Cómo hacer de Estados Unidos la capital criptográfica del mundo

Estimado presidente electo Trump,

En su discurso de apertura en la conferencia Bitcoin en Nashville el año pasado, se comprometió a hacer de Estados Unidos la capital mundial de las criptomonedas si era reelegido para un segundo mandato. Al regresar a la oficina presidencial este lunes, les escribimos como miembros en ejercicio del colegio de abogados de criptomonedas para recomendarles políticas regulatorias que los ayudarán a lograr ese objetivo.

Estados Unidos, que se basa en la misma base de libertad personal que las criptomonedas, está naturalmente posicionado para liderar el mundo en su desarrollo. Desafortunadamente, los reguladores estadounidenses hasta ahora se han negado a adaptar las leyes existentes a los activos digitales y las cadenas de bloques que los sustentan (o incluso a explicar por qué no), y crearon un entorno empresarial desfavorable que ha llevado a muchos empresarios y desarrolladores al extranjero.

Para dar rienda suelta al ingenio estadounidense y remediar este abandono de la industria blockchain, le proponemos que aplique las siguientes políticas prospectivas en tres áreas: apoyo a las empresas estadounidenses; promover valores criptográficos como la privacidad, la desintermediación y la descentralización; y cultivar un entorno empresarial favorable a nivel nacional.

Apoyando a las empresas con sede en EE. UU.

La industria de las criptomonedas ha producido una variedad de casos de uso establecidos y emergentes, que incluyen oro digital, monedas estables, pagos sin permiso, finanzas descentralizadas, activos del mundo real, infraestructura física descentralizada (DePIN) y muchos más. Muchos de ellos están siendo promovidos de manera responsable en los Estados Unidos por empresas como Coinbase, Circle y Consensys, y por desarrolladores que contribuyen a la infraestructura descentralizada de código abierto de las criptomonedas. Para seguir compitiendo contra sus rivales internacionales, estos partidos necesitan reglas de juego claras y una orientación regulatoria adecuada.

Normas generales de circulación

La emisión de tokens y las ventas secundarias, que se encuentran en el corazón de la criptoeconomía, están sujetas a una autoridad regulatoria confusa y superpuesta por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). La legislación sobre estructura de mercado debe delinear claramente el alcance de la jurisdicción entre los reguladores primarios y establecer cuándo los activos entran y salen de esa jurisdicción.

En este caso, el Congreso debería resistirse a dar a las leyes de valores estadounidenses una aplicación demasiado amplia, como lo ha hecho la SEC. Los tokens impulsados ​​por software de código abierto y mecanismos de consenso que, por lo demás, dependen mínimamente de actores centralizados no son valores porque no existe una relación legal entre los propietarios de tokens y un «emisor», tal como lo entienden las leyes de valores. De manera similar, los criptoactivos como las NFT de arte (que son simplemente obras de arte digitales) y las actividades que no son de inversión, como apostar y prestar bitcoins, quedan fuera de las leyes de valores.

El Congreso debería ser audaz. Eso significa no sentirse obligado por esfuerzos legislativos anteriores como FIT21, que se forjaron en un entorno político anterior y que tienen consecuencias no deseadas. También significa aprovechar la experiencia regulatoria de otras naciones, como la Unión Europea con su marco MiCA, evitando al mismo tiempo sus dificultades y trazando un camino único e intrépido para Estados Unidos.

Sectores específicos

Además de abogar por reglas generales, su administración debería instar al Congreso y a las agencias pertinentes a abordar sectores específicos debido a su importancia estratégica para la criptoindustria y la nación.

Monedas estables. Las monedas estables, con una capitalización de mercado actual de más de 200 mil millones de dólares, son el alma del ecosistema de activos digitales. Cada vez más reconocidos en marcos como el Stablecoin Standard y por los reguladores estatales, justifican una legislación integral para su emisión y gestión, garantizando que estén respaldados de forma transparente y no amenacen la estabilidad financiera. Además de beneficiar a los consumidores, el apoyo regulatorio a las monedas estables promueve los intereses nacionales. Al igual que los eurodólares, las monedas estables, que generalmente están denominadas en dólares estadounidenses, refuerzan el estatus del dólar como moneda de reserva global y aumentan la demanda de bonos del Tesoro estadounidense, que los emisores mantienen en reserva.

