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La negociación de la tan esperada emisión china de bonos soberanos especiales a 30 años por valor de 40.000 millones de yuanes (5.500 millones de dólares) se suspendió dos veces en su debut en el mercado el miércoles, cuando las bolsas advirtieron sobre “fluctuaciones anormales” e instaron a los inversores a ser racionales y prestar atención a los riesgos.
Beijing planea vender un total de 1 billón de RMB en bonos soberanos a 20 a 50 años este año para financiar el gasto gubernamental en áreas críticas como una forma de intentar estimular el crecimiento. El primer lote de bonos debutó en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, en lugar de hacerlo directamente en los bancos, lo que dio a los inversores minoristas chinos un mayor acceso de lo habitual.
Los precios de los nuevos bonos, que ofrecían un rendimiento del 2,57 por ciento en el lanzamiento, subieron un 13 por ciento en la apertura antes de que se suspendiera la negociación. Posteriormente saltaron a una ganancia del 25 por ciento el día antes de una segunda suspensión por parte de la Bolsa de Valores de Shanghai.
En los últimos minutos de negociación, los precios retrocedieron y los bonos cerraron con un alza del 1,3 por ciento ese día. Aumentos de precios similares también provocaron suspensiones en la bolsa de Shenzhen el miércoles. Las operaciones de bonos en la ciudad costera cerraron con un alza del 20 por ciento en el día.
«La bolsa recuerda a los inversores que presten atención a los riesgos de las transacciones e inviertan racionalmente», dijeron las dos bolsas en declaraciones.
Los bonos están atrayendo un gran interés por parte de inversores que buscan activos refugio ante una crisis lenta en el sector inmobiliario que se ha extendido al mercado de valores. La caída de las tasas de depósito ofrecidas por los bancos también ha dejado a los inversores institucionales y minoristas sin activos de inversión con rendimientos atractivos.
«Buscar activos refugio es la estrategia de inversión de oro en este momento», dijo un gerente del departamento de acciones de una compañía de valores de propiedad estatal con sede en Shanghai. «Antes los inversores minoristas apenas podían acceder a los bonos soberanos, pero ahora la venta especial ofrece una oportunidad».
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Las rápidas compras por parte de los comerciantes minoristas el miércoles se produjeron después de una enorme demanda de bonos soberanos por parte de los inversores en el primer trimestre de 2024. Las compras netas de bonos soberanos en circulación por parte de bancos chinos, en su abrumadora mayoría por parte de prestamistas regionales, ascendieron a 270.000 millones de yuanes en los primeros tres meses de este año, según a los datos del mercado de valores analizados por BNP Paribas.
El Banco Popular de China, el banco central del país, ha manifestado repetidamente su malestar por la escala de las compras de bonos soberanos a largo plazo por parte de los bancos, que son vulnerables a los movimientos de las tasas de interés. También insinuó claramente que compraría bonos soberanos en el mercado secundario por primera vez en décadas, mientras intentaba controlar mejor los rendimientos.
El Ministerio de Finanzas lanzará la venta de un segundo lote de bonos soberanos a 20 años por valor de 40.000 millones de yuanes este viernes, cuya negociación comenzará el próximo miércoles. El resto de la venta se realizará en noviembre, según declaraciones del ministerio.
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