La inflación mensual de Estados Unidos aumentó moderadamente en marzo, pero los costos persistentemente más altos de la vivienda y los servicios públicos sugirieron que la Reserva Federal podría mantener las tasas de interés elevadas por un tiempo.
El informe del Departamento de Comercio del viernes, que también mostró un fuerte gasto de los consumidores el mes pasado, ofreció cierto alivio a los mercados financieros atemorizados por los temores de estanflación después de [USN:L2N3GX390 TEXT:»data on Thursday»] mostraron un aumento de la inflación y una desaceleración del crecimiento económico en el primer trimestre.
«Los mercados deberían dar un suspiro de alivio esta mañana», dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance. «Dados los elevados niveles de inflación, y esta es la nueva normalidad para 2024, el mercado tendrá que superar las esperanzas de recortes de tipos de la Fed».
El índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 0,3% el mes pasado, igualando el aumento no revisado de febrero, dijo la Oficina de Análisis Económico del Departamento de Comercio. Los precios de los bienes subieron un 0,1%, ya que los aumentos en los costos de la gasolina, la ropa y el calzado fueron parcialmente compensados por una caída en los precios de los vehículos de motor y sus repuestos.
Los precios de los servicios aumentaron un 0,4%, acelerándose desde el avance del 0,3% de febrero. Se vieron impulsados por un aumento del 0,5% en el coste de la vivienda y los servicios públicos, que incluyen los alquileres. Los alquileres se han mantenido rígidos incluso cuando la oferta de apartamentos ha aumentado y las medidas independientes mostraron una disminución en las demandas de alquiler.
Los economistas esperan que estos alquileres más bajos comiencen a aparecer en los datos en algún momento de este año. Los precios de los servicios de transporte se dispararon un 1,6%, mientras que los servicios financieros y los seguros se encarecieron un 0,5%.
En los 12 meses hasta marzo, la inflación aumentó un 2,7% después de avanzar un 2,5% en febrero. El aumento de la inflación el mes pasado estuvo en general en línea con las expectativas de los economistas.
Había temores de que la inflación pudiera superar las previsiones en marzo después de que la publicación del informe adelantado del producto interior bruto para el primer trimestre el jueves mostrara que las presiones sobre los precios aumentaron al máximo en un año.
El repunte de la inflación se produjo en enero. El índice de precios PCE es una de las medidas de inflación que sigue el banco central de EE. UU. para su objetivo del 2%. Se necesitan lecturas de inflación mensual del 0,2% a lo largo del tiempo para que la inflación vuelva al objetivo.
Los precios del Tesoro estadounidense subieron, con el rendimiento del [USN:L2N3GX1NR TEXT:»benchmark 10-year note»] alejándose del máximo de cinco meses alcanzado en la sesión anterior. El dólar avanzó frente a una cesta de monedas, mientras que las acciones en Wall Street cotizaban al alza.
Se espera que las autoridades de la Fed dejen las tasas sin cambios la próxima semana. El banco central ha mantenido su tasa de interés de referencia a un día en el rango de 5,25%-5,50% desde julio. Ha elevado la tasa de política en 525 puntos básicos desde marzo de 2022.
Inicialmente, los mercados financieros esperaban que el primer recorte de tipos se produjera en marzo. Esa expectativa se retrasó hasta junio y luego hasta septiembre, ya que los datos sobre el mercado laboral y la inflación continuaron sorprendiendo al alza.
Un puñado de economistas siguen esperando que los costos de endeudamiento se reduzcan en julio debido a la creencia de que el mercado laboral se desacelerará notablemente en los próximos meses. Otros creen que la ventana para recortes de tipos se está cerrando rápidamente.
«Los funcionarios de la Reserva Federal probablemente no tendrán suficiente evidencia basada únicamente en los datos de inflación para recortar las tasas tan pronto como en junio», dijo Veronica Clark, economista de Citigroup. «Pero seguimos pensando que los funcionarios se sentirán cada vez más incómodos dejando las tasas en niveles restrictivos durante demasiado tiempo y encontrarán evidencia en los datos de inflación de mayo y junio para recortar las tasas en julio».
SERVICIOS INFLACIÓN CALIENTE
Excluyendo los componentes volátiles de los alimentos y la energía, el índice de precios PCE aumentó un 0,3% en marzo después de haber aumentado el mismo margen no revisado en febrero. La inflación subyacente aumentó un 2,8% interanual en marzo, igualando el avance de febrero.
La inflación de servicios PCE, excluidas energía y vivienda, subió un 0,4% tras un aumento del 0,2% en febrero. La llamada inflación súper subyacente aumentó un 3,5% interanual en marzo.
Las autoridades están monitoreando la inflación súper básica para evaluar su progreso en la lucha contra la inflación.
El gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica estadounidense, aumentó un sólido 0,8%, igualando el aumento de febrero. Los datos se incluyeron en el informe del PIB, que mostró que el gasto del consumidor se moderó a un ritmo todavía sólido del 2,5% en el primer trimestre desde el rápido ritmo del 3,3% en el período octubre-diciembre.
La economía creció a una tasa del 1,6% el último trimestre, frenada por un aumento del déficit comercial. La ampliación de la brecha comercial reflejó un aumento de las importaciones, en función de la fuerte demanda interna.
Los hogares gastaron más en bienes y servicios el mes pasado. Los desembolsos en bienes aumentaron un 1,3%, y el aumento se debió a la gasolina y otros productos energéticos, así como a los alimentos y bebidas, los bienes y vehículos recreativos y los equipos domésticos.
El gasto en servicios aumentó un 0,6%, impulsado por la atención sanitaria, la vivienda y los servicios públicos, así como por los servicios financieros y los seguros.
Cuando se ajusta a la inflación, el gasto de los consumidores aumentó un 0,5%. El llamado gasto real de los consumidores también aumentó un 0,5% en febrero. El fuerte avance de marzo colocó el gasto del consumidor en una senda de mayor crecimiento de cara al segundo trimestre.
«Los consumidores parecen tener un impulso sólido después del primer trimestre», dijo Daniel Silver, economista de JPMorgan. «Si bien no tenemos muchos datos concretos para el segundo trimestre en este momento, el punto final para el primer trimestre sugiere que el crecimiento del gasto en el segundo trimestre podría ser fuerte».
Los ingresos personales aumentaron un 0,5% después de un aumento del 0,3% en febrero, impulsados por un aumento del 0,7% en los salarios en medio de un mercado laboral ajustado. Pero una mayor inflación erosionó parte del aumento.
El ingreso disponible de los hogares después de tener en cuenta la inflación y los impuestos se recuperó un 0,2% después de caer un 0,1% en febrero. Los consumidores ahorraron menos y también aprovecharon los ahorros. La tasa de ahorro cayó a un mínimo de 16 meses del 3,2% desde el 3,6% en febrero.
«La baja tasa de ahorro no es una gran preocupación porque creemos que refleja principalmente el sólido estado de los balances de los hogares, con relaciones deuda-ingresos bajas, el costo del servicio de la deuda aún extremadamente bajo y el patrimonio neto de los hogares aumentando rápidamente en medio de elevados precios de la vivienda y de las acciones», afirmó Michael Pearce, economista jefe adjunto de Oxford Economics para Estados Unidos.