Los bonos soberanos argentinos tuvieron un desempeño destacado durante el mes de octubre, cerrando con un aumento del 2,2% en el último día del mes. Este incremento se enmarca en un contexto de fuerte rally mensual, que ha sido el más sólido del año para los activos locales. Las acciones de empresas argentinas listadas en Nueva York también repuntaron hasta un 18%, mientras que en el panel local la tendencia positiva se mantuvo.
Este impulso fue resultado del resultado electoral favorable al oficialismo y del renovado apetito por el riesgo local. El índice S&P Merval en moneda local experimentó un espectacular aumento en el mes, mientras que el riesgo país se situó en 657 puntos al cierre de la semana. Para el índice selectivo local, la última rueda del mes fue muy positiva, superando los 2.000 puntos en dólares y acumulando un incremento semanal del 50% en esa moneda.
En cuanto a los bonos, la curva soberana en dólares duros se mantuvo demandada, con subidas promedio del 0,4% en la jornada. Los Bonares mostraron un mejor desempeño relativo, con incrementos en las paridades que alcanzaron máximos de dos años y rendimientos entre 9,5% y 10,7% anual en dólares.
Por otro lado, los títulos bajo la ley local también tuvieron un desempeño sólido, con el AL38 subiendo un 1,9% en el día y acumulando un incremento del 31,7% en el mes. El AL35 también registró ganancias, cerrando octubre con un aumento del 30%.
El mes de octubre se destacó como un período de repunte político y financiero para los activos argentinos, tras la resolución de las elecciones legislativas. Este marco de mayor previsibilidad política impulsó una ola masiva de compras en el mercado, revirtiendo la aversión al riesgo y generando un clima de optimismo.
En resumen, octubre fue un mes positivo para los bonos soberanos argentinos y las acciones locales, con un fuerte impulso gracias al resultado electoral y al renovado apetito por el riesgo. Los inversores siguen de cerca la evolución de estos activos, en un contexto de mayor previsibilidad política y financiera en el país. La economía nacional está en constante evolución, y en esta ocasión, la curva Globales ha retomado una pendiente positiva, con rendimientos que rondan el 9,5% para el tramo corto y el 10% para los bonos largos. ¿Qué significa esto para el futuro del país? Todo apunta a un eventual regreso al mercado internacional alrededor del año 2026.
El riesgo país es un factor crucial en la economía, y Rodrigo Benítez, economista jefe de MEGA QM, ha destacado que la curva de dólar duro Ley New York ha experimentado un cambio significativo. En enero, operaba con pendiente negativa, pero ahora la pendiente se ha regularizado y es positiva. Esto implica que el riesgo de default en el tramo corto se ha disipado. Sin embargo, la deuda en dólares duros Ley Argentina sigue mostrando una pendiente negativa, con flujos más bajos y un nivel de riesgo por encima de los niveles de enero.
Otro punto importante a considerar son las expectativas de inflación para el próximo año, que siguen siendo altas. Esto se refleja en la curva CER, donde los spreads se mantienen entre un 2,5% y un 3% por encima de los niveles de enero de 2025. A pesar de esto, Benítez anticipa que la liquidez de corto plazo se regularizará, lo que podría cambiar la situación.
La próxima semana será clave para muchos valores líderes, ya que comenzará la temporada de balances. Delphos ha adelantado que se esperan resultados sólidos en las petroleras, estabilidad en los servicios públicos, debilidad en los materiales y un trimestre complicado para los bancos. Aunque se ha visto un repunte reciente, todavía queda un largo camino por recorrer para alcanzar los niveles mínimos de riesgo país necesarios para considerar el reingreso a los mercados de deuda.
En resumen, la economía nacional está en constante movimiento, con cambios en las curvas de rendimiento y riesgo país. Aunque se vislumbra un futuro prometedor con un eventual regreso al mercado internacional, todavía quedan desafíos por delante. Es crucial mantenerse informado y estar atento a las señales del mercado para tomar decisiones financieras acertadas.
