Bogotá — En 2024, los fondos de pensiones colombianos fueron los mayores compradores de deuda del Gobierno en contraste con los fondos de capital extranjero y el Banco de la República que lideró las ventas.
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Colombia emite deuda a través de Títulos del Tesoro (TES), de los cuales son COP$582,2 mil millones, de los cuales la mayor proporción está en manos de fondos de pensiones.
Al cierre de 2024, las AFP tenían el 32,3% del saldo, es decir, alrededor de COP$188 mil millones. Prácticamente duplica a los segundos, que son fondos de capital extranjero, quienes también redujeron su peso durante el último año.
Los extranjeros se deshicieron de unos COP$4,68 billones de deuda colombiana el año pasado. Su saldo ronda los COP$103 mil millones, esto es el 17,7% del total, la participación más baja que han tenido desde 2016.
Mientras tanto, la AFP compró algunos COP$41,29 mil millones, es decir, su saldo aumentó un 28,2% respecto al año inmediatamente anterior.
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Otro de los que se deshizo de la deuda pública fue el Banco de la República. De hecho, fue el principal vendedor de TES durante 2024.
El banco central de Colombia posee el 5,5% de los TES del Gobierno. Son COP$32 mil millones, pero el año pasado vendió COP$14,7 mil millones. Su saldo arrojó una caída del 31% respecto a 2023.
Mientras tanto, los bancos comerciales ganaron participación dentro Tenedores de TES. Su saldo creció un 45% el año pasado y las compras netas rondaron los COP$ 28,8 mil millones.
Sin embargo, fueron las entidades públicas las que más crecieron su saldo de TES. Lo hicieron el 174%, aunque su peso dentro de la cesta de tenedores aumentó hasta apenas el 0,8%. Las compras netas rondaron los COP$ 3,1 mil millones.
Según Davivienda, la renta fija global, particularmente los títulos de largo plazo, registraron una marcada devaluación en 2024.
En el caso de los países desarrollados, las mayores pérdidas se registraron en los títulos del Reino Unido, Francia y Estados Unidos (aumentos de 111, 76 y 73 puntos básicos, respectivamente); mientras que, en los países emergentes, fueron Turquía, Brasil y Colombia (aumentos de 442, 440 y 193 puntos básicos, en ese mismo orden).
Si bien la renta fija de los países antes mencionados se vio afectada por diferentes factores macroeconómicos e idiosincrásicos, vale la pena tener teniendo en cuenta que, en términos generales, la persistencia de la inflación global y la incertidumbre sobre la velocidad de los recortes de tipos de los principales bancos centrales a nivel mundial, explican este comportamiento.
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Davivienda agrega que a nivel local, los títulos de renta fija de menor duración, tanto públicos como privados, registraron valorizaciones superiores al promedio de 10 años, muy favorecidos por la reducción de la inflación durante 2024; sino también por el ajuste gradual de la tasa de política monetaria por parte del Banco de la República.
Al mismo tiempo, los intercambios recurrentes que realizó La Nación sobre los TES 2025 (TF y UVR) incidió en el empinamiento de la curva de TES en 2024.
