global
A nivel mundial, la percepción de los administradores de fondos en la economía mundial alcanzó su punto más negativo en tres décadas.
La mayoría espera un debilitamiento de la actividad económica, Lo que ha causado una reducción significativa en la exposición a las acciones de los Estados Unidos.
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A pesar de este fuerte pesimismo, Los niveles de efectivo en las billeteras globales aún no alcanzan los umbrales que están históricamente asociados con las fases máximas de miedo en los mercados. El informe sugiere que el ajuste de asignación de activos aún podría profundizarse si continúan las señales de deterioro macroeconómico.
El S&P 500 acumula una caída de más del 8% en lo que va del año y, aunque hubo una ligera recuperación en abril, Los estrategas de Bofa advierten que una recuperación sostenida requeriría una reducción significativa en los arancelesLas tarifas recortan la Reserva Federal o datos económicos más sólidos.
