Bogotá — En el primer semestre de 2025 podríamos estar hablando de un mercado accionario único para Colombia, Perú y Chile después Que durante muchos años se habló de este proyecto como algo que se quería, pero que no era fácil de lograr.
Juan Pablo Córdoba Garcés, CEO de Nuam Exchange, conversó con Bloomberg Línea sobre cómo avanza la empresa que surgió de la integración de las bolsas de Colombia, Perú y Chile y por qué la posibilidad de un mercado único va camino de ser exitosa.
“En el primer semestre de 2025 Nuestro objetivo es el mercado de valores. Podremos comprar cualquier valor de los demás mercados como si fuera una operación local, es decir, tendrá acceso un inversor ubicado en cualquiera de los 3 países. a todas las acciones disponibles, pero lo más importante es que puedes hacerlo sin tener que aprender nada nuevo, todo es como si fuera una operación local», afirmó Córdoba, quien destaca que la idea de un mercado único es más una plan a corto plazo que a medio o largo plazo.
Córdoba asegura que el primer paso para lograr el mercado único fue la integración de las bolsas de valores de los 3 países, que ya se completó y sostiene que este hito ha despertado “un gran interés no sólo en los mercados locales, sino también en los extranjeros”.
Dice que “la oferta de valor en acciones es fuerte, a nivel local y para los extranjeros, hay mucho interés de los extranjeros en lo atractiva que se vuelve la región con un mercado integrado, por ejemplo, a los que ya van a Brasil les gusta «La idea «De poder tener otro mercado en el que tomar decisiones más riesgosas, y a Brasil le interesa que no sean solo ellos, sino que haya más mercados».
Córdoba, quien durante casi 20 años presidió la Bolsa de Valores de Colombia explica que luego de lograr un mercado único de valores en 2025, se podrá comenzar a evaluar su éxito para pensar en los próximos pasos hacia un mercado de capitales plenamente integrado.
“Los otros dos mercados dependerán mucho de la demanda del producto por parte de inversores e intermediarios. El mercado de derivados estaría bien, si vamos a tener un índice común sería deseable que tuviéramos un ETF del índice común, un futuro de ese índice, etc., pero dependerá de si hay inversores que siguen un índice común, si no lo hay entonces “Esos productos no tendrían liquidez”.
El objetivo final, dice, es poder ofrecer cualquier tipo de seguridad de cualquiera de los 3 países a través de un mismo ecosistema, “vamos a tener una infraestructura tecnológica y operativa que nos permitirá ofrecerles cualquier activo en una plataforma integrada”.
Respecto a lo que tiene que pasar para lograr dicho mercado en 2025, Córdoba explica que “la receptividad ha sido muy buena. El hecho de que ya se haya aprobado la integración y el cambio de propiedad le da mucha credibilidad y eso ha generado mucho interés tanto en los 3 países como en el extranjero”.
Agregó que “en el negocio tradicional la propuesta es construir un mercado único y una cadena de valor única. Requiere tecnología y normas de funcionamiento de nuestra parte, y requiere hablar con los participantes del mercado porque tiene que ser una oferta que les genere valor y ahí es donde estamos ultimando la planificación”.
En opinión de Córdoba, la relación con los reguladores y supervisores es muy buena y fluida y además hay buena receptividad respecto al objetivo final.
“Hay muy buen diálogo con los reguladores de los 3 países, el negocio sigue siendo supervisado y monitoreado en los 3 países. La construcción de un mercado integrado Se tiene que hacer de la mano con los reguladores, en los 3 países se requieren cambios, aunque no son cambios complejos ni legales, pero sí se requieren modificaciones puntuales para seguir adelante”, dijo el CEO de Nuam.
Añade, sin embargo, que a pesar de tener un objetivo común, las relaciones con el regulador se hacen de forma bilateral y no con los 3 reguladores simultáneamente.
“¿Qué debe cambiar en cada país? Es diferente, y en una conversación que tuvimos el año pasado expresaron su acuerdo con el punto de llegada, pero nos dijeron que la preferencia es que la conversación sea con cada uno por separado, y eso es porque la visión es compartida, pero las necesidades son diferentes en cada país y por eso el diálogo es por separado”, afirmó.
Explicó que en el caso de los supervisores es diferente, ellos han firmado un memorando de entendimiento y la idea es que el trabajo tripartito entre ellos continúe.
Uno de los grandes temas para el mercado único es cómo armonizar las reglas que rigen ambos mercados, y se creía que el tema fiscal podría convertirse en un obstáculo para lograrlo, pero Córdoba afirma que “no es condición necesaria que haya armonía fiscal, hay algunas cosas que son deseables, pero no obligatorias. Vamos a unificar las reglas de funcionamiento del mercado, cotización, negociación, compensación, liquidación y custodia, Que en los 3 países tengamos la misma regulación, cronograma, los mismos criterios para las subastas, el mismo porcentaje de volatilidad, etc., todo eso se unificará, otras regulaciones están fuera del alcance del mercado integrado. Las regulaciones prudenciales son responsabilidad de cada país y no las podemos cambiar y la integración como tal no depende de que sean iguales, ni el tema tributario ni las leyes corporativas, esos no son un requisito, no son una condición necesaria», aclaró. . .
Sin embargo, dijo que “en algunos casos habrá diferencias que las autoridades evaluarán si conviene o no armonizar, nuestro compromiso es sugerir cuando veamos una «Un tema en el que conviene armonizar para que no haya pérdida de competitividad en ninguno de los 3 países.»