La forma de la curva de enlace en pesos de velocidad fija y CER indica una expectativa de menor inflación hacia adelante. Además, la ruptura de los datos de inflación y alta frecuencia confirma que la macro permanece bajo una nominalidad controlada.
Todavía hay tasas de volatilidad, aunque por ahora, la expectativa inflacionaria se mantiene bajo control. ¿Cuáles son los lazos en pesos que ganan más y más prominencia dado este escenario?
La curva de renta fija en pesos muestra una curva invertida, lo que indica que el mercado todavía está esperando un proceso de mayor desinflamación hacia adelante.
La curva de tasa fija funciona con 54% (TNA) rendimientos (TNA), cayendo a niveles del 50% (TNA) en plazos más cortos.
En el medio de la curva, se evidencian rendimientos del 45% al 47% (TNA), mientras que la sección larga produce niveles de 40%.
Esto muestra una curva donde las tarifas más cortas pagan más que las largas. Por lo tanto, la inversión en la curva en pesos refleja que el mercado continúa especulando con un proceso de desinflación en el que los inversores se apresuran a establecer un plazo mayor, manteniendo la demanda alta en demandas cada vez más bajas en instrumentos a corto plazo.
El mismo proceso se evidencia en la curva CER, que también está invertida.
Hoy, la curva CER paga el 30% (TEA) en el extremo más corto, cayendo a niveles de 25% en la sección corta y en niveles de entre 20% y 15% en las secciones largas.
En este caso, la curva invertida también muestra una expectativa de menor inflación hacia adelante.
Además, las tasas de alto plazo a corto plazo se refieren a los pesos faltantes en la plaza local. El costo del dinero es el intervalo interno, y si lo mismo es escaso, entonces el costo del boleto es más alto.
Por lo tanto, tanto en instrumentos de tasa fija como en tasas reales, el costo del dinero ha aumentado, disparando tasas cortas e invirtiendo las curvas.
A pesar de la volatilidad de las tasas a corto plazo, la expectativa de una inflación a mediano plazo más baja ha sido estable. Los valores de los analistas de Facimex indicaron que el compromiso del gobierno es anclar el tipo de cambio y limitar el pase para consolidar la desinflación.
Según Facimex Securities, el gobierno continúa acumulando logros en este frente ya que los datos de alta frecuencia de precios para la segunda semana de agosto nuevamente mostraron buenas señales. La menor expectativa de inflación se verifica con la inversión de la curva, pero también a partir de los datos de inflación de alta frecuencia de consultores privados.
En este punto, los ferreros IPC-OJF midieron una inflación general de 0.5% semanal y una cantidad de solo 0.2% semanal. «El paso de la depreciación de julio todavía no aparece y, en un contexto de una fuerte restricción monetaria con el tipo de cambio aprecio en agosto, todo parece indicar que finalmente no veremos ningún impacto significativo en la inflación», se sostuvieron.
En el último mes mínimo (4 semanas / 4 semanas), la inflación avanzó a 1.6% m / m, tanto para el nivel general como para el número, mientras que el número de ferreros y otros consultores que miden los precios de alta frecuencia evolucionan constantemente con un 2% a 2.1% mensual en el mes.
Además, los datos de alta frecuencia y invertidos, el mercado también refleja una expectativa de menor inflación medida en la ruptura de inflación. De acuerdo con el diferencial de tasa entre el CER y la curva a una tasa fija, el mercado ha incorporado un contexto de inflación mensual del 2% en agosto, y manteniendo por debajo del 2% hasta el período de cuatro meses del año.
A partir de mayo, la ruptura de la inflación indica una expectativa inflacionaria por debajo del 1.5% mensual. Si los rendimientos de los instrumentos se comparan en pesos con la inflación esperada, las tasas de la moneda local se encuentran excediendo las de la inflación, lo que hace que las tasas reales sean muy altas.
Esto plantea el atractivo en este tipo de activos, por lo que los analistas ven el valor en los bonos de tasa fija con el objetivo de ganar la inflación, poder obtener rendimientos de hasta 3 veces la inflación esperada. Los analistas del Grupo IEB indicaron en un informe enviado a sus clientes que la relación entre la curva de pesos y la inflación esperada por el mercado muestra el atractivo de la parte corta de la curva.
