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Los administradores de pensiones advierten que permitir que las empresas accedan a excedentes atrapados en planes de pensiones de beneficios definidos es poco probable que entregue la sacudida a la economía que el gobierno espera.
El gobierno del Reino Unido dijo esta semana que levantar las restricciones a las empresas que usan dinero de sus planes de pensiones de DB, en exceso de lo que deben miembros, «desbloquearía miles de millones para impulsar el crecimiento».
Según un análisis FT de las cuentas de la compañía, hay más de 30 empresas en el FTSE 100 con esquemas de DB con excedentes de al menos £ 100 millones y una relación de financiación de al menos 110 por ciento. La mayoría declinó hacer comentarios cuando se contactó con el Ft.
La compañía de energía SSE dijo que estaba analizando las oportunidades que representan las reformas, pero señaló que cualquier impacto sería relativamente pequeño.
Schroders dijo que después del anuncio usaría «aproximadamente el 10 por ciento» del excedente de la sección DB de su esquema por año para apoyar los fondos para miembros de contribución definida.
La mayoría de los esquemas ya pueden acceder a excedentes en sus esquemas de DB, siempre que aprobaron una resolución en 2016 que les permite hacerlo, según el consultor de pensiones LCP. Pero en la práctica pocos lo hacen.
Según las estimaciones del año pasado, solo se accedieron a solo £ 180 millones de excedentes entre 2018 y 2023, según las estimaciones del gobierno el año pasado. Cualquier excedente extraído está gravado a una tasa del 25 por ciento, ya que se ha reducido del 35 por ciento el año pasado.
Cuando los fondos de pensiones DB y DC se establecen dentro del mismo fideicomiso, los excedentes de DB pueden transferirse a los miembros de DC si las reglas del esquema lo permiten sin incurrir en un cargo fiscal.
Los grupos comerciales han acogido ampliamente las propuestas del gobierno, siempre que existan barandillas apropiadas para proteger a los miembros, pero los fideicomisarios tienen dudas expresadas en privado.
«¿Por qué querría regalar mi manta de confort?» dijo un administrador de un plan de pensiones de la compañía FTSE 100. Era escéptico de que estaría preparado para liberar su excedente a los ejecutivos, y señaló que durante muchos años el esquema tenía déficit y una caída en los rendimientos de los bonos del gobierno podría hacer que su posición de financiación sea más vulnerable.
«No va a ser la bala de plata que el gobierno espera», dijo otro, y agregó que el excedente total del esquema de DB fue de solo £ 68 mil millones en una base de compra, el nivel en el que las empresas con los permisos correctos pueden acceder a sus excedentes.
«Primero tienes que resolver cuánto dar a los miembros, luego tienes que estar de acuerdo en cuánto dar a la empresa factorización tendrás que pagar el 25 por ciento de impuestos», dijo, y agregó que el tiempo que lleva tomar estas decisiones fue también «no trivial».
Rob Gardner, ex copresidente ejecutivo de la consultoría de pensiones Redington y fundador de Beinance Earth, un inversor de mitigación de inundaciones, dijo que si fuera un administrador que pesara el regreso de un excedente para un empleador, habría «desafíos significativos».
«Mi deber fiduciario es actuar en el mejor interés de los miembros, y los riesgos potenciales a largo plazo para ellos pueden superar los beneficios a corto plazo para el empleador», dijo.
El gobierno estima que alrededor del 75 por ciento de los planes de pensiones corporativas de beneficio definidos por £ 1.2Tn del Reino Unido están en excedente, por un total de alrededor de £ 160 mil millones. Alrededor del 96 por ciento de estos esquemas, que proporcionan pensiones a 8.8 millones de personas, están cerrados a los nuevos miembros.
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Los ministros han estado trabajando en cómo extraer dinero de los esquemas de DB después de un rápido aumento en las tasas de interés radicalmente mejoradas de los niveles de financiación del esquema en 2022. Los planes del gobierno siguen una consulta por parte del gobierno conservador la primavera pasada.
Los formuladores de políticas también esperan que los fideicomisarios se envalenten para invertir en activos más riesgosos, en lugar de preparar esquemas que se venderán a las compañías de seguros en un proceso conocido como compra.
Pero Sankar Mahalingham, director gerente de la firma de fideicomisos profesionales Law Debenture, dijo que era «poco probable que haya un gran número que de repente analizará muy diferente su estrategia de inversión».
Según el Fondo de Protección de Pensiones, los esquemas tenían un déficit neto en una base de compra de casi £ 500 mil millones en 2019. Esa cifra ahora es un excedente de £ 68 mil millones.
Cuando el Financial Times le preguntó al Tesoro si reduciría el umbral de «base de compra», un portavoz dijo que «los esquemas continuarán teniendo que satisfacer los estrictos requisitos de financiación para ser elegibles para extraer excedentes».
La consulta del gobierno anterior exploró la mejora de la protección del Fondo de Protección de Pensiones al 100 por ciento para alentar a los fideicomisarios a sentirse más cómodos con asumir más riesgos y liberar excedentes, así como evaluar si la tasa impositiva para aprovechar los excedentes debe reducirse.
El Tesoro le dijo al FT que establecería estos detalles «en la primavera».
