Visualizando el récord de 6 billones de dólares en efectivo al margen
Los inversores han acumulado un récord 6,1 billones de dólares en fondos del mercado monetario debido al fuerte aumento de las tasas de interés que impulsó el aumento de los rendimientos en los últimos años.
Estas inversiones de bajo riesgo y alta liquidez sirven como una alternativa al efectivo, invirtiendo en activos como los bonos del Tesoro. Desde finales de 2019, sus activos totales han aumentado en más de 50%.
Este gráfico, patrocinado por New York Life Investments, muestra el muro de efectivo al margen.
El crecimiento de los fondos del mercado monetario
En 2023, los inversores comenzaron a invertir cada vez más en fondos del mercado monetario, y los activos crecieron a un ritmo de $900 mil millones sólo en los tres primeros trimestres.
A menudo, los inversores ponen su efectivo en fondos del mercado monetario cuando están esperando invertirlo o necesitan el dinero a corto plazo. El beneficio de estos fondos es que pueden ofrecer rendimientos más altos que tener efectivo en una cuenta bancaria, lo que ayuda a compensar el impacto de la inflación.
Fecha | Fondo del mercado monetario Activos financieros totales |
---|---|
2023 | 6,1 billones de dólares |
2022 | 5,2 billones de dólares |
2021 | 5,2 billones de dólares |
2020 | 4,8 billones de dólares |
2019 | $4.0 billones |
2018 | 3,3 billones de dólares |
2017 | 3,0 billones de dólares |
2016 | 2,9 billones de dólares |
2015 | 3,0 billones de dólares |
2014 | 3,0 billones de dólares |
2013 | 3,0 billones de dólares |
2012 | 2,9 billones de dólares |
2011 | 3,0 billones de dólares |
2010 | 3,0 billones de dólares |
2009 | 3,8 billones de dólares |
2008 | 3,4 billones de dólares |
2007 | 2,4 billones de dólares |
2006 | 2,0 billones de dólares |
2005 | 1,9 billones de dólares |
2004 | 2,0 billones de dólares |
2003 | 2,2 billones de dólares |
2002 | 2,2 billones de dólares |
2001 | 2,0 billones de dólares |
2000 | 1,7 billones de dólares |
1999 | 1,4 billones de dólares |
1998 | 1,1 billones de dólares |
1997 | $ 965 mil millones |
1996 | $ 824 mil millones |
1995 | $ 642 mil millones |
1994 | $ 582 mil millones |
1993 | 560 mil millones de dólares |
1992 | 575 mil millones de dólares |
1991 | 555 mil millones de dólares |
1990 | $ 466 mil millones |
Fuente: Reserva Federal, 07/12/2023. Basado en datos del cuarto trimestre de cada año, excepto 2023 que utiliza los últimos datos disponibles del tercer trimestre.
Mientras la Reserva Federal subía las tasas al ritmo más rápido en décadas, el rendimiento promedio de los 100 mayores fondos del mercado monetario subió a 5,2% en agosto de 2023, la más alta en 16 años.
Pero con el ciclo de alzas de tasas acercándose a su fin, los rendimientos de estos fondos pueden volverse menos atractivos si las tasas de interés caen.
Comprender la dinámica del mercado
Con la inflación moderándose de más del 6% en enero de 2023 al 3,4% en diciembre, la Reserva Federal señaló que es probable que se realicen recortes de tipos en 2024.
Además de esto, la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, afirmó que la economía estadounidense había logrado con éxito un “aterrizaje suave” en medio de un fuerte crecimiento económico y un mercado laboral resiliente que vio casi medio millón de nuevos puestos de trabajo agregados en 2023.
Teniendo esto en cuenta, los inversores observarán de cerca los siguientes factores que pueden influir en las tasas de interés:
- Mercado laboral estadounidense: El bajo desempleo y los mayores ingresos estimulan el gasto de los consumidores.
- Gasto del consumidor: Representa más de dos tercios del PIB de Estados Unidos.
- Crecimiento económico: Si la economía se fortalece demasiado, la demanda puede superar la oferta y los precios pueden subir.
- Inflación: Cuando los precios suben, es posible que la Reserva Federal deba intervenir y subir las tasas. Si los precios se estabilizan o caen debido a la desaceleración de la demanda, la Reserva Federal podría recortar las tasas para estimular la inversión y el gasto.
Si bien la Reserva Federal se muestra cautelosa a la hora de recortar las tasas demasiado pronto, los inversores son optimistas de que esto podría ocurrir ya en mayo de 2024. Dadas estas perspectivas, trasladar efectivo a otros tipos de activos puede presentar oportunidades clave en el panorama actual.
Diferencias de retorno que importan
Si bien los fondos del mercado monetario obtuvieron fuertes rendimientos el año pasado, las acciones y los bonos obtuvieron un rendimiento aún mejor.
Mercado de dinero/efectivo | Índice S&P 500 | Bonos corporativos | |
---|---|---|---|
Regreso 2023 | +5,2% | +24,2% | +5,9% |
Rentabilidad histórica promedio 1928-2023 |
+3,3% | +11,6% | +7,0% |
Fuente: ICI 15/12/2023, S&P Global 04/01/2024, NYU Stern 01/2024. Mercado monetario/efectivo representado por letras del Tesoro estadounidense a 3 meses. Bonos Corporativos representados por el rendimiento promedio anual de los bonos corporativos Moody’s Baa.
Especialmente con el tiempo, estas diferencias pueden acumularse significativamente. Consideremos que 100 dólares invertidos en valores equivalentes a efectivo habrían crecido a 2.249 dólares entre 1928 y 2023, mientras que 100 dólares invertidos en el S&P 500 habrían crecido a más de 787.000 dólares.
En el corto plazo, los fondos del mercado monetario pueden brindar estabilidad, pero otros activos ofrecen un mayor potencial de crecimiento en horizontes más largos.
Poner el efectivo a trabajar
El enfriamiento de la inflación y una economía estadounidense resiliente pueden sugerir que lo peor ya pasó.
Que la Fed decida o no recortar las tasas de interés dependerá en gran medida de los datos económicos que se publiquen en los próximos meses. Con el mercado de valores estadounidense actualmente en niveles récord, es evidente que los inversores tienen la esperanza de que se puedan producir recortes de tipos este año.
A medida que cambia el ciclo de las tasas, los inversionistas pueden asignar fondos estratégicamente a inversiones de alta calidad dentro de una cartera bien diversificada a largo plazo, ya que la caída de las tasas probablemente resulte en menores rendimientos de los fondos del mercado monetario.
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