Integración comercial. El éxito sin precedentes de los ETF de Bitcoin y Ethereum demuestra que las criptomonedas han comenzado a integrarse con las finanzas tradicionales. La política regulatoria debe garantizar una integración segura y ordenada brindando a los consumidores acceso a servicios de custodia confiables. Esto requiere modificar o rescindir las pautas contables perjudiciales de la SEC (por ejemplo, SAB 121) y las reglas de custodia. Pero no debería detenerse ahí. La política pro-innovación en esta área también debería promover la tokenización de valores que representan activos financieros tradicionales como acciones, bonos o bienes raíces como tokens basados ​​en blockchain. Los beneficios resultantes, que incluyen una mayor liquidez, propiedad fraccionada y liquidaciones más rápidas, fortalecerían los mercados de capital estadounidenses, asegurando que sigan siendo los más desarrollados e innovadores del mundo.

DeFi. Las finanzas descentralizadas tienen el potencial de modernizar el sistema financiero global y devolver valor a los estadounidenses comunes y corrientes eliminando intermediarios financieros costosos. No se debe permitir que intereses arraigados y alarmismo impidan que Estados Unidos se convierta en el líder mundial en DeFi. En este sentido, las regulaciones dirigidas a actores centralizados, como bolsas y emisores, deben elaborarse de manera que eviten capturar y paralizar inadvertidamente el aún incipiente ecosistema DeFi.

Fomentar la innovación a través del compromiso con los valores criptográficos

Para promover la innovación criptográfica, la política regulatoria debe mostrar respeto por los valores criptográficos, incluida la privacidad, la desintermediación y la descentralización. De este compromiso surgen dos principios regulatorios clave. En primer lugar, la regulación no debería imponer mayores cargas a las criptomonedas donde existen análogos tradicionales. En segundo lugar, la regulación debería evolucionar allí donde no existen análogos tradicionales.

Cuándo tratar las criptomonedas de la misma manera que los activos y herramientas tradicionales

El primer principio afecta a productos como las billeteras de autocustodia, que permiten a los usuarios conservar y administrar sus propias claves privadas. Dado que estas herramientas son análogas a las billeteras físicas utilizadas para la gestión de activos personales, no deberían tratarse de manera diferente, es decir, como intermediarios financieros a efectos de vigilancia y seguimiento regulatorios. No es necesario que complete KYC antes de poder colocar efectivo en una billetera física; Lo mismo debería aplicarse al almacenar tokens en su billetera digital.

Se aplica una lógica similar a la tributación de las recompensas en bloque. Los estadounidenses que extraen o validan transacciones blockchain están creando nuevas propiedades, al igual que los agricultores que cultivan en sus campos. Y, sin embargo, el IRS actualmente les grava esos ingresos. Este trato diferenciado debería abolirse.

Cuándo tratar las criptomonedas de manera diferente

El segundo principio exige que los reguladores se resistan a colocar a los actores y actividades criptográficos en marcos heredados que son incompatibles con las criptomonedas. Hacerlo daña el ecosistema criptográfico, empuja a la industria al extranjero y erosiona el Estado de derecho.

Lamentablemente, este es el camino que han elegido muchos reguladores estadounidenses. El IRS

ha comenzado a tratar las interfaces criptográficas como «corredores» sin autoridad legal. El Departamento de Justicia ha comenzado a acusar a los desarrolladores de billeteras sin custodia por violaciones de transferencia de dinero sin licencia a pesar de su política en sentido contrario desde hace mucho tiempo. Y el Tesoro de Estados Unidos ha sancionado el contrato inteligente del mezclador de privacidad Tornado Cash a pesar de que no es ni una persona ni una propiedad extranjera, sino simplemente un código. (Un tribunal de apelaciones anuló la sanción).

Sin disminuir la importancia de los intereses gubernamentales en juego (evasión fiscal, lavado de dinero y seguridad nacional), sostenemos que los enfoques del gobierno en cada caso son incorrectos como cuestión de política de innovación, y alentamos a su administración a revertirlos.

En lugar de regular los negocios de activos digitales y blockchain como las empresas tradicionales, instamos a los reguladores a colaborar con este nuevo paradigma tecnológico y con nuestra industria. Por ejemplo, si la vigilancia gubernamental (KYC) en un entorno descentralizado está realmente justificada en ciertos casos, los reguladores pueden aprovechar las credenciales basadas en blockchain que son portátiles entre protocolos, brindan a los usuarios control de sus datos (un beneficio de la arquitectura Web3) y están alineadas. con el ecosistema blockchain sin fricciones. De manera similar, pueden controlar la programabilidad de tokens y contratos inteligentes para excluir a las partes sancionadas de partes de la criptoeconomía.

