Disney está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda.
Así lo afirma Fitch Ratings, que el martes afirmó las valoraciones de la deuda de Walt Disney Co. en ‘A-‘, con perspectiva de calificación estable. Pero el gigante de las calificaciones advirtió sobre inversiones a corto plazo en la expansión de los parques temáticos de Disney y la flota de líneas de cruceros para ejercer presión sobre el flujo de caja y el crecimiento de las ganancias.
Fitch pronosticó “múltiples vientos en contra (que) frenarán la mejora crediticia a corto plazo, ya que un importante gasto de capital en parques temáticos y líneas de cruceros impactará negativamente el FCF (flujo de caja libre) esperado”. La agencia de calificación también señaló que Disney está aumentando su actividad de dividendos y recompra de acciones en lugar de una reducción acelerada de la deuda, y dijo que esperaba que el próximo pago final a Comcast Corp. por su adquisición de Hulu fuera de hasta 5.000 millones de dólares, financiado en gran medida con deuda. .
Aún así, a Fitch le gusta la estrategia comercial de Disney de aprovechar su propiedad intelectual y su contenido en una variedad de plataformas, incluidos los parques temáticos de Oyd y los negocios de líneas de cruceros. El estudio bautizó recientemente Disney Treasure, el crucero más nuevo de la flota de Disney Cruise Line y un barco que presenta personajes e IP de Disney en todas las direcciones, incluidos restaurantes y bares.
“Disney está en una posición única para capitalizar y monetizar franquicias y marcas en múltiples plataformas, lo que fortalece su perfil operativo y crediticio y proporciona a la empresa una ventaja competitiva sostenible”, reiteró Fitch.
Se espera que poder aumentar su flujo de caja, o el efectivo generado por sus operaciones, ayude a convertir a Disney en una potencia de transmisión de televisión, ya que Fitch pronostica que la división directa al hogar generará alrededor de mil millones de dólares en ingresos operativos en el año fiscal 2025. Pero eso aún deja Disney con una amenaza secular para sus redes de televisión lineal heredadas, incluso cuando las alternativas de transmisión del estudio se expanden y crecen, argumentó Fitch.
El gigante de las calificaciones tiene una calificación de deuda similar de ‘A-‘ para Comcast Corp., con una perspectiva estable, ya que Fitch argumentó que el conglomerado de medios es «la comparación de medios más cercana a Disney, dado su tamaño, escala y métricas de apalancamiento».
Al mismo tiempo, Fitch tiene una calificación ‘BBB-‘ y una perspectiva negativa tanto para Warner Bros. Discovery como para Paramount Global, dado que esos estudios de Hollywood son más pequeños que Disney y tienen un índice de apalancamiento más alto.
