Buenos Aires — Pagos a organizaciones multilaterales y un depósito para apelar a un juicio en Londres ellos hundieron el Reservaciones internacional Banco Central argentino en las últimas 48 horas habilidad en Marzo. Pero esta caída no sería más que una ligera retirada controlada en la hoja de ruta trazada por el equipo económico del Gobierno a levantar restricciones cambiarias a mitad de año.
El Reservas internacionales del BCRA Cerraron marzo en US$27.146 millones. Son alrededor de US$ 456 millones más que los niveles en los que comenzaron el mes, pero US$ 1.115 millones menos que los valores que alcanzaron el lunes pasado y más de 1.300 millones de dólares por debajo del máximo que tocó mitad de mes.
Si bien es cierto que el ritmo de compras se desaceleró En los últimos dos días de marzo -en los que la entidad que preside Santiago Bausili acumuló compras por unos US$106 millones, por debajo del promedio diario de más de US$150 millones desde el cambio de gestión- la caída de las reservas se explica por una series de Plazos que tuvo que afrontar el país en vísperas de Semana Santa.
Pagos y garantías
Entre estos compromisos se encuentran los pagos al Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y la Corporación Andina de Fomento (CAF), y una garantía que el país debía pagar apelar el juicio en Londres por el caso de los cupones de PBI. También en estos días Argentina tuvo que cancelar pagos con el Club de París.
En el caso del proceso judicial que se desarrolla en la capital británica, el país tuvo que pagar 337 millones de dólares continuar con el recurso de apelación en el juicio en el que se encontraba el Estado argentino acusado de modificar la forma de calcular el Producto Interior Bruto (PIB) para evitar pagar intereses sobre la deuda emitida en 2005como resultado del canje de valores en mora en 2001. El plazo para constituir dicha garantía en una cuenta fiduciaria, según determinó el Tribunal de Apelación de Londres en febrero, era el 5 de abril.
A ese compromiso se sumó que entre el martes 26 de marzo y el lunes 1 de abrill Argentina también tuvo que afrontar vencimientos con organismos multilaterales y el Club de París por más de US$ 360 millones.
Según datos oficiales de deuda publicados por el Ministerio de Economía en el cuarto trimestre de 2023, el país tuvo que cancelar pagos al BID por US$ 41,6 millones el 26 de marzo, por US$ 67,5 millones este viernes 29 y por US$ 1,6 millones. el día 31 de este mes. También tuvo que pagar casi 14 millones de dólares a la CAF el 30 de marzo, 25,7 millones de dólares al BIRF, el grupo del Banco Mundial, y unos 217,8 millones de dólares al Club de París.
Estos pagos fueron acumulados en momentos en que el país cancela deuda con organismos multilaterales, proceso que impidió que el BCRA acumulara reservas a un ritmo aún mayor. A pesar de que al 10 de diciembre el BCRA tenía reservas netas negativas por unos 11.200 millones de dólares (según lo expresado por el propio presidente Milei) y que desde entonces la entidad ha comprado más de 11.500 millones de dólares en el mercado cambiario, Las reservas aún permanecen en territorio negativo. Según cálculos de Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, rondarían los US$4.400 millones.
Antes de la reciente caída, señaló, las reservas netas rondaban los 3.600 millones de dólares negativos. Pero ahora, añadió, esa cifra sería mayor. “Habría que discernir cuánto de la caída fue en pagos de deuda y cuánto fue si los bancos retiraron dólares de la cuenta corriente. Suponiendo que los pagos entre el juicio y la multilateral fueran de 650 millones de dólares, siguen siendo negativos en 4.400 millones de dólares.«él explicó.
El pago de deuda a organismos multilaterales ha sido objeto de análisis para distintas consultoras económicas del país. Hace diez días, de hecho, los analistas de 1816 subrayaron que El BCRA continuó cancelando deuda con el Banco de Basilea (BPI), cuyo stock cayó de 3.117 millones de dólares a 1.217 millones de dólares en sólo cuatro meses.
Él El motivo de la decisión de cancelar la deuda con el BIS En lugar de priorizar primero la recomposición de reservas, aventuró un analista que pidió reservas, podría darse la posibilidad de que el equipo económico del El Gobierno no quiere seguir pagando el coste financiero del préstamo para disfrazar el nivel de reservas.
Salida del cepo: las restricciones que se eliminarán
Independientemente de ello, lo cierto es que este proceso de cancelación de deuda con organismos multilaterales parece frenar la expectativa de que el Gobierno pueda anunciar una apertura del cepo en el corto plazo. “Nos inclinamos a pensar que buscarán unificarse a finales del tercer trimestre o principios del cuarto”, habían escrito los analistas de 1816 en el citado informe.
Entonces, El balance del BCRA ya podría mostrar el saneamiento que exigía Milei como condición necesaria para levantar el cepo. Para ello, La entidad no sólo debe deshacerse de todos los pasivos pagados, como expresó esta semana el jefe de Estado argentino, pero también reconstruir las reservas. Para ello será la dinámica que se observará a partir de los próximos días es clave con el inicio de la liquidación de la cosecha espesa.
“Abril suele ser un buen mes en ese sentido, entre maíz temprano y soja que empieza a cosecharse”recordó Emilce Terre, economista jefe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). Pero añadió: “La producción será el doble. que el año pasado, eso implicará más logística. Pero lamentablemente estamos por debajo de los precios de los últimos dos años”.
Independientemente de cuándo y cómo se produzca esta apertura cambiaria, El Gobierno ya distribuyó una hoja de ruta respecto de las restricciones que se eliminarán cuando se decida abrir el tipo de cambio.. Entre ellos están los de eliminación de estacionamiento hasta el Límite diario de 200.000 dólares estadounidenses operar dólares financieros o la obligación de transferir los dólares a una cuenta bancaria obtenido a través de las operaciones de compra y venta de títulos valores conocidos como dólar MEP o CCL.
Pero la eliminación de estas restriccionesdijo a este medio una persona con conocimiento del asunto que solicitó reserva, Aún no tiene fecha concreta. El decisiónañadió, Vendrá de la cúpula del Poder Ejecutivo o del Ministerio de Economía y organismos como el BCRA o la Comisión Nacional de Valores (CNV) trabajarán de manera coordinada una vez que se determine si la salida será gradual o de tipo choque.
En esa línea, afirmó este jueves a través de la red social el presidente del Banco Central, Santiago Bausili