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Un espectacular informe sobre las nóminas laborales en Estados Unidos el viernes ha provocado que los inversores reduzcan aún más sus expectativas de recortes en las tasas de interés y se centren aún más en las cifras de inflación de la próxima semana.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que el índice de precios al consumidor de Estados Unidos del miércoles muestre una inflación del 2,8 por ciento en diciembre, frente al 2,7 por ciento del mes anterior. Anticipan que la inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como los precios de los alimentos y la energía, llegará al 3,3 por ciento, la misma cifra que la de noviembre.
Pero, después de que nuevos datos mostraran que los empleadores estadounidenses agregaron 256.000 nuevos empleos en el último mes de 2024 (frente a una cifra revisada de 212.000 en noviembre y mucho más alta que las estimaciones de 160.000), se ha intensificado el debate sobre hasta qué punto el banco central puede flexibilizar la política monetaria en frente a una economía fuerte.
Los bonos del gobierno estadounidense cayeron bruscamente, elevando los rendimientos, inmediatamente después del informe de empleo, y los precios de mercado del viernes indicaron que los inversores habían hecho retroceder las expectativas anteriores sobre cuándo la Reserva Federal realizará su primer recorte de un cuarto de punto del año.
Jack McIntyre, gestor de cartera de Brandywine Global, dijo que “la enorme fortaleza del informe de empleo de noviembre puso en juego más recortes de tipos de la Fed en la primera mitad de 2025”, pero “por más importante que sea la situación laboral, la variable crítica para la Reserva Federal y los mercados es todo lo relacionado con la inflación”. Harriet Clarfelt
¿China alcanzará su objetivo de crecimiento?
Las cifras del PIB del cuarto trimestre de China que se publicarán el viernes mostrarán si el país alcanzó su objetivo de crecimiento económico de alrededor del 5 por ciento en 2024, en medio de preocupaciones sobre una economía estancada y una baja confianza de los consumidores.
Los analistas encuestados por Reuters esperan que las autoridades anuncien un aumento del 5,1 por ciento en el cuarto trimestre en comparación con el año anterior.
Sin embargo, dada la amenaza inminente de una nueva guerra comercial cuando el presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, asuma el cargo y las secuelas del estallido de la burbuja inmobiliaria, los economistas dijeron que los riesgos reales para el crecimiento aún estaban por llegar.
“Estamos en el nuevo año y las autoridades necesitan intensificar [stimulus] si golpearon [5 per cent] o no», dijo Tao Wang, economista jefe para China del UBS Investment Bank, quien citó datos de consumo débiles y el «riesgo muy real de los aranceles y no hay pruebas sólidas de que la propiedad [market] se ha estabilizado”.
El renminbi se ha debilitado hasta superar los 7,33 yuanes por dólar en los primeros días de negociación de este año, ya que los inversores extranjeros apuestan a que los problemas económicos de China seguirán pesando sobre la moneda.
Los precios al consumidor subieron un 0,1 por ciento en diciembre, destacando la potencial trampa deflacionaria para la segunda economía más grande del mundo, a pesar de los esfuerzos para impulsar el consumo y revivir los espíritus animales.
La atención del mercado ya está centrada en la reunión de marzo del Congreso Nacional del Pueblo, con crecientes expectativas de que se anuncien más estímulos para ayudar a impulsar el consumo interno y proteger la economía de una andanada de posibles medidas comerciales de Estados Unidos. Arjun Neil Alim
¿Está el Reino Unido en riesgo de estanflación?
Los inversores seguirán de cerca las cifras de inflación y PIB del Reino Unido la próxima semana para evaluar el riesgo de estanflación, tras las recientes turbulencias en el mercado del oro.
Los economistas encuestados por Reuters pronostican que los datos publicados el miércoles mostrarán que la inflación será del 2,6 por ciento en diciembre, sin cambios respecto al mes anterior.
Eso se compara con el pronóstico del 2,5 por ciento del Banco de Inglaterra en su perspectiva de noviembre.
Los analistas esperan que la inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, disminuya marginalmente al 3,4 por ciento en diciembre desde el 3,5 por ciento del mes anterior. «Pero es probable que los mercados sean especialmente sensibles a cualquier parte del informe que muestre una mayor presión sobre los precios», dijo Ellie Henderson, economista del banco de inversión Investec.
Henderson espera un aumento de la inflación general hasta el 2,7 por ciento, lo que reflejará “la confluencia de varias influencias alcistas”, incluidos, una vez más, los efectos de base. Señaló que una incógnita es hasta qué punto las empresas ya se están preparando para el mayor costo laboral que llegará en abril (debido a mayores contribuciones al seguro nacional y cambios en el salario digno nacional) comenzando a aumentar los precios.
Después de diciembre, pronostica que la inflación general se mantendrá por encima del objetivo del 2 por ciento del Banco de Inglaterra durante todo 2025, mientras que cree que la medida básica se mantendrá elevada hasta la primavera y luego el otoño.
Los economistas también esperan que la economía se haya expandido un 0,2 por ciento en noviembre después de dos meses de contracción.
Sin embargo, si las cifras del jueves decepcionan, «una tercera contracción consecutiva de la economía probablemente no sentaría bien a los mercados de divisas», afirmó Henderson. Valentina Romei
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