Las acciones estadounidenses altamente valoradas están dejando a los inversores con poca tolerancia a la decepción, aumentando las apuestas antes de una semana en la que dos gigantes más de la tecnología y el crecimiento presentarán sus informes.
Fuertes informes de [USN:L3N3GY5IF TEXT:»Microsoft»] (MSFT.O) y [USN:L3N3GY5G3 TEXT:»Google parent Alphabet»] (GOOGL.O) el jueves ayudó a impulsar al S&P 500 (.SPX) a su mayor ganancia semanal desde principios de noviembre luego de su primer retroceso del 5% del año. El S&P 500 ha subido alrededor de un 7% en 2024 y alrededor de un 24% desde finales de octubre.
Pero los inversores castigaron un pronóstico decepcionante de [USN:L3N3GX4Y0 TEXT:»Meta Platforms»] (META.O). Las acciones de la matriz de Facebook cayeron más de un 10% el jueves tras su informe. Una advertencia de ventas vio acciones de [USN:L3N3GY2OY TEXT:»industrial bellwether Caterpillar»] (CAT.N) cae un 7%.
En términos más generales, las empresas del S&P 500 que han superado las estimaciones de ganancias de los analistas este trimestre han visto cómo sus acciones obtuvieron mejores resultados en una media de sólo un 0,2%, dijeron estrategas de JPMorgan. Por el contrario, aquellos que no han cumplido con las estimaciones de ganancias han visto sus acciones retrasadas en una media del 4%, el mayor desempeño deficiente por incumplimiento en al menos ocho años.
Los informes de ganancias han sido «bastante buenos», dijo Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments. Pero «cualquiera que se pierda de alguna manera está pagando un precio bastante alto».
La próxima semana se esperan más ganancias del llamado grupo de empresas de los Siete Magníficos que impulsó los mercados al alza el año pasado. Amazon (AMZN.O) informará el martes y Apple (AAPL.O) el jueves. El miércoles, la Reserva Federal publicará su última declaración de política monetaria tras concluir su reunión de dos días.
Algunos creen que la subida casi constante del mercado durante los últimos seis meses ha hecho que los inversores sean menos indulgentes con los reveses en las ganancias. El S&P 500 cotiza a 20 veces las estimaciones de ganancias futuras, muy por encima de su promedio histórico de 15,7, según LSEG Datastream.
«Advertimos que las posibles mejoras en las ganancias podrían no conducir a un alza de las acciones durante la temporada de resultados, dado el ya fuerte avance de las acciones previo a la temporada de ganancias y el posicionamiento estirado…», dijeron los estrategas de JPMorgan. «De hecho, las reacciones de los precios de las acciones en Estados Unidos han sido decepcionantes hasta ahora».
Acciones de [USN:L6N3GW0M6 TEXT:»Tesla»] (TSLA.O) subió un 12% a principios de semana después de que la compañía dijera que introduciría nuevos modelos a principios de 2025. Algunos inversores lo atribuyeron a la búsqueda de gangas después de una dolorosa liquidación este año, que dejó el listón de las buenas noticias mucho más bajo. Las acciones de Tesla siguen cayendo más del 30% en lo que va del año.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría ser otro factor. Las ganancias futuras proyectadas de las empresas tienen mayores descuentos en los modelos de los analistas cuando los rendimientos de los bonos aumentan, ya que los inversores ahora pueden obtener una recompensa mayor de la deuda gubernamental libre de riesgo. El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años alcanzó el 4,74% esta semana, su nivel más alto desde principios de noviembre, tras más evidencia de una inflación más fuerte de lo esperado.
Sin embargo, en general, el 78% de las empresas del S&P 500 han superado las estimaciones de ganancias de los analistas para el primer trimestre, con ganancias en camino de un aumento del 5,6% respecto al año anterior, dijo LSEG IBES el viernes.
Los sólidos resultados corporativos se han vuelto más importantes a medida que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la persistente inflación han aumentado la incertidumbre sobre las acciones, dijo Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services.
Las ganancias corporativas están «llegando a un nivel que puede brindar apoyo al mercado y de alguna manera superar algunas de las fluctuaciones en la inflación y el entorno de tasas de interés aquí», dijo Carlson.
Las ganancias podrían pasar a un segundo plano si los rendimientos de los bonos siguen subiendo o los datos de inflación siguen siendo más fuertes de lo esperado. Si bien los inversores no esperan ninguna acción sobre las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en la reunión de la próxima semana, estarán atentos a las opiniones del banco central sobre la evidencia reciente de una inflación más fuerte de lo esperado.
Las expectativas de recortes en las tasas de interés, que habían sido un factor clave del repunte, se han desvanecido tras las señales de fortaleza económica y una inflación persistente. Los mercados de futuros mostraron el viernes que los inversores descontaban sólo 35 puntos básicos en recortes de tipos para 2024, en comparación con los más de 150 descontados en enero.
Las ganancias «han sido positivas, pero lo que más preocupa al mercado, diría yo, es la inflación y lo que la Reserva Federal va a hacer al respecto», dijo Scott Wren, estratega senior de mercado global del Wells Fargo Investment Institute.