HONG KONG, 26 de septiembre (Reuters Breakingviews) – Los bancos globales en Hong Kong se están alimentando de sobras. Menos ofertas públicas iniciales en la ciudad significan que instituciones como UBS (UBSG.S), Bank of America (BAC.N) y Morgan Stanley (MS.N) están abordando transacciones más pequeñas. Tres empresas han hecho sonar el gong para anunciar nuevas cotizaciones esta semana, pero ha pasado casi un año desde que su debut recaudó más de mil millones de dólares. A medida que grandes acuerdos, incluido el diseñador de chips Arm y la empresa de entrega de alimentos Instacart (CART.O), crucen la línea de meta en Nueva York, aunque con resultados mixtos, será más difícil para las empresas del centro asiático soportar las escasas ganancias.
Los banqueros de Hong Kong están trabajando en emisiones más pequeñas de las que solían realizar en el pasado, según muestran los datos de Dealogic. UBS y Bank of America, por ejemplo, apoyan a Tuhu (9690.HK), que debutó el martes después de cotizar en la parte inferior del rango la semana pasada con una oferta de 152 millones de dólares. En los años 2018 a 2020, el valor medio de las transacciones del banco suizo en el centro asiático fue aproximadamente 10 veces esa cifra; para su par estadounidense, la proporción fue aún mayor. Las tendencias son más variadas en Estados Unidos.
Trabajar en los pocos acuerdos disponibles es una respuesta racional a una desaceleración. No está claro si la aversión de los inversores globales hacia China, en parte debido al empeoramiento de la geopolítica, resultará en un período de escasez más prolongado en Hong Kong que en otros lugares o si los acuerdos más pequeños se volverán más comunes en la puerta de entrada a la segunda economía más grande del mundo. Los inversores también esperan una recuperación convincente del crecimiento en China. El índice de referencia Hang Seng (.HSI) del centro ha bajado un 11% este año.
Aunque la cartera de acuerdos en la ciudad asiática está repleta, no hay ningún éxito de taquilla evidente. Entre las más grandes en proceso, la empresa de mensajería SF Holding (002352.SZ) ha solicitado una cotización secundaria en Hong Kong y puede recaudar hasta 3.000 millones de dólares, según IFR. La empresa con sede en Shenzhen tiene ambiciones globales, pero para vender una gran cantidad de acciones nuevas necesita convencer al mercado de que puede prosperar en Asia y más allá.
Los bancos están recortando puestos de trabajo y están esperando el momento oportuno para redistribuir recursos. Unos pocos mercados asiáticos están desafiando la crisis mundial: ha habido más de 130 OPI en la India este año –casi el cuádruple el número en Hong Kong–, lo que representa un aumento de casi el 50% con respecto al mismo período de 2022 en el país del sur de Asia. Pero el redespliegue tiene límites obvios. Las tarifas de los acuerdos indios son pequeñas, por ejemplo, y los costos en Hong Kong son altos.
Otros pilares de los mercados de capitales que típicamente eran el fuerte de los banqueros internacionales también están pasando apuros. Los problemas financieros en el sector inmobiliario de China han aplastado la actividad en el mercado de bonos de alto rendimiento en dólares estadounidenses en Asia Pacífico excepto Japón: la emisión va camino de ser inferior a 2022, cuando se registraron los volúmenes anuales más bajos en una década, según Debtwire. Las tarifas generales de la banca de inversión en Hong Kong también alcanzarán el nivel más bajo en una década, según muestran los datos de Dealogic, con HBSC en la cima de la tabla. Las próximas semanas y meses serán tiempos de ansiedad para muchos de los financistas de la ciudad.
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NOTICIAS DE CONTEXTO
Las acciones de la startup china de mantenimiento de automóviles Tuhu Car abrieron sin cambios en su primer día de cotización el 26 de septiembre. La compañía fijó el precio de sus acciones en 28 dólares de Hong Kong cada una, la parte inferior de un rango previamente anunciado, para recaudar 1.190 millones de dólares de Hong Kong (152 millones de dólares). según una presentación del 25 de septiembre.
Edición de Una Galani y Pranav Kiran
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