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Una característica/error común de cualquier convención MAGA hoy en día es que puede contar con Liz Truss para aparecer. Aunque no soy admiradora, siento simpatía por el ex primer ministro de Gran Bretaña cada vez que trata de canalizar a su Churchill interior. Una cosa es advertir a una audiencia que solo hay diez años para salvar a Occidente; Otra muy diferente para emitir una llamada a las armas a una fila de sillas vacías. Pero la armadura debería estar mejor informada. Maga odia al «Oeste», que se ubica allí con «ESG» y «Latinx» como algo liberal y, por lo tanto, extraño. ¿Por qué demonios lo salvarían? Juega casi el mismo papel de Hobgoblin en Maga Minds que Bruselas en Brexiteers ‘. Estados Unidos debe salir de Occidente para que pueda volverse a sí mismo nuevamente. La próxima charla de Truss debería tener derecho: ¡Occidente debe morir! Ahí lo he arreglado.
Pero el truss podría realizar un verdadero servicio público. Al final de la maravillosamente melodramática de Shekhar Kapoor, Elizabeth, Elizabeth de Cate Blanchett dice que su traidor Amour Robert Dudley se mantendrá vivo «para recordarme qué tan cerca estaba de peligro». La armadura tiene el mismo propósito. A diferencia de esa lechuga viral, que sobrevivió a su primer ministro de 44 días, el valor educativo de la historia de advertencia de Truss es atemporal. Los pantanos británicos estarán interesados en escuchar que el armazo ha estado surgiendo regularmente en los medios de comunicación estadounidenses recientemente. Eso es porque Donald Trump está haciendo todo lo posible para duplicar la locura de Truss. Recuerde que el armadura fue defenestado por los mercados de bonos, que no estaban impresionados por su idea de financiar recortes de impuestos con préstamos en un momento de restricción.
El pensamiento mágico de Trump es mucho más grandioso. Quiere financiar recortes de impuestos declarando la guerra económica contra el planeta. La teoría es que la montaña de los aranceles de importación que cobra más que pagará los recortes de impuestos. Nadie le cree, aunque la mayoría de su partido finge. Trump tiene bastante más capacidad de daño que el truss. El único lugar a dañado de la armadura era su propio país. El impacto de Trump es global. Pero Estados Unidos sigue siendo su principal víctima.
Las últimas dos semanas han sido una montaña rusa. Para recapitular: Trump dio a conocer una hoja de tarifas personalizada para el mundo en el «Día de la Liberación». Dado que su lista de tarifas se imprimió barato en un accesorio de cartón que estaba saludando, el momento se sintió más como un mejor anuncio de Call Saul. «Mejor llamar a Trump» captura lo que estaba haciendo. La teoría era que cada país vencería un camino hacia su puerta con regalos y concesiones. Dado que Trump estaba ofreciendo asesoramiento legal de precio reducido, lo siento, negociaciones comerciales de servicio premium, su argumento de venta tenía éxito. Incluso había comenzado la oferta con un descuento del 50 por ciento, o lo que llamó «amable recíproco» en el que los aranceles eran solo la mitad de la tasa que deberían haber sido.
No ha ido según el plan. La apertura de China de Trump por una tarifa del 34 por ciento (que totalizó un 54 por ciento si agrega el 20 por ciento ya recaudado por las importaciones chinas), ha sido espiral en una escalada de tit-por ojo al 145 por ciento. Que los mercados de bonos la semana pasada obligaron a Trump a detener los aranceles a todos los demás en la tarifa de retención de tasa de corte del 10 por ciento es un bálsamo escaso. Los inversores son escépticos de que Trump pueda negociar cualquier cosa seria con un número tan grande de países dentro de su ventana de pausa de 90 días. Eso es aproximadamente dos lechugas de tiempo de negociación. En promedio, lleva años concluir un acuerdo comercial bilateral convencional. Incluso la renegociación de Trump del TLCAN con Canadá y México en su primer mandato tomó más de un año. Por lo tanto, las probabilidades de que la guerra comercial de Trump se reanude. Casi tres años después del suicidio político de Truss, Gran Bretaña todavía paga una «prima de imbéciles» con su deuda. El costo para los Estados Unidos de las acciones de Trump durará al menos tres años y nueve meses.
