ANZ apuesta una vez más por una adquisición para estimular el crecimiento

Hace poco más de una década que ANZ albergaba la ambición de convertirse en una potencia financiera «súper regional» al comprar bancos en toda Asia.

Ese plan se abandonó abruptamente hace seis años cuando el banco de 187 años admitió que la expansión no había funcionado. Vendió las operaciones minoristas y de gestión patrimonial que había luchado arduamente por construir en países como Hong Kong, Singapur, Indonesia, Taiwán y China, donde poseía una quinta parte del Banco Comercial Rural de Shanghái.

Trató de reenfocarse en sus principales mercados de Australia y Nueva Zelanda y operaciones bancarias institucionales. El problema para el banco fue que le fue un poco mejor en su mercado interno a pesar de un mercado inmobiliario en auge.

ANZ es el más pequeño de los «Cuatro Grandes» bancos de Australia que dominan el mercado interno, junto con Commonwealth Bank, Westpac y NAB, y su participación en el mercado hipotecario se ha reducido en los últimos años a medida que los más grandes se hicieron más grandes y advenedizos en el mercado residencial, Macquarie y AMP, comenzó a morder.

Shayne Elliott, la directora ejecutiva que ha estado al frente del banco desde 2016, se ha movido para remediar la situación con una adquisición de $ 3,3 mil millones (A $ 4,9 mil millones) del brazo bancario del grupo financiero Suncorp. El movimiento podría describirse como una jugada regional pasada de moda, en comparación con el impulso superregional más emocionante en Asia de antaño, ya que transformará al banco con sede en Melbourne en un actor importante en el soleado estado de Queensland, que ha estado creciendo. más rápido que en otras partes de Australia.

Es el movimiento más grande para consolidar el lucrativo mercado bancario de Australia en los 14 años desde la crisis financiera y es parte de una tendencia global más amplia en la que los poderosos bancos nacionales abandonan sus ambiciones internacionales y se enfocan en expandirse en sus mercados locales. Acuerdos notables en el mercado han incluido que Bank of Montreal compre Bank of the West de BNP de Francia, Citizens compre las operaciones estadounidenses de HSBC y una fusión de M&T y People’s United Bank.

Citigroup es un buen ejemplo después de que eliminó su división global de banca de consumo este año para impulsar su desempeño frente a los principales rivales estadounidenses. La venta masiva lo ha llevado a abandonar mercados como México y Australia, donde NAB se hizo con el negocio residencial australiano de Citi por 1.200 millones de dólares australianos en junio.

En ese contexto, Elliott se sintió lo suficientemente seguro como para calificar su actuación en Suncorp como una oportunidad «única en la vida» para ANZ y representó la recompensa por la reestructuración del banco y las salidas internacionales en los últimos años.

Sin embargo, los críticos se apresuraron a gritar «igual que siempre» sobre el acuerdo. ANZ puede estar absorbiendo un jugoso libro de hipotecas de 47.000 millones de dólares australianos al comprar la división Suncorp, que aumentará su participación de mercado a alrededor del 15 por ciento, según el banco de inversión Jefferies. Pero eso lleva su parte a aproximadamente donde estaba hace cuatro años, por lo que el banco está recuperando efectivamente el terreno perdido y pagando por el privilegio.

Otros señalaron que Elliott acaba de agregar una gran cantidad de costos y complejidad al negocio después de haber pasado años haciendo lo contrario. Los costos de integración se estiman en 680 millones de dólares australianos, lo que parece alto para un acuerdo que no generará todas sus sinergias durante cinco años y ANZ se ha comprometido a administrar dos bancos en el futuro previsible, ya que no cerrará sucursales ni reemplazará a Suncorp. marca.

Westpac recalcó inútilmente ese punto cuando dio a conocer un plan de simplificación para integrar sus propios bancos regionales, comprados en 1997 y 2008, para ahorrar costos solo unos días después de que se anunciara el gran acuerdo de ANZ. Eso llevó a algunos analistas a argumentar que ANZ estaba mostrando mala disciplina con una fusión grande y compleja en un momento en que su negocio principal luchaba por estar a la altura de sus rivales.

La OPA también atrae otros tipos de riesgo. El regulador de la competencia en Australia se ha quejado a menudo de que los Cuatro Grandes, que controlan las tres cuartas partes del mercado de préstamos hipotecarios, representan un «oligopolio cómodo» que necesita más competencia. El colapso de Volt, uno de los últimos de una cosecha de los llamados «neo», bancos solo en línea este año, ha quitado otra espina potencial del lado de los Cuatro Grandes. Existe un riesgo real de que se bloquee el acuerdo único en la vida.

Sin embargo, los inversores pueden estar tranquilos de que la angustia estratégica de ANZ no se ha manifestado de forma más radical. Una semana antes de que se hiciera público el acuerdo de Suncorp, el banco dijo que había entablado conversaciones con la empresa de capital privado KKR para comprar la empresa de software de contabilidad MYOB a un costo estimado por los analistas en alrededor de 4.500 millones de dólares australianos. Ese acuerdo que se rascó la cabeza para combinar los préstamos comerciales con la tecnología de contabilidad dejó a algunos preguntándose cuánta disciplina de fusiones y adquisiciones había aprendido ANZ de su juerga internacional que salió mal. Después de que se anunció el acuerdo con Suncorp, el banco dio un paso atrás.

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