Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrese en myFT Digest de la industria del petróleo y el gas, que se entrega directamente en su bandeja de entrada.
Se espera que las compañías petroleras más grandes del mundo sufran una caída en los ingresos por gas natural licuado este año a medida que disminuya la volatilidad del mercado que generó grandes ganancias tras la invasión rusa de Ucrania.
Los volúmenes de comercio de GNL se han disparado a niveles récord desde la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022, después de que el combustible súper frío, transportado por mar, reemplazó gran parte del gas por gasoducto que anteriormente fluía desde Moscú a Europa.
Pero los analistas esperan que los ingresos por comercialización de GNL, que son impulsados principalmente por la volatilidad de los precios, caigan en 2025 a medida que los mercados se calmen después de las oscilaciones de precios causadas por la invasión de Rusia y la posterior crisis energética.
La tendencia afectará a las grandes petroleras como Shell, BP y TotalEnergies en Europa y ExxonMobil y Chevron en Estados Unidos. Los cinco grupos tienen grandes negocios de GNL que se han beneficiado de los altos precios que contribuyeron a ganancias récord en la industria.
“La volatilidad ha caído en los últimos meses y empieza el año por debajo de los anteriores. El año pasado fue inferior a 2023, que fue inferior a 2022”, dijo un comerciante de GNL.
El Title Transfer Facility, el punto de referencia europeo de gas utilizado a menudo para los contratos de GNL en la región, se negoció a un máximo de más de 300 euros por megavatio hora y a un mínimo de 65 euros/MWh en 2022. En 2024, el rango se redujo a entre euros 50/MWh y 22 €/MWh.
“A los comerciantes de GNL les preocupa la volatilidad. Si estás en un entorno de volatilidad más plana, no importa cuán buenos o malos sean tus operadores, será más difícil ganar grandes cantidades de dinero”, dijo David Hewitt, consultor de Hewitt Energy Perspectives.
«Para las compañías petroleras internacionales, especialmente las europeas, el GNL es sin duda un componente clave de sus ganancias».
Citi pronostica que Shell obtendrá el 21 por ciento de su flujo de caja de las ventas de GNL este año, mientras que Chevron obtendrá el 18 por ciento, TotalEnergies el 14 por ciento, ExxonMobil el 12 por ciento y BP el 10 por ciento.
Algunos grupos industriales también predicen que un exceso de oferta de GNL hará que los precios bajen.
La consultora Rystad Energy espera que la oferta supere la demanda en 2027 y que esto continúe durante varios años a medida que más proyectos estadounidenses entren en funcionamiento y Qatar, el tercer mayor exportador de GNL, aumente la producción.
Shell es el mayor actor de GNL, excluyendo a las empresas estatales de petróleo y gas.
Shell dijo en una actualización comercial de este mes que esperaba que los volúmenes de GNL hubieran caído en el último trimestre de 2024 en comparación con los tres meses anteriores.
Las grandes empresas, especialmente Shell y TotalEnergies, se están preparando para un exceso de oferta aumentando los contratos de GNL vinculados al precio del petróleo en lugar del gas, dijo Christopher Kuplent, analista de investigación del Bank of America.
El director ejecutivo de Shell, Wael Sawan, insistió cuando la compañía anunció sus ganancias del tercer trimestre en que el negocio del GNL seguiría impulsando las ganancias, incluso si los precios cayeran en la segunda mitad de la década.
«Parte de la volatilidad en 2022 y 2023 ha desaparecido por el momento, pero si nos fijamos en el estado geopolítico del mundo, la perspectiva de que algo suceda o salga mal y afecte al mercado del GNL todavía parece relativamente alta», dijo Frank. Harris, jefe de consultoría global de GNL de Wood Mackenzie.
BP y Shell declinaron hacer comentarios sobre sus ingresos por GNL. TotalEnergies, ExxonMobil y Chevron no respondieron a solicitudes de comentarios.
