Línea Bloomberg – El presidente Donald Trump se prepara para revelar una nueva batería de aranceles recíprocos Con el objetivo de equilibrar lo que la administración considera prácticas comerciales injustas contra los Estados Unidos. El Banco de América (BAC) advierte sobre un posible Complacencia en los mercados antes de la aplicación inminente de estas medidascon el riesgo de aranceles más amplios de lo esperado.
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Según la entidad, el escenario base apunta a un aumento de 5.3 puntos porcentuales en la tasa de tarifa efectiva de EE. UU. Promocionado por aranceles recíprocos con países como India, Japón o Brasily medidas sectoriales dirigidas a industrias como fabricante de automóviles, alimentos y farmacéuticos.
Si bien se espera que parte de estas tarifas pueda ser moderada durante las negociaciones futuras, El impacto inicial podría sacudir la confianza de los inversores. “Creemos que los aranceles sobre productos específicos son lo que los mercados esperan, Pero la generalización de los aranceles será una sorpresa negativa«, Dijeron los estrategas de BOFA.
Una guerra comercial 2.0?
En un análisis que compara el escenario actual con Brexit, El bofa señala que el resto del mundo es un socio comercial más relevante para los Estados Unidos que en reversa. Esto implica que las represalias podrían dañar la economía estadounidense más de lo esperado, especialmente si es una escala hacia una guerra comercial total.
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Según el análisis del Banco de América, los países con el superávit bilateral más grande con Estados Unidos, como la Unión Europea, China y Japón, Japón se encuentran entre las represalias comerciales más expuestas, especialmente bajo el esquema de tarifas recíprocas.
En términos sectoriales, el Sector automotriz europeo Aparece como uno de los objetivos principales. Por su parte, el alimentos y productos farmacéuticos También enfrentan un riesgo creciente. Economías agro -exportaciones como Brasil, Argentina y México Podrían verse dañados si se materializan tarifas alimenticias específicas.
Un escenario de riesgo extremo, con aranceles generalizados del 25%, reciprocidad fiscal para el IVA y los gravámenes en la energía canadiense, podría desencadenar la inflación en 1,5 puntos porcentuales y aumentar los ingresos fiscales de los Estados Unidos al 2.7% del PIB. Sin embargo, Dicha política también implicaría un alto costo económico y una distorsión severa del comercio global.
A pesar de la dureza esperada en el anuncio de Trump, El bofa cree que muchos de los aranceles podrían moderarse después de las negociaciones bilaterales. Sin embargo, advierte que los riesgos no deben subestimarse.
La complejidad técnica de la implementación, la posibilidad de contramedidas y el impacto psicológico Acerca de las empresas y los consumidores configuran un panorama donde la incertidumbre podría ser el principal motor de volatilidad.
Impacto en los mercados
Los analistas de BOFA destacan que el efecto inmediato en los mercados Dependerá de la reacción del ingreso variable de los Estados Unidos contra el internacional. Un escenario de aversión al riesgo global, donde los mercados emergentes y europeos están más afectados que Wall Street, podría reforzar temporalmente el dólar estadounidense.
Sin embargo, si el proteccionismo se percibe como una amenaza para la economía nacional, el La moneda podría debilitar.
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El informe anticipa un entorno más de investimiento: La inflación subyacente de PCE podría alcanzar el 3% este año, incluso con una desaceleración de crecimiento.
El lastre al PIB estadounidense derivado de estas políticas podría oscilar entre 0.3 y 0.4 puntos porcentuales, lo que agravó la posición de la Reserva Federal, que enfrentarían mayores presiones inflacionarias sin espacio para los recortes de tarifas.
El bofa ya ha comenzado a ajustar su posicionamiento táctico debido al riesgo de un «shock arancelario». Recientemente cerró su breve operación en EUR/USD después de alcanzar el objetivo de 1.075 Y ha adoptado una posición bajista en EUR/GBP, considerando que la Unión Europea enfrenta un riesgo arancelario mayor que el Reino Unido.
Además, Destaca la estacionalidad favorable de la libra esterlina en abril como un factor de apoyo adicional.
Aunque algunos inversores habían comprado dólares en las semanas anteriores, en los últimos días ha habido un giro hacia las ventas, lo que refleja la incertidumbre sobre el alcance y la implementación de los aranceles. La clave, según el banco, es si los mercados han descartado adecuadamente la posibilidad de medidas generalizadas.
Para los analistas de BOFA, además lo importante estará en la ejecución: Si las medidas anunciadas hoy se perciben como un punto de partida para la negociación – No como un endurecimiento estructural del comercio estadounidense, los mercados podrían recuperar el equilibrio.
Si, por el contrario, se especifica un giro proteccionista sostenido, el dólar, Las acciones y proyecciones de crecimiento global tendrán que adaptarse a una nueva realidad.
