A pesar de una desaceleración de la actividad económica en Estados Unidos en el primer trimestre, el alimentado deberían decir «que su confianza en un retorno duradero a una inflación del 2% ha disminuido», según Nancy Vanden Houten, economista de Oxford Economics.
La Reserva Federal debería estar «dispuesta a mantener las tasas de interés en los niveles actuales (5,25-5,50%, ed.) hasta que perciba señales claras de que la desinflación ha regresado».
Hasta hace unas semanas, los mercados esperaban recortes de tipos a partir de junio. Pero ahora apuntan más a septiembre e incluso noviembre.
La Reserva Federal aumentó las tasas para encarecer el crédito y así reducir el consumo y la inversión, lo que ejerció presión al alza sobre los precios.
Tendencia alcista
La inflación en Estados Unidos retomó su tendencia alcista en marzo y alcanzó el 2,7% interanual frente al 2,5% de febrero, según el índice PCE, el favorito de la Reserva Federal.
Los analistas esperaban un aumento de precios del 2,6% en 12 meses, según el consenso recopilado por MarketWatch.
En la medición mensual, sin embargo, la inflación se mantuvo en una variación del 0,3%, en línea con lo esperado por los analistas, lo que tranquilizó al mercado.
La inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles de los alimentos y la energía, también se mantuvo en el 0,3% en la comparación intermensual y en el 2,8% en 12 meses, datos también positivos para los mercados.
Otro índice de inflación, el IPC de precios al consumo, también subió el mes pasado, hasta el 3,5% en 12 meses.
Estos datos llevaron al presidente de la Fed, Jerome Powell, a advertir de que hará falta «más tiempo del esperado» para que la agencia tenga confianza en un retorno duradero a una inflación baja.
Septiembre a la vista
La Reserva Federal está equilibrando el riesgo de apresurarse a bajar las tasas y provocar que la inflación se acelere, o hacerlo demasiado tarde y dañar la economía.
«Considerando la dinámica de la economía y los precios, No creemos que la Fed planee flexibilizar su política monetaria antes de su reunión de septiembre», dijo Ben Ayers, economista de la aseguradora Nationwide.
Ayers incluso observa «Existe el riesgo de que la resiliencia económica posponga cualquier recorte hasta 2025.un mayor riesgo para el crecimiento el próximo año».
2025
El primer trimestre de 2024 mostró, sin embargo, lo que la Fed esperaba desde el momento en que comenzó a subir sus tipos hace dos años: una moderación del crecimiento del PIB estadounidense, tras una expansión en 2023 mayor de lo esperado.
El crecimiento económico de Estados Unidos fue más débil de lo esperado en el primer trimestre, el 1,6%, frente al 3,4% del cuarto trimestre de 2023, según la primera estimación del Departamento de Comercio publicada el pasado jueves.
Los analistas esperaban un crecimiento del producto interno bruto (PIB) del 2,2% entre enero y marzo, según el consenso de Market Watch. Estados Unidos publica su crecimiento a tasa anualizada, que compara el PIB con el del trimestre anterior y luego proyecta la variación para todo el año al ritmo de esos tres meses.
En comparación con el último trimestre de 2023, la economía se expandió sólo un 0,4% en el primer trimestre del año.
perspectiva incierta
Estos datos no bastan para convencer a la Reserva Federal, según Diane Swonk, economista jefe de KPMG.
Estos datos del PIB «enmascaran la fortaleza subyacente de la demanda. El aumento del gasto en servicios (…) alimentó la inflación», destacó.
Asimismo, destacó la posibilidad de que la Fed no reduzca sus tasas en 2024.
«Aún falta septiembre, pero dos recortes de tipos» este año «parecen ahora más difíciles de justificar», y algunos responsables de la Fed también «probablemente pondrán sobre la mesa la posibilidad de una nueva subida de tipos», arriesgó.
FUENTE: Con información de AFP