Las economías en desarrollo de Asia están siendo exprimidas por el arancel de Donald Trump y las represalias de China después de años de beneficiarse como centros de bajo costo para las exportaciones estadounidenses.
Los mercados bursátiles de las naciones emergentes, principalmente parte del grupo de países de la ASEAN en el sudeste asiático, han estado entre los mayores perdedores del año creados por las políticas comerciales del presidente de los Estados Unidos.
A pesar de reunirse el jueves después del respiro de tarifas de 90 días de Trump, los mercados bursátiles de países como Taiwán, Tailandia y Vietnam están en el rojo este año.
Conocidos como China, más de una nación, como los fabricantes occidentales desairan a Beijing y establecen bases de fabricación en estos países, ahora son como rehenes de la creciente guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo.
«Con esta guerra comercial global de Tit-for Tat, las empresas probablemente querrán detener nuevas inversiones dadas toda la incertidumbre que sucede», advirtió Brian Lee, economista del Grupo de Banca de Inversión Maybank de la región.
«Probablemente verá una reconfiguración más lenta de las cadenas de suministro a la ASEAN, al menos a corto plazo».
El principal índice de Taiwán, donde los exportadores de textiles y productos electrónicos han cambiado de fábricas de China, disminuyó aproximadamente un 18 por ciento durante el año en términos de dólares, a pesar de un aumento del 10 por ciento de cerca del 10 por ciento el jueves.
El mercado de valores de Tailandia ha seguido un patrón similar, un 18 por ciento más bajo este año en términos de dólares, a pesar de un salto del 5 por ciento el jueves.
El índice Ho Chi Minh de Vietnam todavía ha bajado alrededor del 9 por ciento durante el año en términos de dólares, incluso después de aumentar casi un 8 por ciento el jueves después de que Estados Unidos suspendió una tarifa del 46 por ciento el día anterior.
La pausa de Trump ofrece un alivio inmediato, pero las incertidumbres comerciales y las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China, el principal socio comercial de los países de la ASEAN, plantean grandes desafíos.
Los economistas advierten que el enfoque de Trump en Beijing, que enfrenta aranceles estadounidenses de al menos el 125 por ciento, podría conducir al vertido de productos chinos baratos en el sudeste asiático, presionando las industrias manufactureras nacionales.
Las tensiones comerciales más amplias también podrían ralentizar inversiones extranjeras que han impulsado el crecimiento en una región que fabrica productos desde Apple MacBooks hasta Entrenadores de Nike.
En los últimos 10 años, el mercado de valores de Vietnam se duplicó en términos de retorno total en dólares, ya que los inversores apostaron a que las fábricas respaldadas por multinacionales como Nike y Samsung aumentarían las ganancias de una población joven en una economía que se proyecta oficialmente para crecer un 8 por ciento este año.
Al mismo tiempo, el auge también trajo la desviación de los productos chinos, como los paneles solares, a través de Vietnam para evitar las barreras comerciales de EE. UU. En Beijing del primer mandato de Trump.
Eso nos atrajo cada vez más la ira, incluso antes de la reelección de Trump. Vietnam tiene un superávit comercial de $ 123.5 mil millones con los Estados Unidos, el tercero más grande después de China y México.
El llamado transporte trans de bienes desviados a través de estas economías asiáticas por Beijing a los Estados Unidos aún podría plantear problemas.
«La represalia de China en realidad complica las de Vietnam y otros [economies’] Negociación con nosotros, debido a las preocupaciones en las empresas chinas que explotan a Vietnam y a otros como una puerta trasera para esquivar los aranceles ”, dijeron analistas del Banco Japonés MUFG.
Sin embargo, algunos inversores buscan mercados que dependan menos de las exportaciones estadounidenses o que puedan comerciar más dentro de la región.
«Muchos de estos países ya se estaban moviendo de las exportaciones estadounidenses a un modelo de comercio más intreregional. Esta tendencia, que se encuentra en una etapa razonablemente temprana en muchos países, solo va a avanzar», dijo Edward Evans, gerente de acciones de mercados emergentes de Ashmore.
Países como Indonesia también tienen espacio para reducir las tasas para impulsar el crecimiento si la economía global se oscurece, agregó.
Además, muchos de estos países, el peor golpe durante la crisis financiera asiática de 1997/98, han acumulado reservas extranjeras para evitar una repetición.
A medida que el rupias indonesio cayó esta semana pasando los niveles vistos por última vez en 1997/98, el banco central podría recurrir a reservas de aproximadamente $ 155 mil millones, o suficiente para cubrir casi siete meses de importaciones, para intervenir en apoyo de la moneda.
Sin embargo, para Hanoi, las reservas de divisas brutas representan menos de tres meses de importaciones. Vietnam no tiene «potencia de fuego ilimitada para contrarrestar la debilidad de FX», dijo Michael Wan, analista senior de divisas de MUFG.
Al mismo tiempo, la «ventaja competitiva del país finalmente brillará a mediano plazo», agregó. Eso incluye la oferta de mano de obra relativamente barata de Vietnam y su proximidad a las rutas comerciales.
«Toda la razón por la que China está asignando gran parte de su propia fabricación a lugares como Vietnam se debe al costo», dijo James Johnstone, co-cabeza de los mercados emergentes y fronterizos en Redwheel.
«La idea de que tendremos la producción de iPhones o textiles en los Estados Unidos es muy difícil de pensar. [about]incluso en las condiciones de tarifa más extremas «.
