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El escritor es un académico de investigación senior adjunto en el Centro de Política Energética Global, Universidad de Columbia, y en la Junta Asesora de Crystol Energy
A principios de año, la administración saliente de los Estados Unidos emitió su paquete de sanciones finales contra Rusia, imponiendo capas de nuevas restricciones al sector petrolero del país. La nueva administración, por el contrario, enmarca posibles negociaciones entre Rusia y Ucrania basada exclusivamente en poder militar y ganancia territorial. En esta narración, Rusia tiene la ventaja, ya que sus fuerzas se abren lentamente hacia nuevas fronteras autodeclaradas. Sin embargo, hay una forma de abordar las negociaciones sin negar que esta guerra es mucho más. Para verlo, uno necesita conectar dos teatros dispares: la economía de Rusia y la política de petróleo de la OPEP.
La economía de Rusia se encuentra en pies de arcilla. Más pequeño que el de Italia, está alimentado por la producción militar, la adquisición estatal y los créditos dirigidos. La inflación se extiende al 9.5 por ciento y la tasa de política del Banco Central a más del 20 por ciento, mientras que el rublo se cierne cerca de mínimos históricos. Se mantiene unido por la competencia (y una mano razonablemente libre) en el Ministerio de Finanzas y el Banco Central, pero lo que realmente lo mantiene en funcionamiento son las ganancias en moneda extranjera.
A este respecto, la guerra económica occidental ha fallado. Rusia escapa del impacto económico de las sanciones al petróleo. Cada paso hacia la construcción de un régimen de sanciones efectivo (prohibir las importaciones directas de petróleo, restringir los servicios financieros y de envío, e incluso la imposición de un límite de precio) llegó con rutas de escape de par en par.
Sabemos por qué sucedió esto. El «Oeste colectivo», como lo llama Moscú, quiere reducir los ingresos de Rusia, pero necesita su petróleo en los mercados globales para evitar que los altos precios dañen sus propias economías. Quiere tener su pastel y comerlo también. Este no es un caso de sanciones estrictas que han fallado, sino de sanciones que no son lo suficientemente estrictas como para dañar la economía de guerra de Rusia.
Mientras tanto, los líderes de la OPEP están en una situación difícil. Han reducido la producción de petróleo varias veces desde 2022 para mantener los precios en niveles aceptables. Como resultado, la capacidad de repuesto limita los ingresos por exportaciones. Su problema es cómo relajar estos recortes sin reducir los precios. Históricamente, la creciente demanda fue la respuesta, pero esto se ha ralentizado en los últimos años. El crecimiento de la oferta de la producción que no es OPEC es fuerte y se volverá más fuerte: en el futuro previsible, acomodará la demanda global por sí sola. La OPEP está atrapada: aumentar la producción reducirá los precios, pero no hacerlo reducirá la cuota de mercado del cartel.
Entra Donald Trump. El nuevo presidente de los Estados Unidos podría llamar a la OPEP. Puede comprometerse a aumentar las sanciones petroleras sobre Rusia hasta el punto de que su impacto se vuelve más agudo: estos se dirigirían no solo a los productores, sino a refinerías, puertos, aseguradoras y la flota de sombras. También puede aplicar más presión política sobre China, India y Turquía para apoyar el cumplimiento.
El efecto en las ganancias de exportación de Rusia sería devastador, al igual que la interrupción del mercado. Por lo tanto, el presidente preguntaría si la OPEP está preparada para intensificar y desempeñar su papel tradicional del estabilizador del mercado. La capacidad de repuesto de la OPEP hoy es de alrededor de 5.5 millones de barriles por día, mientras que las exportaciones marinas rusas son de aproximadamente 3.5mn b/d de crudo y 2 mn b/d de productos petroleros. Estos flujos tendrían que sincronizarse para uno para sustituir al otro.
¿Podría funcionar? Ciertamente puede. La OPEP podría resistirse. Después de todo, el acuerdo pone en peligro la OPEP+, la asociación de productores más amplias. Pero la OPEP es el socio principal, que posee el 90 por ciento de la capacidad libre global. Los beneficios políticos de apoyar la ambiciosa agenda nacional y externa de las principales economías del Golfo ayudarán; Es poco probable que la lealtad cambie su cálculo.
China puede resistir las sanciones, pero incluso esto sería parte de un juego más grande. En el lado técnico, la capacidad de refinación está disponible en todo el mundo, los diferenciales de calidad del crudo entre Rusia y el Medio Oriente son manejables, y aumentar la producción ayudaría a la OPEP de su impasse. El interruptor sería posible.
También aplacaría a los candidatos correctos. La Alianza Occidental continuaría beneficiándose de los mercados petroleros bien aplicados y los precios estables; La OPEP obtendría una ventaja para maniobrar del callejón sin salida en el que se encuentra. Con una mayor presión sobre la inflación y el tipo de cambio, Rusia estaría al borde del desorden financiero. Si es cierto que el presidente Vladimir Putin tiene miedo de los disturbios políticos en el hogar, entonces es más probable que este enfoque lo lleve a la mesa de negociación que cualquier cosa que haya sido juzgada antes.
La nueva administración estadounidense debe apretar las sanciones de despedida de Joe Biden y correr con la idea. Es posible que solo cosechen el éxito que nadie espera más.
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