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El banco central de Suecia anunciará si comenzará a recortar las tasas de interés en una prueba temprana de si las autoridades monetarias europeas están preparadas para divergir de Estados Unidos incluso si eso pone sus monedas bajo presión.
Dos tercios de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el Riksbank reduzca las tasas de interés en 0,25 puntos porcentuales desde el 4 por ciento en su reunión del miércoles, su primera reducción en más de ocho años. Los mercados indican un 80 por ciento de posibilidades de un recorte, una medida que proporcionaría apoyo a la tambaleante economía sueca.
«Espero que hagan recortes», dijo Christina Nyman, economista jefe de Handelsbanken y exfuncionaria del Riksbank, citando diferencias en las economías de Estados Unidos y Suecia. “Es la moneda la que podría ser potencialmente un problema. Suecia es una economía pequeña y abierta y dependemos de lo que sucede a nuestro alrededor”, añadió.
Un recorte de tasas por parte del Riksbank, luego de medidas similares en los últimos meses por parte de los bancos centrales suizo, checo y húngaro, mostraría la creciente voluntad de Europa de tomar un camino diferente al de Estados Unidos en materia de política monetaria, dicen los economistas.
Un recorte esperado por parte del Banco Central Europeo en su próxima reunión confirmaría esa divergencia. Debido al tamaño de la economía estadounidense y a la enorme influencia de sus mercados financieros y del dólar, la Reserva Federal suele liderar el cambio de tipos.
Dado que la inflación estadounidense sigue siendo más alta de lo esperado y su economía continúa produciendo un crecimiento sólido, la semana pasada la Reserva Federal señaló que era probable que mantuviera las tasas altas por más tiempo.
Sin embargo, la inflación y el crecimiento en Europa han sido más débiles en los últimos meses que en Estados Unidos, lo que abre la puerta para que los bancos centrales de la región comiencen a reducir los costos de endeudamiento ante la Reserva Federal.
El BCE ha señalado que es probable que comience a recortar las tasas en su próxima reunión de política monetaria el 6 de junio si las presiones sobre los precios siguen disminuyendo como se espera. El Riksbank se ha adelantado al BCE en otras ocasiones: en 2019 abandonó los tipos de interés negativos más de dos años antes de que terminaran en la eurozona.
Como Estado miembro de la UE, más de dos tercios de las importaciones de Suecia y la mitad de sus exportaciones se comercializan con el bloque, lo que hace que la economía nórdica sea sensible a los cambios en el euro y a las decisiones de política monetaria del BCE.
Pero existe la preocupación de que si las tasas en Europa caen más rápido que en Estados Unidos, las monedas europeas se depreciarían frente al dólar, elevando los precios de las importaciones y alimentando una mayor inflación. El gobernador del Riksbank, Erik Thedéen, reconoció recientemente que la corona podría verse afectada si la Reserva Federal mantiene tipos más altos.
“Es particularmente interesante observar al Riksbank en este episodio, ya que la estructura de la economía sueca está estrechamente relacionada con la europea en general y, por lo tanto, actúa más como un precursor. [than Switzerland] por lo que pueda venir del BCE”, dijo Piet Haines Christiansen, estratega del Danske Bank.
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El Riksbank indicó en marzo que era probable que recortara los tipos en sus reuniones de mayo o junio. La economía sueca se contrajo el año pasado y en el primer trimestre después de una serie de aumentos de tasas provocaron una fuerte caída en los precios de la vivienda y una caída en el consumo, mientras que hay señales de que la inflación debería alcanzar el objetivo del 2 por ciento del Riksbank este año, lo que llevó a varios economistas a pronostica un recorte esta semana.
Nyman dijo que es probable que el Riksbank tenga “un comienzo temprano, pero que lo tome con calma”, tal vez haciendo dos recortes más de tasas para fin de año.
Andrew Kenningham, economista de la consultora Capital Economics, añadió: «La corona sigue siendo más fuerte que en septiembre pasado y dudamos que la reciente depreciación sea suficiente para disuadir a los responsables de las políticas de recortar las tasas».
El apoyo a un recorte sueco contrasta con el sentimiento en la vecina Noruega, que también está sufriendo por una moneda débil. La semana pasada, el Norges Bank indicó que mantendría las tasas sin cambios en el futuro previsible, y algunos economistas ahora esperan que no las recorte hasta diciembre o incluso el próximo año. Eso probablemente lo convertiría en uno de los últimos grandes bancos centrales en comenzar a flexibilizar sus políticas.
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