Atraer a los mejores talentos con un entorno empresarial acogedor

Para convertirse en el principal destino de los mejores talentos criptográficos, Estados Unidos debe cultivar un entorno empresarial favorable. Su administración puede comenzar este proceso el primer día.

Poner fin a la desbancarización de las empresas de cifrado. Su administración debe ordenar a la FDIC y a todas las demás agencias involucradas en la Operación Chokepoint 2.0 que cesen de inmediato su campaña irresponsable destinada a desbancarizar a la industria de la criptografía.

Mejorar la elaboración y aplicación de normas de la SEC. Debería instruir a su presidente de la SEC para que revise el enfoque de esa agencia hacia las criptomonedas. En los últimos cuatro años, la SEC ha excedido sistemáticamente su autoridad al perseguir a líderes industriales de buena fe como Coinbase y Consensys, regular a desarrolladores y usuarios individuales (en su reglamentación de redefinición de intercambios) y lanzar acciones coercitivas contra proveedores de billeteras. Es hora de que la SEC corrija este enfoque pernicioso y comience a colaborar de manera constructiva con la industria de las criptomonedas, al tiempo que centra sus esfuerzos en prevenir el fraude en lugar de frenar la especulación financiera, lo que tiene beneficios para la innovación.

Hacer retroceder las normas fiscales punitivas. Su administración debería revertir las normas tributarias punitivas que empujan a los empresarios y promotores al extranjero y al mismo tiempo dejan a los contribuyentes bien intencionados sin saber cómo calcular sus facturas de impuestos. Las mejoras más fáciles incluyen la adopción de gastos actuales para el desarrollo de software; aplazamiento de impuestos para recompensas de validación y lanzamientos aéreos; un puerto seguro para de minimis transacciones de consumo (por ejemplo, menos de 5.000 dólares); una elección de valoración de mercado para los inversores en criptomonedas y una derogación de las regulaciones de informes del IRS que tratan a los sitios web como corredores. El Congreso también debería derogar las enmiendas a la Sección 6050I, que imponen requisitos de presentación de informes onerosos (y probablemente inconstitucionales) sobre transacciones criptográficas de más de 10.000 dólares.

Reducir la burocracia innecesaria. De acuerdo con la misión del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), instamos a su oficina a trabajar con el Congreso y las agencias gubernamentales para reducir la burocracia innecesaria que restringe las criptomonedas y las fintech. Esto incluye simplificar o eliminar los requisitos de registro e informes para ofertas de activos digitales que cumplan ciertas condiciones, incluida la divulgación de información esencial para los inversores. El Congreso también debería considerar legislar un marco federal unificado para la concesión de licencias de transmisión de dinero que aportaría claridad y eficiencia al ecosistema fintech más amplio.

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Al implementar las políticas prospectivas anteriores, alentamos a su administración a consultar con los líderes de la industria y permanecer sensible al alcance transnacional del ecosistema de activos digitales. (Consideramos que la formación de un Crypto Council es un paso positivo en esta dirección). También recomendamos aprovechar dispositivos, como entornos de pruebas regulatorios, que limiten el riesgo de consecuencias regulatorias no deseadas.

Ha llegado el momento de que Estados Unidos comience a afirmar su liderazgo regulatorio global. Al garantizar que así sea, su administración contribuirá a la futura prosperidad económica del país y respaldará una tecnología que se basa en valores y libertades estadounidenses profundamente arraigados. Deberías aprovechar el momento.

Atentamente,

Ivo Entchev, Olta Andoni, Stephen Rutenberg, Donna Redel

Los siguientes miembros del Crypto Law Bar también firmaron esta carta: Mike Bacina, Joe Carlasare, Eli Cohen, Mike Frisch, Jason Gottlieb, Eric Hess, Katherine Kirkpatrick, Dan McAvoy, John McCarthy, Margaret Rosenfeld, Gabriel Shapiro, Ben Snipes, Noah Spaulding, Andrea Tinianow, Jenny Vatrenko, Collin Woodward y Rafael Yakobi.

Las opiniones representadas y reflejadas en este documento son las de los firmantes y no necesariamente las de sus empleadores.