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Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Han pasado casi 20 años desde que el Banco Industrial y Comercial de China recaudó $ 22 mil millones en una lista de Hong Kong, la más grande de la historia en ese momento. Desde entonces, la ciudad ha sido el lugar de referencia para las empresas chinas que buscan capital y acceso a inversores internacionales.
En los últimos años, el aumento de las tensiones geopolíticas, los controles de capital endurecientes de Beijing y la creciente influencia de los intercambios continentales en Shanghai y Shenzhen han empañado su brillo. Ahora puede estar regresando.
La venta de acciones de $ 5.6 mil millones de BYD esta semana es un gran problema para la ciudad, la más grande de Hong Kong en cuatro años y la mayor oferta automotriz de seguimiento a nivel mundial en una década. El fabricante chino de vehículos eléctricos es rentable, rico en efectivo y genera un fuerte flujo de efectivo libre. Entonces, cuando aumenta el capital, señala un cambio estratégico en lugar de la necesidad financiera.
La elección de Hong Kong sobre China continental tiene peso. Durante décadas, las empresas chinas aprovecharon a Hong Kong como un trampolín para la expansión internacional, una tendencia que se había desacelerado en los últimos años.
La recaudación de fondos de BYD hace eco del enfoque adoptado por muchas compañías chinas, incluida Anta Sports, que recaudó $ 1.5 mil millones en Hong Kong en una oferta de seguimiento en 2023, para fortalecer su posición financiera y acelerar su expansión global. Su subsidiaria Amer Sports también ingresó aún más a los mercados globales, enumerados en los EE. UU. El año pasado.
Más allá del posicionamiento estratégico, los estrictos controles renminbi de China siguen siendo un factor para llevar a las empresas a Hong Kong. Transferir capital en el extranjero desde el continente es costoso y lento. Hong Kong también es una alternativa atractiva para las empresas que buscan un acceso más rápido y más fácil a los inversores internacionales. Los listados en los EE. UU. Se han vuelto cada vez más cargados de riesgos geopolíticos desde 2020, ya que las regulaciones más estrictas requieren que las empresas extranjeras cumplan con los estándares de auditoría o enfrenten potenciales potenciales.
Para BYD, las apuestas son particularmente altas. Las ventas nacionales siguen siendo sólidas, con JPMorgan esperando que el grupo venda vehículos de 5.5mn este año, un aumento del 30 por ciento respecto al año anterior. Pero su verdadera prueba está más allá de China, ya que BYD ha establecido un objetivo de exportación agresivo de 800,000 unidades, casi el doble de ventas en el extranjero del año pasado, un objetivo que requerirá una mayor compra global para lograr.
Mientras tanto, el mercado de OPI de Hong Kong ha estado organizando un regreso. El año pasado, el total de fondos recaudados casi se duplicaron del año anterior. Mientras el mercado de OPI siga siendo favorable, PwC estima que la recaudación de fondos en la ciudad podría alcanzar HK $ 160 mil millones este año, alrededor del doble de fondos totales recaudados el año pasado.
Una preferencia creciente por Hong Kong sobre los intercambios continentales podría indicar una realineación más amplia, una que reafirma el papel de la ciudad como la puerta de entrada para las empresas chinas con ambiciones globales.
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