Estoy entregando esta semana a Robert Shrimsley, mi colega con sede en Londres, cuyas columnas sobre la política del Reino Unido son una lectura obligada. Robert, ¿la guerra comercial de Trump y la venta masiva en los bonos del Tesoro tienen un acorde muy familiar? Si es así, ¿cuáles son las lecciones prácticas que se pueden aplicar? Soy consciente de que la gran diferencia aquí es en los sistemas políticos. Al menos Gran Bretaña puede disparar sumariamente a un líder de bajo rendimiento.
Nota de programación: las notas del pantano tomarán un breve descanso. Volveremos en su bandeja de entrada el viernes 25 de abril.
Lectura recomendada
Mi última columna fue sobre cómo «Trump no tiene idea de lo que ha desatado». También escribí el ensayo de fin de semana en Brzezinski, Kissinger y la venganza de la geopolítica. Este fue un avance de mi próxima biografía de Brzezinski, Zbig: The Life of Zbigniew Brzezinski, el Gran Profeta de Power de Estados Unidos, que se publica el próximo mes. Espero que los pantanos estén interesados.
Hablando sobre la prima de Moron, mi colega Katie Martin escribió una gran columna en la que optó por la cortesía en su titular: «Donald Trump ha agregado una prima de riesgo político a los activos estadounidenses». Lo lee. También recomiendo el ensayo instructivo de Asuntos Exteriores de Adam Posen sobre cómo las guerras comerciales son fáciles de perder.
En caso de que la gente piense que reservo un bugbear especial para los ex primeros ministros británicos, lea el ensayo de Gordon Brown en The Guardian sobre cómo necesitamos otro momento de 1815 o 1945 para reinventar el orden mundial. Ya sea que esté o no de acuerdo con los argumentos de Brown, su calidad de pensamiento y nivel de razonamiento es lo contrario de Moronic.
Robert Shrimsley responde
Ah, liz truss. Esa es una importación británica sin la que realmente podrías prescindir. Como usted dice, las diferencias entre el Reino Unido y las economías y los sistemas políticos del Reino Unido deben limitar cualquier paralelo, pero hay algunas lecciones que los formuladores de políticas republicanas podrían dibujar. El primero, como usted dice, es la llamada prima de Moron, donde los mercados de bonos imponen una multa a los regímenes erráticos.
Pero creo que la otra pregunta, y el legado más duradero de Truss, es cómo una experiencia en el mercado cercana a la muerte reestera la política. Tendrás tus propios puntos de vista sobre si Trump siempre tuvo la intención de detener los aranceles que capturaron la atención del mundo, pero lo que está fuera de duda es que si lo hizo, lo dejó demasiado tarde. La medida parecía capitulación para el mercado de bonos, debilitó su mano negociadora y creó lo que algunos se refieren como un Trump (o Bessent).
En Gran Bretaña, el legado involuntario de Truss era restaurar la disciplina fiscal a un lugar principal en el pensamiento político: el trabajo está aterrorizado de ser visto que infringe sus propias reglas fiscales bastante arbitrarias por temor a que nuevamente se vea a los mercados. El truss también aportó inadvertidamente las mismas instituciones de disciplina financiera que esperaba debilitarse.
Entonces, para mí, la gran pregunta es cómo cambia la última semana o modera la estrategia de Trump sobre los aranceles. Ya podemos ver ajustes y exenciones: teléfonos inteligentes, por ejemplo. La pregunta que está mejor ubicada para responder que yo, Ed, es si el equipo Trump estaba suficientemente latido como para pisar un poco más cuidadosamente ahora, o si mirarán la recuperación del mercado y creen que pueden continuar como antes. O, para plantear otra pregunta, ¿considerarán que los mercados podrían estar seguros de que Trump es lo suficientemente racional como para saber cuándo no puede ir más allá? Sin embargo, dado el daño económico en curso, la pregunta sobre la llamada prima idiota no es si habrá uno, sino ¿cómo alcanza?
Por cierto y como PS: estoy seguro de que lees el artículo de comentarios de Oren Cass diciendo que Europa se vería obligada a elegir entre Estados Unidos y China. Seguramente fue un buen reflejo del pensamiento republicano, pero me pareció perder un punto clave. Me pregunté: ¿por qué Europa tiene que elegir? Hasta ahora lo habría dicho debido al valor de las garantías de seguridad de los Estados Unidos. Pero si los Estados Unidos ya no desean desempeñar ese papel, y está feliz de acogerse con Rusia, me parece que Europa está bajo menos presión para seguir un ejemplo de los Estados Unidos si ya no siente ahí es donde están sus intereses económicos.
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