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Bienvenido a los secretos comerciales. Algo me sorprendió durante el fin de semana cuando vi a Donald Trump en el funeral del Papa Francisco en la ciudad del Vaticano: había ideado para visitar uno de los pocos estados en la Tierra que no ha golpeado con aranceles. Pensando en ello, Italia debería hacer un acuerdo con el Vaticano para enrutar sus exportaciones a los EE. UU. A través de ello para eludir los deberes del presidente estadounidense en la UE. El Tratado de Lateran, pero por reglas de origen. No puedo imaginar ninguna objeción.
En este boletín, estoy viendo las elecciones federales de esta semana en Canadá y Australia y reflexionando sobre los retornos electorales que se obtienen al desafiar la intimidación de Trump, que parecen ser gratificantemente altas. Aguas gráficas, Lo que analiza los datos detrás del comercio mundial, se encuentra en los precios de las acciones.
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La anglosfera retrocede
Es un buen experimento tener elecciones en dos de los cinco aliados de los EE. UU. Al final de los primeros 100 días de Trump en el cargo. (El Reino Unido tiene el jueves algunas elecciones locales y una «elección parcial» para reemplazar a un parlamentario obligado a renunciar por golpear a un constituyente, tal vez una especie de metáfora para la administración Trump, pero nadie realmente lo está tomando como un referéndum sobre la estrategia de negociación comercial de Sir Keir Starmer, en la cual, más abajo).
Siempre existe el riesgo de proyectar una obsesión externa en un debate nacional, y las elecciones de Australia la próxima semana se centran más en los problemas de costo de vida que en sus tratos con Trump. Aún así, los aranceles son ciertamente un gran tema, y en Canadá son claramente un gran problema. Las elecciones probablemente mostrarán que es una mala idea posicionarse como alguien que puede sacar un buen trato de Trump para negociar los aranceles.
Supongo que no fue evidente para todos cuán loco iba a estar Trump en el comercio. Consciente de mi consigna, cuya evidencia continúa acumulándose a diario, que me incluye. Por lo tanto, jactarse de su capacidad para obtener grandes ofertas de Trump, al igual que el líder conservador de Canadá Pierre Poilievre a principios de enero, podría haber sido una idea moralmente reprensible. Pero antes del día de la inauguración el 20 de enero, obviamente no era autodestructivo.
Canadá ha pasado por una curva de aprendizaje increíblemente rápido, proporcionando una excelente demostración paso a paso al resto del mundo. El ex primer ministro liberal Justin Trudeau intentó cooperación y encanto tan pronto como el presidente electo Trump hizo sus amenazas arancelas en noviembre. Valió la pena, pero el efecto no duró: las amenazas volvieron. Entonces Trudeau trató de enfrentarse a Trump con una promesa de represalias inmediatas y reunió a la nación con un terrible discurso. Eso parecía funcionar.
Ayuda que Trump haya logrado martillar el mercado de valores de los Estados Unidos (y probablemente su economía) más que la de Canadá. Mark Carney asumiendo el cargo de primer ministro de Trudeau y amplificando la retórica a 11 ha entregado uno de los cambios de votación más rápidos en una democracia que cualquiera parece poder recordar. La tarjeta Trump de Poilievre, por así decirlo, se ha convertido en una desventaja masiva.
Es una imagen menos obvia en Australia, que en cualquier caso es económicamente mucho más dependiente de China como un mercado de exportación que los EE. UU. Lo que importa es la relación de seguridad de Canberra con Washington. Esa situación no se ve genial. Pero a diferencia de Rusia y Ucrania, Trump en realidad no ha cambiado de lado en Asia, ni está tratando (todavía) tratando de anexar Australia.
Aún así, parece ser un claro error táctico para que el líder del Partido Liberal de la Oposición, Peter Dutton, se haya jactado a principios de este mes de que el gobierno liderado por liberal en 2018 usó la relación de seguridad de los Estados Unidos y Australia para negociar su salida de la ronda de acero y aluminio de Trump la primera vez, y sugerir que vuelva a hacer lo mismo. El primer ministro liberal en ese momento, Malcolm Turnbull, ha advertido muy fuerte y públicamente que el mundo ha cambiado y que no se debe confiar en Trump. Si el gobierno laborista es reelegido, la lección para otros países, si ya no es obvio, es que se obtiene de tomar una línea firme en hablar con el comercio con Trump.
