Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrese en myFT Digest de negocios y finanzas de China, que se envía directamente a su bandeja de entrada.
Las compañías farmacéuticas y los inversores occidentales están impulsando un número récord de acuerdos de licencia con fabricantes de medicamentos chinos que no tienen capital suficiente para financiar el desarrollo de medicamentos en las últimas etapas y la expansión global.
Merck, GSK y AstraZeneca han firmado acuerdos de licencia en una ola de inversiones en biotecnología que alcanzó un récord de 44.100 millones de dólares el año pasado, según una investigación de la UBS. El impulso se mantuvo en 2024, con acuerdos de licencia de biotecnología firmados en el primer trimestre por valor de 9.800 millones de dólares.
Las compañías farmacéuticas occidentales están tratando de ampliar sus líneas de productos a medida que enfrentan la expiración de patentes de medicamentos lucrativos en los próximos años, mientras que los fabricantes de medicamentos chinos luchan por recaudar fondos a nivel nacional para el desarrollo de medicamentos y ensayos clínicos durante una caída del mercado de valores. Un índice de 50 acciones de biotecnología “innovadoras” que cotiza en Hong Kong ha caído un 57 por ciento en los últimos tres años.
“Hace más de una década, China comenzó a invertir en biotecnología. Ahora los resultados de esa inversión están saliendo a la luz justo cuando las empresas chinas enfrentan limitaciones de financiación”, dijo Helen Chen, directora de la práctica de atención médica de LEK Consulting en Shanghai.
Añadió que los fabricantes de medicamentos chinos enfrentaban desafíos en el mercado interno luego de una revisión del régimen de precios que los obligó a bajar los precios de medicamentos innovadores para calificar para el plan de seguro médico nacional. La campaña de Beijing para bajar los precios ha obligado a los fabricantes de medicamentos a buscar crecimiento en el extranjero.
El interés en la industria farmacéutica china desafía un éxodo más amplio de capital extranjero del país en un momento de creciente tensión geopolítica y desaceleración del crecimiento económico. La crisis financiera de China ha creado una oportunidad para que los fabricantes de medicamentos amplíen sus líneas de productos.
“Muchas grandes empresas farmacéuticas mundiales tienen montones de dinero en efectivo después de la pandemia”, dijo Chen Chen, analista de atención médica de la UBS. «Al mismo tiempo, están buscando ampliar su cartera, ya que muchas patentes de medicamentos expirarán en los próximos años».
La mayoría de los acuerdos involucran a compañías farmacéuticas estadounidenses o europeas que otorgan licencias de medicamentos fabricados en China a bajo precio y luego proporcionan el capital necesario para un mayor desarrollo, ensayos clínicos y comercialización. Algunos de los acuerdos son para otorgar licencias de derechos para vender dentro de China. «Es una forma de inversión de capital de riesgo», dijo Chen Chen.
En diciembre de 2023, Merck realizó un pago inicial de 70 millones de dólares por los derechos chinos para licenciar el tratamiento del grupo biotecnológico Abbisko, con sede en Shanghai, para tumores articulares benignos que afectan la movilidad. La licencia es para comercializar en China con opción a salir al extranjero.
Nuevos inversores están llegando al sector. «Uno de los acontecimientos más interesantes es la entrada de capital privado, que busca activos chinos para la internacionalización con la esperanza de pasar a manos de grandes empresas farmacéuticas dentro de uno a tres años», dijo Helen Chen de LEK.
Este mes, Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals, que cotiza en Shanghai, dijo que vendió la licencia en el extranjero para una cartera de medicamentos para bajar de peso a Hercules CM NewCo, una compañía formada por un consorcio de inversores que incluye a Bain Capital Life Sciences, la rama farmacéutica del grupo de adquisiciones estadounidense.
Ha otorgado licencias para tres fármacos candidatos por 110 millones de dólares, con pagos posteriores al alcanzar los objetivos regulatorios y regalías si el producto se lanza al público. Hengrui también recibió una participación del 20 por ciento en Hercules.
Recomendado
Hengrui llegó a un acuerdo menos favorable en agosto para vender los derechos globales de su tratamiento para el asma en adultos a Aiolos Bio, entonces conocido como One Bio, por un pago inicial inicial de 21,5 millones de dólares, con hasta mil millones de dólares más si obtiene aprobación en el extranjero.
En octubre, Aiolos recaudó 245 millones de dólares de un grupo de patrocinadores, entre ellos Bain Capital Life Sciences y las firmas de capital riesgo Atlas Venture, Forbion y Sofinnova.
Meses después, GSK anunció que había adquirido Aiolos mediante un pago inicial de mil millones de dólares, y que se pagarían otros 400 millones de dólares después de superar los hitos regulatorios. GSK también pagará a Hengrui si el medicamento alcanza ciertos hitos y regalías si se comercializa.
El acuerdo ha provocado críticas dentro de la industria farmacéutica china, donde algunos piden más apoyo gubernamental.
“¿Por qué China vende sus propios medicamentos innovadores a precios tan baratos a los extranjeros?” dijo un ejecutivo de una nueva empresa de biotecnología china que vendió sus derechos de licencia de medicamentos después de luchar para conseguir capital de los inversores. «Beijing debería ayudar a las buenas empresas a desarrollar productos prometedores y no simplemente permitir que se vendan a empresas extranjeras».