¿La inflación tocó su techo?

Las acciones subieron con fuerza en el mercado de Nueva York después de su mínimo de junio como inversores Apuestan a que la inflación ha tocado techoincluso cuando la Reserva Federal deja en claro que su campaña para enfriar la economía estadounidense mediante el aumento de las tasas de interés no ha terminado.

Las tasas de interés más altas generalmente se consideran malas para los precios de las acciones, ya que aumentan los costos para las empresas.

Un coro de funcionarios de la Fed insistió recientemente en que el banco central de EE. Habrá que subir aún más las tasas para frenar la obstinadamente alta inflación.

Sin embargo, el índice S&P 500 está en una marcha alcista, registrando ganancias durante las últimas tres semanas y aumentando más del 12 por ciento desde su mínimo del 16 de junio.

En lugar de preocuparse de que una economía en alza pueda alentar a la Reserva Federal a aumentar las tasas de manera más agresiva, los inversores parecen estar eligiendo concentrarse en aliviar las preocupaciones sobre la recesión, en particular debido a que muchos espera que el ritmo de la inflación comience a disminuir.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció el aumento de tasas el 27 de julio en una pantalla afuera de la Bolsa de Valores de Nueva York. Foto: AP

Se esperaba una prueba importante de este pensamiento el miércoles, con la publicación de los últimos datos del índice de precios al consumidor.

El informe mostró que la inflación general se moderó en julio y aumentó un 8,5 por ciento respecto al año anterior, frente a un ritmo de 9,1 por ciento en junio.

Miedo a una recesión

En las últimas semanas, una ronda de informes de ganancias trimestrales de las empresas mostró resultados mejores de lo esperado, lo que les dio a los inversores más impulso.

El viernes, nuevos datos mostraron que las empresas estadounidenses continuaron contratar nuevos empleados a un ritmo sólido el mes pasado, una señal de que la economía estaba demostrando ser resistente a las tasas de interés más altas.

Pero también podría verse como una señal de que la Fed necesita hacer más para enfriar la economía y bajar los preciosaumentando el riesgo de que las tasas más altas puedan empujar a la economía a una recesión.

«Creo que el argumento de la ‘inflación máxima’ se ha arraigado tanto en la psique del mercado que el informe de empleo se interpretó más como una lucha contra la recesión», dijo David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth Management.

Aunque las expectativas de los inversionistas acerca de dónde estará la principal tasa de interés de la Fed a fin de año han aumentado este mes, aún pronostican que ese aumento se estancará el próximo año. Y más aún, prevén que la Reserva Federal tendrá que reducirlas un poco.

Eso es un cambio de expectativas en junio, cuando los inversores estaban más alineados con las propias previsiones de la Fed de que las subidas de tipos continuarían hasta 2023.

¿Tasas más bajas otra vez?

La Fed puede recortar las tasas el próximo año, en el caso optimista, si resulta que se controlo la inflacion sin hundir la economia y que ya no es necesaria una política más estricta.

Una encuesta de hogares publicada el lunes por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York mostró una fuerte caída en las expectativas de inflación del consumidor, lo que respalda la opinión de que no se está afianzando una espiral inflacionaria.

Pero Donabedian advirtió que los inversores pueden ser demasiado optimistas incluso si la inflación cae desde los niveles actuales. Una tasa de inflación general de 8.5 por ciento es muy por encima del objetivo de política de la Fed del 2 por ciento.

Con tal optimismo impulsando los precios de las acciones, cualquier shock que muestre que la inflación se está acelerando podría arrastrar rápidamente a los mercados financieros a la baja.

Como resultado, dijo Alan McKnight, director de inversiones de Regions Bank, es «menos optimista» de lo que parecen los mercados financieros.

Confusión en los mercados

Otros factores pueden explicar los movimientos del mercado aparentemente desconcertantes.

Agosto suele ser un mes tranquilo para las acciones, ya que los volúmenes de negociación disminuyen a medida que los operadores se alejan de sus escritorios durante las vacaciones de verano, lo que hace que los precios sean más susceptibles a movimientos bruscos.

Los inversores de Wall Street confían en una caída de la inflación en los próximos meses.  Foto: REUTERS

Los inversores de Wall Street confían en una caída de la inflación en los próximos meses. Foto: REUTERS

El volumen de negociación en un fondo cotizado en bolsa de $ 375 mil millones que rastrea el S&P 500, que cotiza bajo el ticker SPY, cayó a su nivel más bajo desde noviembre pasado.

También ha habido recientemente un resurgimiento del comercio febril en acciones de «meme» como el operador de cine AMC Entertainment, con un aumento de más del 60 por ciento este mes, y Bed Bath & Beyond, con un aumento de más del 120 por ciento este mes. mes.

La combinación de estos patrones comerciales hizo aún más difícil interpretar las tendencias en los mercados financieros, que ya están lidiando con el avance de la inflación, el aumento de las tasas de interés y la creciente preocupación por la recesión.

«Ha sido un entorno económico extraordinario por muchas razones, ¿verdad?» dijo Ben Snider, estratega senior de mercado de Goldman Sachs. «Así que es difícil decir que algo es inusual o habitual, porque todo ha sido inusual recientemente».

El S&P 500 ha bajado poco a poco en los últimos días, pero las caídas han sido modestas en relación con las ganancias del mes pasado.

Fuente: The New York Times

CB