Ciudad de México — La volatilidad del tipo de cambio que caracteriza los procesos electorales presidenciales en México aún no se ha materializado en la carrera por suceder a Andrés Manuel López Obrador, pero por Jessica Roldáneconomista jefe de Casa de Bolsa Finamex y uno de los mejores pronosticadores del peso mexicano, aún es pronto para tirar las campanas al aire.
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Volatilidad electoral podría llevar el tipo de cambio a P$18.00 por dólar de cara a las elecciones del domingo 2 de junio, nivel considerado saludable por Roldán, en medio de una fortaleza histórica del peso mexicano.
“Aún no hemos visto un salto significativo (en el tipo de cambio) asociado al proceso electoral. Quedan varias semanas y sabemos que en poco tiempo las cosas van a cambiar y pueden haber elementos que hagan que esa volatilidad repunte”, dijo Roldán. Sorbo electoralun especial Podcast sobre la estrategia del día de Bloomberg Line para analizar las elecciones.
La volatilidad ha estado vinculada a la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones presidenciales en sexenios anteriores. Actualmente, las encuestas apuntan a una amplia ventaja para Claudia Sheinbaum, la candidata de Morena, partido en el poder, sin embargo, hasta el momento la volatilidad mostrada, a diferencia de sexenios anteriores, responde a factores externos.
En abril, el llamado superpeso mexicano diluyó las ganancias registradas en lo que va de 2024, debido a las tensiones geopolíticas globales y no a las elecciones mexicanas, según Roldán. “Vivimos en tiempos donde la incertidumbre es la nueva normalidad”.
En los primeros cuatro meses de 2024, el peso mexicano perdió 0,99% frente al dólar. Luego de un repunte alcista en marzo, que llevó el tipo de cambio a mínimos nunca antes vistos de MXN$16.26 por dólar. El 30 de abril el tipo de cambio cerró en MXN$ 17.14 pesos por dólar.
El patrón del peso mexicano en una elección
Han pasado casi 30 años desde que en diciembre de 1994 se determinó la libre flotación del peso mexicano frente al dólar estadounidense.
Durante este período, marcado por la alternancia de partidos en el Gobierno, se han vivido en México cuatro procesos electorales presidenciales, sin contar el actual en el que compiten Sheinbaum, Xóchitl Gálvez y Jorge Álvarez Máynez para encabezar el Poder Ejecutivo.
Para Jessica Roldán, La volatilidad vinculada a las elecciones presidenciales mexicanas comienza a verse a tres meses de la votaciónque este 2024 está previsto para el 2 de junio, y en promedio ha implicado una depreciación del 7,6%.
Si el patrón se repite, esta vez Esto ubicaría el tipo de cambio cerca de los 18 pesos por dólar, según Roldán.
El consenso de Bloomberg indica que durante el segundo trimestre, de abril a junio, el tipo de cambio podría estar en un rango entre MXN$16.36 y MX$18.07 por dólar.
Roldán dijo en entrevista que en el pasado, después de las elecciones, ha habido un período de menor volatilidad, pero en esta ocasión, Ese período coexistirá con el proceso electoral presidencial de Estados Unidos.
“Las elecciones de Estados Unidos van a mover el resto de monedas«, dijo Roldán, señalando que no se verá un comportamiento lineal del tipo de cambio entre el peso y el dólar, principalmente entre Junio y noviembre, cuando se celebrarán las elecciones estadounidenses.
El nuevo Gobierno en México asumirá el poder el 1 de octubre.
El economista mexicano recordó la previsión de Finamex de que el tipo de cambio cerrará en 2024 en P$17.50. El consenso de Bloomberg considera un rango entre P$15.91 y P$19.53 para el cuarto trimestre.
¿Adiós al superpeso mexicano?
Las campañas electorales en México llegan en un momento en que el peso mexicano muestra una fortaleza histórica.
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Puntos Roldán al diferencial en la tasa de interés de referencia en México y Estados Unidos y también a una posición relativa más fuerte de la economía mexicana respecto a otras en materia fiscal, como principales detonantes de la superponderación.
“México se ve mejor en la foto”, dijo Roldán. «Esa postura relativa más fuerte ha desencadenado la fortaleza del peso».
Para el estratega, las condiciones que impulsan la fortaleza de la moneda probablemente no cambiarán en el corto plazopero no espera que el tipo de cambio llegue a los MXN$15.00 pesos.
De hecho, Roldán considera que el tipo de cambio está por encima de lo que considera saludable.es decir, en equilibrio con la situación del resto de la economía. Este nivel óptimo, según estimaciones, estaría cerca de los $18.00 pesos por dólar..
En ese sentido, para el economista jefe de Finamex, un tipo de cambio superior a los $19 pesos sugeriría un escenario opuesto.
La modificación del nivel del punto de equilibrio, hacia un nivel de mayor fortaleza de la moneda, dependerá de factores como la productividad y la forma en que se asimile la inversión y el nearshoring al resto de la economía.
Las señales que envío el nuevo Gobierno de México En términos de finanzas públicas, consolidación fiscal y relaciones con el sector privado, serán claves en ese sentido.
“Los mercados esperan un mensaje más definitivo sobre qué va a pasar con las cuentas públicas, cómo va a ser la convivencia entre el sector privado y el sector público, eso va a ser lo principal que podría disparar movimientos cambiarios después de las elecciones”, concluyó Roldán.