Lo que revela la historia sobre los recortes de las tasas de interés
La Reserva Federal ha supervisado siete ciclos de recortes de tasas de interés, con un promedio de 26 meses y 6,35 puntos porcentuales (ppts) cada uno.
Nos hemos asociado con New York Life Investments para examinar el impacto de los ciclos de recortes de tasas de interés en la economía y en el desempeño de los activos financieros en los EE. UU. para ayudar a mantener informados a los inversores.
Una breve historia de los recortes de las tasas de interés
Las tasas de interés son una herramienta poderosa que el banco central puede utilizar para estimular la actividad económica.
Normalmente, cuando la economía experimenta una desaceleración o una recesión, la Reserva Federal responde recortando las tasas de interés. Como resultado, cada uno de los siete ciclos de recortes de tipos anteriores (que se muestran en el cuadro siguiente) tuvo lugar durante o alrededor de recesiones en Estados Unidos, según datos de la Reserva Federal.
Ciclo de reducción de tipos de interés | Magnitud (ppts) |
---|---|
Julio de 2019 a abril de 2020 | -2.4 |
Julio de 2007 a diciembre de 2008 | -5.1 |
Noviembre de 2000 a julio de 2003 | -5.5 |
Mayo de 1989 a diciembre de 1992 | -6.9 |
Agosto de 1984 a octubre de 1986 | -5,8 |
Julio de 1981 a febrero de 1983 | -10,5 |
Julio de 1974 a enero de 1977 | -8.3 |
Promedio | -6.4 |
Comprender los impactos económicos y financieros pasados de los recortes de las tasas de interés puede ayudar a los inversionistas a prepararse para futuros cambios de política monetaria.
La respuesta económica: la inflación
Durante ciclos pasados, los datos de la Reserva Federal muestran que, en promedio, la tasa de inflación continuó disminuyendo durante (-3,4 puntos porcentuales), debido en gran medida a los efectos retardados de una economía más lenta que normalmente precede a las caídas de las tasas de interés.
Ciclo | Cambio de principio a fin (ppts) | Fin de un año después (ppts) |
---|---|---|
Julio de 2019 a abril de 2020 | -1,5 | +3.8 |
Julio de 2007 a diciembre de 2008 | -2.3 | +2.6 |
Noviembre de 2000 a julio de 2003 | -1.3 | +0.9 |
Mayo de 1989 a diciembre de 1992 | -2.5 | -0,2 |
Agosto de 1984 a octubre de 1986 | -2.8 | +3.1 |
Julio de 1981 a febrero de 1983 | -7.3 | +1.1 |
Julio de 1974 a enero de 1977 | -6.3 | +1.6 |
Promedio | -3.4 | +1.9 |
Sin embargo, la inflación se puso al día y aumentó +1,9 puntos porcentuales un año después del recorte final de tipos. Con tasas de interés más bajas, los consumidores se vieron incentivados a gastar más y ahorrar menos, lo que provocó un repunte en el precio de los bienes y servicios en seis de los últimos siete ciclos.
La respuesta económica: crecimiento real del gasto del consumidor
El crecimiento real del gasto de los consumidores, medido por la Oficina de Análisis Económico, normalmente reaccionó más rápidamente a los recortes de tasas.
En promedio, el crecimiento del consumo aumentó ligeramente durante los períodos de reducción de tasas (+0,3 puntos porcentuales) y ese aumento se aceleró un año después (+1,7 puntos porcentuales).
Ciclo | De principio a fin (ppts) | Fin de un año después (ppts) |
---|---|---|
Julio de 2019 a abril de 2020 | -9.6 | +15.3 |
Julio de 2007 a diciembre de 2008 | -4.6 | +3.1 |
Noviembre de 2000 a julio de 2003 | +0.8 | -2.5 |
Mayo de 1989 a diciembre de 1992 | +3.0 | -1.3 |
Agosto de 1984 a octubre de 1986 | +1.6 | -2.7 |
Julio de 1981 a febrero de 1983 | +7.2 | -0,7 |
Julio de 1974 a enero de 1977 | +3.9 | +0.9 |
Promedio | +0.3 | +1.7 |
La pandemia de COVID-19 y la crisis financiera mundial fueron casos atípicos. El gasto siguió cayendo durante los ciclos de recortes de tipos, pero repuntó un año después.
La respuesta de la inversión: acciones, bonos y bienes raíces
Históricamente, la tendencia en el desempeño de los activos financieros difirió entre acciones, bonos y bienes raíces tanto durante como después de las caídas de las tasas de interés.
Las acciones y el sector inmobiliario registraron rentabilidades negativas durante las fases de recorte, siendo las acciones las más afectadas. Por el contrario, los bonos, un refugio seguro tradicional, ganaron terreno.
Activo | Durante (%) | 1 trimestre después (%) | 2 trimestres después (%) | 4 trimestres después (%) |
---|---|---|---|---|
Cepo | -6.0 | +18.2 | +19.4 | +23.9 |
Cautiverio | +6.3 | +15.3 | +15.1 | +10.9 |
Bienes raíces | -4.8 | +25.5 | +15.6 | +25.5 |
Sin embargo, en los trimestres anteriores al último recorte de tipos, los tres activos aumentaron de valor. Un año más tarde, el sector inmobiliario tuvo el rendimiento medio más alto, seguido de cerca por las acciones y los bonos en tercer lugar.
¿Qué sigue para las tasas de interés?
En marzo de 2024, la Reserva Federal publicó su Resumen de Proyecciones Económicas en el que describía su expectativa de que las tasas de interés estadounidenses caerían de manera constante en 2024 y más allá.
Año | Rango (%) | Mediana (%) |
---|---|---|
Actual | 5,25-5,50 | 5.375 |
2024 | 4,50-4,75 | 4.625 |
2025 | 3,75-4,0 | 3.875 |
2026 | 3.00-3.25 | 3.125 |
plazo más largo | 2,50-2,75 | 2.625 |
Aunque el momento de los recortes de las tasas de interés es incierto, estar armado con el conocimiento de su impacto en la economía y los mercados financieros puede brindar información valiosa a los inversionistas.
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