Buenos Aires – el Gobierno de Javier Milei comienza cambio de Intercambio y régimen monetario Después de firmar el acuerdo que negocia con el Fondo Monetario Internacional. Irá a una flotación administrada con bandas móviles, dentro del cual él Banco central (BCRA) solo intervendrá dentro de la banda en casos de ‘shock’ y un esquema agregado monetarioen el que se establecerá Objetivos por la cantidad de dinero en circulación Para controlar la inflación y el crecimiento económico, eliminando El techo de ars $ 47.7 mil millones proporcionado como parte de la fase dos del programa de estabilización.
Como pudo saber Línea de bloombergDentro del equipo encabezado por Luis Caputo La La intención es que la tasa de interés continúe siendo establecida por el BCRA, Aunque su relevancia como herramienta de política monetaria se diluirá. De hecho, contrario a lo que se especuló el viernes, El banco central no validará un nuevo aumento en la tasa a corto plazoA medida que los economistas y los banqueros se les confió al equipo económico en una reunión informal celebrada en el Ministerio de Economía el sábado por la mañana. En cambio, Como herramienta monetaria, el fallo son las operaciones y encajes más importantes del mercado abiertopara que se centrará más en las cantidades que en el ritmo.
Otro Elemento central de la nueva fase del programa económico que comienza este lunes es el Ausencia de existencias de intercambio estrictos que estaba presente en el país desde 2019. “Hace unas horas, el Ministerio de Economía de la Nación y el Banco Central de la República Argentina Termine para romper el último vínculo en la cadena que mantuvo nuestra economía nacional vinculada al piso hace 15 años«Milei celebró en la cadena nacional el viernes». Eliminamos el tipo de cambio de la economía argentina para siempre «, prometió.
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Tasa de intercambio e intervención
Con el comienzo de la fase tres del programa de estabilización económica, el gobierno irá a un esquema de flotación con una banda móvil entre ARS $ 1,000 y ARS $ 1,400, cuyos límites se extenderán a una tasa de 1% mensual.
Dada la expansión del piso de la banda hacia abajo y desde el techo hacia arriba, en el equipo económico al que señalan que las bandas se vuelven «irrelevantes»Como señaló el presidente de la BCRA, Santiago Bausili, en una conferencia de prensa el viernes.
En principio, la BCRA solo intervendría con las ventas de ventas cuando el tipo de cambio está cerca de la banda superior. Sin embargo, y aunque el El compromiso no es intervenir dentro de la bandaEn el equipo económico No descargan hacerlo en casos de ‘shock’en camino de reducir la incertidumbre En caso de que se presente.
Con respecto a las compras, aunque se supone que ocurrirían en un momento en que el tipo de cambio se acerca a la banda inferior, el objetivo de la acumulación de reservas acordadas con el FMI también influirá en la estrategia oficial: el gobierno debe aumentar las reservas internacionales netas (RIN) a US $ 4,000 millones para el cierre de 2025 desde US $ –4.9 mil millones a fines de marzo. Sin embargo, en el equipo económico, ven el objetivo de la acumulación como «realista» y alcanzable.
«El programa está diseñado para ir al piso de la banda», Federico Furiase, director de la BCRA, sobre declaraciones a Radio Rivadavia el domingo.
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Agregados monetarios e inflación
Desde la mano del paso a la flotación entre bandasel gobierno arreglado Un cambio de esquema de agregados monetarios para dar un camino de comportamiento y Actuar como un ancla en un momento en que el tipo de cambio opera dentro de la banda. Sin embargo, cuando el tipo de cambio está en las bandas, el ancla continuará intercambiando.
Según lo anticipado por la entidad encabezada por Santiago Bausili a través de la declaración anunció el comienzo de la fase tres del programa económico, el nuevo régimen monetario ”se caracterizará por un Control más estricto y un sesgo más restrictivo que el régimen que reemplaza, que se basó en el límite de la amplia base monetaria (BMA). «Para esto Monitoreará la evolución del Transaccional M2 trimestral privado. El evolución de los agregados seránsin embargo, más un objetivo que un gol.
El esquema, agregó la autoridad monetaria, Use los agregados «como un ancla nominal de la economía«, Y permitirá» ejercer un monitoreo aún más estricto sobre la trayectoria de la cantidad de dinero. «El Central definirá en función del grado de convergencia del M2 observado (promedio de el último mes de cada trimestre) si se requieren o no acciones para consolidar el Proceso de desinflación, que continuará siendo el objetivo central del programa económico.
Él Informe del personal del fondo, mientras tanto, expresa que «El techo de base monetaria grande actual será reemplazado por un marco agregado monetario convencional«Las autoridades, dijeron la agencia, seguirán de cerca la dinámica del M2 privado (neto de los depósitos pagados) y establecerán límites estrictos a los activos nacionales netos para proporcionar un ancla nominal adicional (objetivo indicativo). Las tasas de interés desempeñarían un papel más activo para apoyar a la banda y una remuminación gradual de la economía, agregó el IMF.
«En caso de perturbaciones negativas de la demanda de dinero, las tasas de interés se ajustarán en consecuencia para garantizar el cumplimiento de límites estrictos de activos internos netos a través de Operaciones de esterilización en el que participarán tanto el BCRA como el Tesoro, según sea necesario ”, dijo el documento que contiene la ‘impresión pequeña’ del acuerdo con el Fondo.
A diferencia de lo que sucedió entre octubre de 2018 y noviembre de 2019, el La tasa de interés continuará siendo establecida por el BCRA (Aun así, se volvería más volátil), aunque su importancia se diluirá. Incluso en el equipo económico argumentan que Los pesos que tiene el Tesoro de BCRA será el principal instrumento de Reconetización Para detenerse a las tarifas.
La decisión de diluir la importancia de la tasa de política monetaria como herramienta es En sintonía con la visión de MileiOMS ha argumentado en contra de la BCRA para controlar la tasa de interés. En cambio, él cree que la tasa de interés real debe determinarse en el mercado. «Para mí, esto de controlar la tasa de interés me parece una aberración»había señalado en octubre pasado en los días monetarios organizados por el banco central.
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