Esta lección podría incluso estar amaneciendo en el Reino Unido, donde el gobierno de Starmer ha establecido un extraño hábito no solo de jactarse de su capacidad para llevarse bien con Trump, sino de reclamar inspiración de su administración y específicamente el llamado Departamento de Eficiencia Gubernamental de Elon Musk. Gran Bretaña también calculó que era relativamente seguro dado que no tenía un gran excedente con los Estados Unidos, solo para encontrar que, después de las tarifas del «Día de la Liberación» el 2 de abril y el retiro de «Pausa» el 9 de abril, había terminado con el mismo tarifa basal del 10 por ciento como casi todos los demás.
La idea meretray de Lord Peter Mandelson, embajador del Reino Unido en Washington y un ex comisionado de comercio de la UE (poco impresionante), para preparar un paquete preventivo de concesiones sobre temas de tecnología e impuestos parece cada vez más imprudente. El Reino Unido ha indicado al menos retóricamente que priorizará la UE sobre el comercio de EE. UU. Pero ahora sería un excelente momento para caminar lentamente a Trump y avanzar con Bruselas.
Trump de caminar lento a su tarifa de acantilado
Hablando de eso, el Reino Unido evidentemente pensó que obtendría un descuento de pájaros tempranos al llegar a un acuerdo. Esto también parece una mala predicción. Las tácticas de la administración Trump, como se informó aquí al Wall Street Journal, son realmente hilarantes, incluso dejando de lado la afirmación de Trump de haber negociado más acuerdos (200) que en los países del mundo.
Seis principales socios comerciales cada semana negocian simultáneamente tarifas, cuotas, reglas de origen, barreras regulatorias y otras no arancelías y seguridad económica con una administración cuya capacidad para ejecutar la política comercial es tal que trata de tarifarse con una isla de los pingüinos. Si se transmite en vivo estas conversaciones sobre el pago por visión global, podría cerrar el déficit fiscal de EE. UU. Sobre los ingresos, un mundo que aturde a través de sus dedos con una fascinación horrorizada. Es una verdadera lástima que Trump estuviera en la ciudad del Vaticano libre de tarifas, por lo que no pudo aparecer en un especial de negociación comercial del aprendiz durante el fin de semana, excepto que esta vez con él fue despedido.
Oh, pero espera. Hay más. Aparentemente, los tres socios comerciales más grandes de los Estados Unidos (Canadá, China y México) no estarán en estos ciclos de conversaciones porque. . . razones. Y la India tampoco se debe a. . . Otras razones.
La semana pasada, China mostró un desprecio abierto por el proceso, informando explícitamente que no estaba en conversaciones con los Estados Unidos y les decía a los estadounidenses que no se debiliten. Japón, generalmente más circunspecto sobre los desacuerdos públicos, también ha sido bastante claro que no está actuando bajo las instrucciones de los Estados Unidos.
Y dado que apenas ninguno de los socios comerciales de los Estados Unidos ha sentido la necesidad de tomar represalias con sus propios aranceles, no están dañando sus propias economías mientras tanto. China ha respondido, obviamente, pero se encuentra bastante libre de ajustar esa represalia para evitar la autolesión sin parecer débil.
Con la popularidad de Trump cayendo por semana, los mercados financieros en alerta para cualquier signo adicional de Chaos y Transpacific Contenedores Comercio simplemente se secan, para lo cual ver las aguas lactadas y la sección de enlaces comerciales a continuación, los socios comerciales sin mucha dependencia directa de las exportaciones a los EE. UU. Se aconsejaría que arrastre las conversaciones y permitan que la loba de la fecha límite de negociación de los 90 días. También eso sería mucho más divertido para el resto de nosotros para ver, que en esta etapa es casi el punto principal.
Aguas gráficas
Una buena ilustración del arma Trump ha entregado a sus socios comerciales en las conversaciones de tarifas: la amenaza de las «tarifas recíprocas» el 2 de abril empujó las acciones en Europa y los Estados Unidos, mientras que la «pausa» el 9 de abril las revivió. Pero la noción de que la economía de los Estados Unidos está en manos de bufones peligrosos ha seguido pesando relativamente más sobre los precios de la equidad de EE. UU. Desde entonces, incluso sin más anuncios arancelarios.
Enlaces comerciales
La perspectiva genuina de la escasez en las tiendas estadounidenses está aumentando a medida que el flete de Transpacific se seca debido a los aranceles de Trump sobre China: las personas de logística señalan que actualmente no hay barcos de carga internacionales en el puerto de Seattle.
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El boletín sin cobrar del FT cree que, a menos que se establezca cierta certeza sobre los aranceles, los mercados encontrarán un nivel nuevo y mucho más bajo que tiene en cuenta los años de volatilidad.
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Los secretos comerciales son editados por Harvey Nriapia
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