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El peso de Argentina ha desafiado las expectativas de muchos analistas y evitó una fuerte caída después de la relajación de su tipo de cambio fijo este mes, lo que llevó al presidente libertario Javier Milei a simularse economistas que habían advertido sobre una caída mucho mayor.
El peso ha girado dramáticamente desde su flotador parcial del 14 de abril, antes del cual fue establecido en 1.068 al dólar por el gobierno, pero el jueves cotizó a 1.175. Eso está muy por encima del nuevo límite inferior de 1.400 que el banco central ha establecido, y Milei ha predicho que pronto alcanzará el límite superior de 1,000.
El lunes, cuando el Peso se estaba fortaleciendo cerca de su valor previo al float, Milei criticó a Martin Rapetti, director de Equilibra económico de pensamiento que había predicho una fuerte devaluación, en X, llamándolo un «econowindler … que se dedica a envenenarse la sangre de la población».
Rapetti le dijo a The Financial Times que el Post era «un intento de intimidar» a los economistas que cuestionaron las políticas de Milei y «inapropiado para el presidente de un país serio y democrático».
El ministro de economía, Luis Caputo, también expresó su frustración con aquellos que habían predicho un mayor debilitamiento del peso.
«Esperamos una ola de disculpas de colegas y periodistas que se disculpen por decirle a la gente que estábamos devaluando [when the currency float was announced]», Dijo en X.» Pero estoy seguro de que no vendrá «.
En contraste con a principios de este mes, el banco central no interviene en el mercado para apuntalar el peso, bajo los términos del nuevo acuerdo de préstamo de $ 20 mil millones de Milei con el FMI.
El FMI ha pedido al banco central que no venda sus preciosas reservas de moneda dura para fortalecer el peso a menos que caiga a 1,400 al dólar, y en su lugar lo ha alentado a comprar respaldos verdes para acumular reservas. Milei dijo la semana pasada que el banco central no compraría dólares «hasta que el peso alcance los 1,000».
Si bien el peso se ha debilitado en los últimos días, la mayoría de los analistas ahora están de acuerdo en que las condiciones están del lado de Milei para mantener la moneda en la mitad inferior de su banda durante los próximos meses, incluido un impulso estacional de dólares de la cosecha masiva de soya de April-June de Argentina.
La tasa de interés de referencia del 29 por ciento de Argentina sigue siendo lo suficientemente alta como para alentar a los inversores a participar en las llamadas operaciones de transporte, en las que piden prestados en dólares e intercambian para pesos para comprar activos locales y cobrar los intereses. La semana pasada, el Banco Central relajó las restricciones a los inversores extranjeros para alentar tales operaciones.
Mientras tanto, Milei ha reducido bruscamente el uso de la impresión de dinero por parte del banco central y reiteró su promesa de entregar un excedente presupuestario en 2025, lo que ha ayudado a la confianza de los inversores.
«Han puesto muchas variables en juego que aumentan la oferta de dólares en el mercado y reducen la demanda … incluyendo la señal de Milei de que el peso alcanzará el límite superior», dijo Fernando Marull, jefe de la consultora económica con sede en Buenos Aires FMYA.
Agregó que el peso seguiría siendo volátil en las próximas semanas, ya que el mercado «prueba la oferta y la demanda» de una moneda cuyo tipo de cambio había sido controlado por el gobierno durante más de cinco años.
Un factor crucial será la rapidez con que los exportadores agrícolas optan por vender sus productos. Un peso más fuerte alienta a los exportadores a acumular cultivos, ya que significa que obtienen menos pesos por sus dólares de exportación. Pero Milei advirtió que un recorte temporal en los impuestos de exportación expirará en junio y los instó a vender ahora.
La presión sobre el peso puede intensificarse en la segunda mitad del año a medida que los dólares de exportación se secan y el enfoque de elecciones de Medio Plazo de Argentina. Los inversores tradicionalmente convierten sus activos de peso a dólares antes de las encuestas.
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La caída más pequeña de la esperada en la moneda ha llevado a algunos economistas a eliminar las predicciones de que la inflación saltaría una vez que se levantaron los controles de divisas. Reducir las presiones de los precios es fundamental para la campaña de Milei para los exámenes parciales.
«No veo un problema grave con la inflación a menos que el peso caiga mucho», dijo Rapetti de Equilibra.
Pero dijo que era demasiado pronto para el libertario declarar la victoria en el mantenimiento de un peso más fuerte, dado que el tipo de cambio se ha apreciado drásticamente durante el año pasado y permaneció muy por encima de su promedio histórico de términos reales.
«Todavía creo que para poner al país en un camino que permita una economía en crecimiento y en las crecientes reservas del banco central … Argentina necesita un tipo de cambio más débil», dijo. «El gobierno ha logrado posponer eso».
