Si eres un banquero central, la llegada de las criptomonedas ha provocado dos reacciones. La primera es la preocupación. Las empresas privadas podrían comenzar a tener una influencia considerable sobre el suministro de dinero, acuñando millones de tokens, sin ninguna supervisión por su parte.
O se insertan en los mercados financieros, en las carteras de los inversores, y en algún momento terminan haciendo lo impensable: una intervención en los mercados que equivale a un rescate para personas de integridad o motivaciones cuestionables.
La segunda reacción es más abierta: reconocer que el dinero siempre está cambiando y que la llegada de las computadoras está teniendo profundas consecuencias para la sociedad.
En muchas sociedades, el uso de efectivo ya está disminuyendo y los pagos se realizan mediante tarjetas y teléfonos sin contacto. Pero las finanzas y la tecnología tienden hacia la creación de grandes monopolios que impiden que los nuevos participantes hagan incursiones serias en un mercado.
El banquero central puede darse cuenta de la necesidad de aprovechar la tecnología no solo para los propósitos de la política del banco, sino también para mantener el sistema de pagos abierto a la competencia.
Estos impulsores han significado que prácticamente todos los bancos centrales del mundo han comenzado a explorar las posibilidades de emitir su propia moneda digital. En términos generales, funcionaría de manera muy parecida a como lo hace el dinero ahora: se utiliza para realizar pagos y transferencias y se mantiene como una reserva de riqueza en forma digital.
Pero debido a que es emitido directamente por el banco central y no por un banco comercial, la liquidación es instantánea y es un crédito sin riesgo. Se administraría y rastrearía en un libro mayor distribuido, un registro compartido de transacciones pero limitado a menos actores aprobados.
Lo más parecido a esto que tiene la industria de las criptomonedas es una moneda estable, pero la diferencia crucial, aparte de la falta de un token para incentivar el comercio y la especulación, es que la moneda del banco central está realmente respaldada por dinero soberano. Una suma de £ 100 realmente es £ 100 y no hay preguntas que deban hacerse sobre las reservas que lo respaldan.
“El dinero electrónico en este momento es tan bueno como la promesa del banco comercial que lo emite; no es dinero del banco central”, dijo Ross Buckley, profesor de la facultad de derecho de UNSW Sydney.
China es probablemente el país que más avanza en sus esfuerzos por impulsar una moneda digital del banco central (CBDC), pero esta semana Rusia intentó ponerse al día con el lanzamiento de una fase piloto de prueba de su propia moneda digital.
Está comenzando con 13 bancos probando la moneda digital en clientes reales, involucrando a 600 personas y 30 empresas de 11 ciudades. El próximo año, el banco central espera incluir más bancos. Otros 19 han expresado interés.
Los primeros planes son probar las transacciones básicas, incluidas las transferencias digitales de rublos de persona a persona, antes de implementar los pagos basados en códigos QR y las transferencias de empresa a empresa.
“La idea detrás de esto es tratar de ingresar a este nuevo mercado de monedas digitales y no quedarse atrás”, dijo Sofya Donets, economista jefe de Renaissance Capital para Rusia y la Comunidad de Estados Independientes. “La realidad de los activos digitales ha sido aterradora para los bancos centrales durante tres a cinco años”.
Pero esto es Rusia, cuya economía y moneda están bajo el peso de la guerra de Ucrania y las sanciones impuestas por los EE. UU., la UE y el Reino Unido. Inevitablemente, algunos dentro de Rusia han retratado el rublo digital como una forma de escapar de las prohibiciones. Los bancos comerciales y operadores de mercado occidentales son las principales instituciones responsables del cumplimiento de las sanciones.
“El rublo digital realmente nos lleva a un nivel diferente en términos de nuestras tecnologías de pago en todo el país y nos permite construir pagos transfronterizos con los países que también están preparados para emitir monedas digitales nacionales”, Olga Skorobogatova, Primer vicegobernador del Banco de Rusia, dijo en una conferencia de prensa la semana pasada.
Pero es difícil ver cómo se sostiene esto. Las sanciones están diseñadas para detener el flujo de divisas fuertes como dólares y euros que ingresan a Rusia y cortar el acceso de las personas al sistema financiero occidental. Los pagos en Rusia no se ven afectados, ni los pagos que cambian rublos por otras monedas como el renminbi o la rupia.
Un rublo sigue siendo un rublo, digital o de otro tipo. Esta semana, tocó 100 por dólar, lo que provocó una reunión de emergencia y un aumento de la tasa de interés del banco central y se habló de controles de divisas. Como dijo Vladimir Milov, ex viceministro de energía, a mis colegas esta semana, «nadie quiere rublos».
Como muchas innovaciones criptográficas, deja a uno preguntándose qué hace el sistema de pagos existente (si es que es moderno) que ya no puede hacer. Lo único que hace una CBDC es dejar un rastro electrónico.
Y ya en Rusia, el rublo digital ha avivado los temores de que la privacidad financiera de sus usuarios esté en riesgo, una ironía final para un sistema de pagos inspirado en la tecnología que alguna vez se estableció como una alternativa anónima.
Una encuesta de Forbes rusa a principios de agosto encontró que más del 65 por ciento de las 1250 empresas encuestadas no vieron el beneficio de un rublo digital, el 15 por ciento estaba preocupado por el control estatal de la moneda y solo el 3 por ciento pensó que simplificaría el cruce. -pagos en frontera ante sanciones. Un agradecimiento especial a mi colega Daria Mosolova por las traducciones.
El Banco de Rusia no respondió directamente a una solicitud de comentarios sobre las preocupaciones en torno a la privacidad financiera, pero anteriormente trató de disipar las preocupaciones.
Sin embargo, incluso entonces, algunos se preguntan si la privacidad es más fuerte en el sistema financiero actual. “El nivel de privacidad financiera en Rusia ya es bajo”, dijo un ex empleado del Banco de Rusia. “Ya nos estamos moviendo en esta dirección, pero un rublo digital no tiene que ser parte de ese cambio. . . es costoso crear un CBDC [and] si su objetivo es eliminar la privacidad financiera, puede aprobar leyes para hacerlo de forma gratuita”, dijo la persona.
¿Cuál es su opinión sobre la incursión de Rusia en el territorio de CBDC? Como siempre, envíeme un correo electrónico con sus opiniones a scott.chipolina@ft.com.
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Minería de datos: una nueva moneda estable en el bloque
Binance ha estado ayudando a monedas estables seleccionadas menos conocidas con promociones comerciales gratuitas en su sede desde que los reguladores de Nueva York detuvieron la emisión de BUSD, una moneda estable de la marca Binance.
Entre ellos se encuentran TUSD, una moneda estable antes desconocida que este año ingresó a las grandes ligas después de que Binance decidiera incluirla en sus promociones de tarifa cero para los clientes.
Otro apareció este mes: la moneda estable FDUSD saltó aproximadamente un 1.410 por ciento en agosto después de que el token vinculado al dólar se lanzara en Binance con una promoción comercial de tarifa cero. Fue desarrollado por First Digital Labs, una empresa de fideicomiso público, y emitido en Hong Kong.
Ya se ha convertido en el quinto par de monedas estables más activo en Binance, según nuevas cifras compartidas con el Financial Times por el proveedor de datos CCData.
FT Cryptofinance es editado por Philip Stafford. Envíe sus ideas y comentarios a cryptofinance@ft.com