El Banco de Japón probablemente pondrá fin a sus compras de activos riesgosos, pero evitará aumentar rápidamente las tasas de interés cuando reduzca el apoyo monetario, dijo el vicegobernador Shinichi Uchida en el indicio más claro hasta la fecha de que se acercaba el fin de su estímulo masivo.
Los precios del sector servicios están aumentando a medida que más empresas aumentan los salarios y trasladan los crecientes costos laborales, dijo Uchida, señalando su creciente convicción de que las condiciones para eliminar gradualmente los estímulos se estaban dando.
«Si se vislumbra un logro sostenible y estable de nuestro objetivo de inflación del 2%, la flexibilización monetaria a gran escala habrá cumplido su papel y exploraremos si debe revisarse», dijo Uchida en un discurso muy seguido en Nara. oeste de Japón, el jueves.
Poner fin a las tasas de interés negativas, una medida que los mercados esperan que ocurra en marzo o abril, equivaldría a aumentar las tasas de interés a corto plazo en un 0,1% de punto porcentual, dijo.
«Incluso si el BOJ pusiera fin a nuestra política de tasas de interés negativas, es difícil imaginar un camino en el que luego seguiría aumentando las tasas de interés rápidamente», dijo Uchida.
Los comentarios de Uchida, que fueron seguidos de cerca por los mercados debido a su historial de dejar caer sugerencias clave de política, aumentan la posibilidad de que el BOJ pronto saque las tasas de interés a corto plazo del territorio negativo.
El yen y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón cayeron, mientras que el promedio bursátil Nikkei (.N225) subió después del discurso, ya que los inversores reaccionaron a sus comentarios que descartaban la posibilidad de rápidos aumentos de las tasas.
En el marco del enorme programa de estímulo del BOJ, éste fija los tipos de interés a corto plazo en el -0,1% y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años en torno al 0%. También compra bonos gubernamentales y activos de riesgo para inyectar dinero a la economía.
Uchida dijo que sería «natural» que el BOJ pusiera fin a sus compras de activos de riesgo, como fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos fiduciarios que invierten en propiedades, una vez que considere que está a la vista el logro sostenido de una inflación del 2%.
También dijo que el BOJ no reduciría drásticamente la cantidad de compras de bonos gubernamentales y garantizaría que las tasas de interés a largo plazo no aumenten abruptamente al poner fin a su control del rendimiento de los bonos.
«Si el BOJ revisa el marco, se inclinaría más hacia dejar que las fuerzas del mercado determinen las tasas de interés», dijo Uchida. «Sin embargo, al hacerlo, tomará medidas cuidadosas para no crear discontinuidades antes y después de la revisión».
Uchida, banquero central de carrera, ha estado profundamente involucrado en la elaboración de muchos elementos del programa de estímulo masivo del BOJ, incluidas las tasas de interés negativas y el control de la curva de rendimiento (YCC). Por lo tanto, sus opiniones se consideran clave para determinar el momento y los medios para desmantelar el programa.
El Banco de Japón ha estado sentando las bases para poner fin a las tasas negativas en abril y reformar otras partes de su marco monetario ultralaxo, pero es probable que vaya con lentitud en cualquier ajuste posterior de su política en medio de riesgos persistentes. [USN:L4N3EM1YB TEXT:»sources have told Reuters»].