Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
La inflación en la eurozona podría caer por debajo del objetivo del 2 por ciento del Banco Central Europeo si las autoridades no continúan recortando las tasas de interés, advirtió su economista jefe, Philip Lane.
En una entrevista con el diario austriaco Der Standard publicada el lunes, Lane dijo que una inflación muy baja, en lugar de demasiada, era ahora un riesgo que quienes fijaban las tasas debían tener en cuenta.
Los costos de endeudamiento no deberían “permanecer demasiado altos durante demasiado tiempo”, ya que el crecimiento podría ser tan débil que “la inflación podría caer materialmente por debajo del objetivo”, dijo Lane. Destacó que, al igual que las altas tasas de inflación, «esto también es indeseable».
Los comentarios de Lane resaltan una creciente brecha transatlántica en la política monetaria a medida que la Reserva Federal ha cambiado a un tono más agresivo después de que la inflación en Estados Unidos repuntó y el fuerte crecimiento del empleo superó las expectativas.
Los inversores predicen que el BCE seguirá haciendo reducciones de un cuarto de punto hasta que los costos de endeudamiento alcancen alrededor del 2 por ciento, después de que las autoridades redujeron la tasa de depósito de referencia en cuatro pasos del 4 al 3 por ciento desde junio.
El lunes, los rendimientos de los bonos de la eurozona subieron a nuevos máximos de varios meses tras los sólidos datos de empleo de Estados Unidos del viernes, lo que refleja expectativas de mayores costos de endeudamiento a nivel mundial. El rendimiento del bono de referencia de Alemania a 10 años aumentó 3 puntos básicos hasta el 2,6 por ciento, el nivel más alto desde julio.
Olli Rehn, gobernador del banco central de Finlandia y miembro del consejo de gobierno del BCE, dijo a Bloomberg TV que eran necesarios más recortes de tipos en la zona del euro independientemente de las medidas de la Reserva Federal.
“[The ECB] no es el distrito federal número 13 del Sistema de la Reserva Federal. Tomamos decisiones sobre la base de nuestro mandato, que es la estabilidad de precios en la zona del euro”, dijo en una entrevista en Hong Kong.
Lane dijo que el BCE necesitaba encontrar “el camino intermedio de no ser demasiado agresivo ni demasiado cauteloso” en 2025, ya que la inflación persistentemente alta en el sector de servicios, que continuó en el 4 por ciento en diciembre, continúa creando riesgos para la estabilidad de precios. .
«Si los tipos de interés caen demasiado rápido, será difícil controlar la inflación de los servicios», dijo Lane a Der Standard.
Pero el economista jefe advirtió más claramente que en sus declaraciones públicas anteriores que el débil crecimiento era una amenaza para la estabilidad de precios.
«También debemos asegurarnos de que la economía no crezca demasiado lento, porque entonces nos enfrentaremos a un nuevo problema, que es que la inflación podría estabilizarse por debajo del objetivo», dijo.
Cuando se le preguntó acerca de una encuesta reciente del Financial Times en la que muchos economistas afirmaron que el BCE ha sido demasiado lento para reducir las tasas de interés, Lane dijo que el «enfoque principal» del banco central estaba en la inflación más que en el crecimiento. Sin embargo, añadió que “el crecimiento es un motor básico de la dinámica de la inflación”.
Pero enfatizó que las autoridades “no ven el tipo de riesgo recesivo que requeriría una aceleración dramática en la flexibilización monetaria”, un indicio de que es poco probable que se realicen recortes de tasas mayores, de medio punto porcentual, que algunos economistas esperaban.
