Los inversores han advertido sobre la vulnerabilidad de Europa a las políticas de “Estados Unidos primero” de Donald Trump, contrastando las luchas económicas del continente con los espíritus animales que se están desatando en Estados Unidos bajo el nuevo presidente.
Los planes de Trump de desregulación y reducción de impuestos provocaron un estallido de entusiasmo por parte de muchos ejecutivos estadounidenses en el Foro Económico Mundial de Davos esta semana, mientras que en Wall Street el S&P 500 cerró el miércoles apenas por debajo de un nuevo récord.
Pero el ambiente con respecto a Europa era mucho más sombrío, y un ejecutivo de un importante banco estadounidense advirtió sobre un “pesimismo máximo” sobre el continente. La amenaza de aranceles estadounidenses a Europa agravó las preocupaciones de los ejecutivos y políticos en la reunión suiza, y advirtieron que una creciente marea económica estadounidense podría no lograr reforzar el sentimiento al otro lado del Atlántico.
Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, dijo que «no era pesimista» decir que Europa se enfrentaba a una «crisis existencial».
Los europeos tienen que ser realistas, dijo Lagarde en un panel de discusión. «Ahora estamos recibiendo este enorme, gran impulso, porque otro gran actor de la economía global está organizando las cosas de una manera diferente y está amenazando a algunos de los socios y actores con los que ese país estaba acostumbrado a operar».
Los pronósticos del FMI de este mes mejoraron drásticamente las perspectivas económicas para Estados Unidos este año, prediciendo un crecimiento del 2,7 por ciento, muy por encima de la expansión prevista del 1 por ciento para la eurozona.
La mayor economía de la zona monetaria, Alemania, ha experimentado dos años de contracción y se prevé que se expandirá sólo un 0,3 por ciento este año, dijo el fondo. Mientras tanto, Estados Unidos asumió una proporción récord de proyectos de inversión transfronterizos totalmente nuevos en los 12 meses hasta noviembre, según datos preliminares de fDI Markets, una empresa propiedad de FT.
«Es bastante consensuado que las cosas van muy bien para Estados Unidos y parece realmente negativo para Europa», dijo el director de un gran fondo soberano. “La gente está preocupada por la falta de liderazgo de Alemania y Francia, el avance de la extrema derecha, la regulación de la IA y la fuerza del sindicato.
“La pregunta es: ¿existe suficiente sensación de crisis como para que Europa se recupere? No me parece.»
El riesgo clave en Estados Unidos es que la agenda de Trump termine avivando la inflación e impidiendo que la Reserva Federal baje las tasas de interés. El FMI advirtió sobre el riesgo de un aumento de los precios si Trump sobreestimulaba la economía estadounidense y al mismo tiempo frenaba el lado de la oferta de la economía mediante su ofensiva contra la inmigración. A largo plazo podría seguir un “ciclo de auge y caída” debido a su campaña de desregulación financiera, dijo la semana pasada.
Pero tales preocupaciones se vieron eclipsadas por las perspectivas alcistas a corto plazo, dijeron los economistas.
“Ha habido un gran aumento en los espíritus animales. Puedes verlo en el sentimiento corporativo, en el sentimiento del consumidor. También existe una probabilidad cada vez mayor de que los impuestos no sean más altos en 2026. Eso será muy bueno para la demanda agregada”, dijo Mike Medeiros, macroestratega de Wellington Management.
Si bien una mayor demanda estadounidense beneficiará a los países que dependen en gran medida de las exportaciones a Estados Unidos, los inversores en Davos hablaron del riesgo de que el crecimiento en Europa no alcance las ya sombrías previsiones.
Las finanzas públicas tensas en países como Francia y el Reino Unido podrían dejarlos expuestos a un nuevo aumento en los costos de endeudamiento a largo plazo impulsados por los recortes de impuestos en Estados Unidos, agregaron.
“El tema de la deuda soberana es realmente importante. Se ve lo que le hizo al Reino Unido hace un par de semanas y las limitaciones que impone”, dijo Kasim Kutay, director ejecutivo de Novo Holdings, la compañía de inversión de 187 mil millones de dólares de la Fundación Novo Nordisk.
Ursula von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, dijo al Foro Económico Mundial que la UE y Estados Unidos deberían negociar para preservar las relaciones comerciales, dado que con volúmenes comerciales entre ellos de 1,5 billones de euros y una inversión transatlántica masiva, “hay mucho en juego para ambas partes”. .
Bruselas espera que las amenazas de aranceles elevados sean precursoras de acuerdos que eviten algunas de esas barreras, como lo hicieron durante el primer mandato de Trump. Pero el abismo con Bruselas quedó en evidencia esta semana cuando Trump anunció la salida de Estados Unidos del acuerdo climático de París, una piedra angular de la política de la UE, y de la Organización Mundial de la Salud.
La economía europea había mostrado “resiliencia” ante shocks como el Covid-19 y el aumento de los precios de la energía tras la invasión rusa de Ucrania, dijo Valdis Dombrovskis, comisario de Economía de la UE. Pero reconoció que una fragmentación más profunda en el sistema económico global sería “muy costosa para la UE, dado que la UE es una superpotencia comercial”.
Al mismo tiempo, una campaña de desregulación en Estados Unidos podría afectar aún más la competitividad europea si los gobiernos no logran organizar una respuesta efectiva.
Un gran inversor global dijo que sentía que Von der Leyen había estado subestimando lo difícil que sería aprovechar y galvanizar a un grupo de naciones con puntos de vista muy diferentes.
«Tenía que haber un debate mucho más honesto sobre la burocracia de la UE, la regulación obsesiva y las opiniones dispares entre un gran número de países», dijeron.
La regulación de la tecnología y la inteligencia artificial resultará ser una prueba clave, dijeron los ejecutivos.
«Una cosa que garantizará que el continente se hundirá aún más en el estatus de museo es simplemente adoptar un enfoque doctrinario y conservador en la regulación y no estar abierto al hecho de que tal vez a medida que la tecnología evoluciona, Europa necesita evolucionar con ella». dijo un ejecutivo de tecnología.
Carlos Cuerpo, ministro de Economía de España, dijo al Financial Times que había venido a Davos para contrarrestar la opinión de que Europa estaba moribunda, promocionando el desempeño estelar de su país, después de que superó el desempeño de Estados Unidos el año pasado con un crecimiento estimado del 3,1 por ciento y una creación récord de empleo. .
«Estamos luchando contra esa percepción, porque es importante que haya un mensaje positivo proveniente de la UE», dijo. Hizo hincapié en la necesidad de proceder con urgencia con “nuestra propia hoja de ruta”, en referencia al informe sobre competitividad del ex presidente del BCE, Mario Draghi.
Pero los funcionarios europeos tuvieron dificultades para proyectar ese mensaje positivo a los ejecutivos del centro turístico suizo. «El sentimiento aquí es cuán negativos son los directores ejecutivos europeos con respecto a Europa», dijo el ejecutivo bancario estadounidense. «Hay un marcado contraste con Estados Unidos, donde todo es cuestión de espíritu animal y euforia».
Cuando se le preguntó si la elección de Trump representaba una llamada de atención para Europa, Lagarde respondió: «Creo respetuosamente que así es».
Información adicional de Stephen Morris y Arash Massoudi en Davos y Claire Jones en Washington
Visualización de datos por Stephanie Stacey, Keith Fray, Ray Douglas y Alan Smith
