La semana pasada, funcionarios del gobierno viajaron a Estados Unidos en busca de acelerar acuerdos estratégicos y lograr Apoyo al dólar para avanzar en el camino hacia la «competencia cambiaria», una de las promesas de campaña. En este marco, el mercado debate la viabilidad de este esquema monetario y analiza los posibles riesgos.
El Ministro de Asuntos Exteriores, Diana Mondinofirmó el pasado viernes un memorando con su homólogo norteamericano, Antonio Blinkencon el objetivo de fortalecer la relación bilateral y mostrar alineamiento tanto en materia económica como en otras materias.
Además, la canciller mantuvo reuniones con el asesor de seguridad, Jake Sullivan, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, y el subsecretario del Tesoro para asuntos internacionales. Jay Shambaugh. Una conocida firma de corretaje sostuvo en un informe reciente que este último era el más importante ya que Shambaugh es el hombre clave en la relación con organismos multilaterales de crédito como el FMI, el Banco Mundial y el Banco Interamericano.
Uno de los principales objetivos de los viajes que está realizando el Gobierno es cerrar la letra pequeña de un préstamo sindicado con bancos internacionales, avalado por organismos multilaterales o miembros del G7., para apoyar la competencia monetaria y ayudar en el proceso de dolarización endógena. En ese sentido, Shambaugh podría ofrecer colaboración desde Estados Unidos a organizaciones, principalmente al Banco Mundial.
Buscando apoyo del dólar para la competencia monetaria
Si las negociaciones resultan fructíferas, señalaron en el citado ALyC, El Banco Central (BCRA) tendría un financiamiento de entre US$ 15.000 millones y US$ 18.000 millones dolarizar una base monetaria que hoy es de 13.500 millones de dólares,
Acerca de, Otro informe de la consultora 1816 no se mostró tan optimista sobre la viabilidad del plan. del Gobierno y aseveró que «el mercado está más atento a las políticas que están implementando el Ministerio de Economía y el BCRA que a evaluar las implicaciones de un Banco Simons para el sistema financiero», aunque recalcaron la importancia de tener siempre en cuenta «las ideas del presidente sobre la etapa final de la política económica».
Más concretamente, 1816 encuentra tres obstáculos fundamentales que podrían dificultar la implementación del plan de Javier Milei. En primer lugar, advirtieron que la forma de competencia monetaria que se propone (con eliminación permanente de todas las fuentes de emisión monetaria vía prohibición legal) No tiene precedentes en el mundo.
En segunda instancia, destacaron que el éxito de esta política depende en gran medida de que el mercado crea fehacientemente que la eliminación de la emisión será para siempre, algo que Podría complicarse en caso, por ejemplo, de un mal resultado de Libertad Avanza en las elecciones legislativas de 2025.
Finalmente, concluyeron, El esquema puede encontrar obstáculos «si los argentinos tardan en sacar los dólares del colchón ya que esto implicaría una desmonetización de la economía y frenaría la recuperación de la actividad».mientras no haya una entrada masiva de capital extranjero.»
¿Qué forma tendría el concurso de monedas propuesto por Milei?
Como primer paso, el Gobierno buscará eliminar todas las fuentes de emisión manteniendo el superávit fiscal y eliminando los pasivos remunerados y los depósitos del sector privado en la autoridad monetaria como pilares fundamentales
Posteriormente, el Congreso debería aprobar la prohibición de imprimir billetes y la posibilidad de que el peso argentino conviva con cualquier otra moneda moneda de curso legal.
En el momento de este tipo de dolarización, Los agentes podrían convertir sus pesos a dólares a través de una casa de cambio.mediante el cual el equipo económico liderado por Luis Caputo espera dolarizar alrededor del 50% de la base monetaria en el plazo de tres o cuatro meses.
En paralelo, Los argentinos deberían mantener los dólares almacenados tanto dentro como fuera del sistema ya que hoy los pesos en circulación representan sólo el 6% del PBI y no serían suficientes para garantizar la reactivación económica.como recordó el asesor financiero Federico Domínguez en esta nota.
Respecto al tipo de cambio de conversión, el oficialismo estima un valor de entre $880 y $1.100 por dólarque surge del rango entre el tipo de cambio oficial mayorista, el CCL y el dólar «tarjeta».
«No está claro qué pasaría con el valor del peso en relación con el dólar: si bien la oferta de pesos sería fija, no es fácil predecir cuál sería el piso de su demanda una vez que se liberen todas las restricciones y el El dólar se convierte en moneda de curso legal. “Sería el propio mercado el que definiría la velocidad de desmonetización del peso y qué tan pronto (o tarde) avanzaríamos hacia la dolarización definitiva (la “dolarización endógena” de la que habla Milei)”, explicaron en 1816.
Con información de Telam, Reuters y AP