Bloomberg Line: el rebote de los mercados de América Latina en los primeros meses de 2025 No ha sido suficiente para las acciones de la región para cerrar la brecha de valoración contra otras geografías.
Según un análisis de Inteligencia de BloombergLos activos de los activos de la región «todavía están profundamente infravalorados, Incluso después de la fuerte recuperación registrada en 2025 después de una fuerte corrección a fines del año pasado. «
El informe indica que este rebote ha sido promovido por Una rotación global fuera del dominio tecnológico estadounidense, en el que los inversores Dejaron de comprar acciones en ese país una tendencia que favorecía los mercados emergentes y América Latina.
Sin embargo, a pesar de los aumentos que se han visto durante el primer trimestre de 2025, la analista Jennie Li, del equipo de estrategia de Inteligencia de BloombergCalcula que «América Latina está cotizando con un descuento de casi el 30% con respecto a los mercados emergentes y 50% con respecto al ingreso variable mundial«
Este diferencial representa la mayor brecha en 15 años, con una relación precio/beneficios de 8.8 veces, Un múltiplo que generalmente se usa para evaluar si una acción es costosa o barata en relación con sus beneficios actuales.
Dos historias diferentes
La situación está muy extendida en la región, aunque se observan diferencias entre los países. Brasil se destaca como uno de los mercados más baratos en múltiples métricas, incluida la relación precio/ganancia futura o valor comercial en EBITDA (EV/EBITDA).
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El caso brasileño también ha sido destacado por instituciones como Morgan Stanley. Analistas, incluidos Nikolaj Lippmann, Consideran que el contexto actual representa una «oportunidad atractiva» para aumentar la exposición a ese país.Destacando que la volatilidad histórica del MSCI Brasil permanece cerca de los mínimos, a pesar del rebote.
Señalan que el riesgo político es decisivo: Un cambio a una política fiscal más responsable podría promover un recorte de hazaña y atraer inversiones en accionesmientras que una mayor laxitud fiscal aumentaría las tasas y afectaría negativamente el mercado.
En contraste, México aparece como un cuadrado relativamente más caro en algunos de los indicadores analizado por Inteligencia de BloombergPero a pesar de esto, el informe enfatiza que el mercado mexicano también presenta figuras históricas en su valor y Tiene el mayor descuento de valoración en 15 años.
Este fenómeno está vinculado a factores políticos y comerciales. «Esto probablemente refleja La incertidumbre política después de la victoria electoral de Claudia Sheinbaum en 2024 y la supermayoria de su partido en el Congreso. Además, México es la economía más expuesta a las incertidumbres arancelarias ”, explicó Li.
Acciones bajo sus promedios
La brecha de valoración también se observa a nivel de estaciones individuales y una parte importante de las empresas en la región citas por debajo de sus múltiplos promedio de 10 años.
En Brasil, Perú y México, Más del 70% de las empresas tienen múltiplos de precios/ganancias por debajo de sus promedios de la última décadaSegún las cuentas de Li.
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Al analizar el valor múltiple/valor en libros, Argentina, Colombia y Perú se destacan, donde más del 80% de las empresas citan con descuentos históricos. Chile es la excepción relativa, con un universo más limitado de empresas citando debajo de sus múltiplos históricos.
Ignacio Calle, presidente de Sura Asset Management, ya había acordado en una entrevista con Línea de bloomberg que América Latina ha estado retrasado Frente a la rentabilidad global en otros mercados.
«Con las bajas ganancias de precios que tienen algunos de los emisoresy acompañado de devaluaciones que han tenido algunos países de América Latina, Puede haber oportunidades para ingresar la parte de ingresos variables«Dijo Street.
Al observar los sectores regionales, el análisis de Inteligencia de Bloomberg Descubrió que todos operan con múltiplos de valoración por debajo de sus promedios históricos, excepto uno. El sector de servicios públicos se destaca con una ligera sobrevaluación, que Se atribuye a una preferencia por los activos defensivos en medio de un entorno macroeconómico desafiante.
“Esto sugiere que los inversores optan por valores menos riesgosos, Dado que el sector tiende a ser estable, con precios regulados que conducen a ingresos constantes«, Dice Li.
Una región infravalorada
América Latina ofrece uno de los mejores retornos sobre el patrimonio (ROE) en relación con sus valoracioneslo que refuerza la tesis de que la región está infravalorada.
El ROE (Retorno de Equidad) mide la rentabilidad que genera una empresa en el capital aportado por sus accionistas; es decir, cuánto beneficio obtiene para cada unidad patrimonial invertida.
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Brasil está emergiendo como el mercado con el mayor descuento implícito, que bajo el análisis realizó Inteligencia de Bloomberg, Sugiere un descuento de hasta un 50% en comparación con su valor teórico. Se sigue a Colombia, con una brecha del 40%, mientras que México y Perú también presentan un potencial de valoración superior al 30%.
Para Diego GalvánJefe de ventas para América Latina en Global X Funds, Un elemento clave ha sido el creciente interés de los inversores internacionales que han aprobado precios bajos..
«Si observamos el mercado colombiano en comparación con sus promedios a largo plazo, estaba muy por debajo», dijo Galván en una entrevista con Línea de bloomberg. «Esto se debió a riesgos macroeconómicos, como altas tasas de interés, incertidumbre política y factores fiscales. «
Los analistas de Bank of America señalaron la semana pasada que el rebote en América Latina En lo que va del año, responde al retraso acumulado frente a otros mercados durante los últimos tres años.
Según el informe, este rendimiento más bajo condujo a bajas valoraciones en los activos de la región, que, que, que, Junto con la debilidad del dólar, el interés de los inversores atrajo.
Según Bank of America, “la región podría continuar beneficiándose si prevalecen estas condiciones y Si la rotación de una cartera se materializa desde los Estados Unidos hasta el resto del mundo«