«La inflación esperada para agosto y septiembre, alcanza el 1.8% y 1.9% respectivamente, mientras que las tasas efectivas mensuales de las cuatro boncaps a corto plazo superan el 4.5%», detallaron. Sin embargo, advierten que si se observa con una mayor perspectiva, la inflación «break-incluso» de enero ya está en niveles de 1.2%, aunque podría ser una sobreestimación ya que tanto el T30E6 como el T13F6, hay 300 bps por encima de la curva de peso.
Los analistas esperan, si las tasas están normalizadas, los bonos pueden mostrar un avance de los niveles actuales. En cuanto a los enlaces en pesos, desde Grupo IEB, indicaron que la parte media de la curva Pesos, especialmente la Boncap hasta junio (T30J6), tiene un rendimiento potencial del 19%, en caso de que las tasas converjan en niveles cercanos al 35% después de las elecciones.
En resumen, el mercado de pesos y CER muestra una expectativa de menor inflación hacia adelante, reflejada en la curva invertida de los instrumentos financieros. A pesar de la volatilidad a corto plazo, la tendencia hacia una desinflación controlada se mantiene, lo que aumenta el atractivo de los bonos de tasa fija y los lazos en pesos en el mercado financiero local. ¿Qué pasa con los bonos en pesos y dólares en el mercado financiero?
En el mundo de las inversiones, siempre es crucial estar al tanto de las últimas tendencias y recomendaciones de los expertos. En este sentido, las estimaciones del TTJ26 (doble bonificación a junio de 2026) han llamado la atención de muchos inversores, ya que se proyecta un rendimiento potencial del 21%, manteniendo un diferencial cercano a 200 pb con la curva de tasa fija.
Por otro lado, los analistas financieros de ADCAP han expresado su preferencia por los bonos en pesos en lugar de los títulos en dólares. Según ellos, el punto de entrada al pesos sigue siendo atractivo y mantienen la recomendación de cambiar GD30 y GD35 para CER como TZXD6/TZXD7. Esperan que los pesos superen la dureza del 10% al 15% en las próximas semanas.
En cuanto a la duración de las inversiones, surge la pregunta de si es mejor aceptar o alargarla. Dado que las tasas a corto plazo se encuentran en valores más altos que a largo plazo, la decisión depende de la tolerancia al riesgo de cada inversor. Los analistas de Grupo SBS consideran que el gobierno busca mantener la calma de la macro local, pero no descartan ajustes que podrían afectar la dinámica de las tasas.
En este escenario, buscar una tasa con una duración más larga puede ser decisivo. Los valores de Facimex estiman un escenario base que contempla una posible retracción de la actividad en el margen, pero una normalización después de las elecciones de octubre. La inflación llegaría alrededor del 20% anualizada mensualmente y cerraría el año alrededor del 28%, mientras que el tipo de cambio se mantendría estable.
En cuanto a las recomendaciones de inversión, desde Grupo SBS sugieren concentrarse en CER, priorizando la sección corta y media. También destacan la exposición en bonos duales y plazos fijos, considerando que son atractivos para una volatilidad sustancialmente menor.
En resumen, en un mercado financiero en constante cambio, es fundamental mantenerse informado y seguir de cerca las recomendaciones de los expertos para tomar decisiones de inversión acertadas. La clave está en analizar el panorama actual, evaluar el riesgo y la tolerancia al mismo, y diversificar las inversiones de manera inteligente. ¡No pierdas de vista las oportunidades que el mercado ofrece y sigue de cerca las tendencias financieras! El mundo entero se encuentra en estado de alerta ante la rápida propagación de un nuevo virus que ha surgido en la ciudad de Wuhan, en China. El virus, que ha sido identificado como un nuevo tipo de coronavirus, ha dejado hasta el momento más de 100 muertos y miles de personas infectadas en China, así como casos confirmados en varios países de Asia, Europa y América.
Las autoridades chinas han tomado medidas drásticas para contener la propagación del virus, incluyendo la cuarentena de varias ciudades, la cancelación de eventos masivos y la suspensión de vuelos y trenes. A pesar de estas medidas, la Organización Mundial de la Salud ha declarado la emergencia internacional por el brote de este nuevo coronavirus.
El virus, que se cree que se originó en un mercado de mariscos en Wuhan, se transmite de persona a persona a través de las gotas respiratorias que se producen cuando una persona infectada tose o estornuda. Los síntomas de la enfermedad incluyen fiebre, tos, dificultad para respirar y neumonía. Hasta el momento, no existe un tratamiento específico para este nuevo virus, por lo que la prevención y el control de la propagación son fundamentales.
En respuesta a esta crisis sanitaria, varios países han implementado medidas para prevenir la llegada del virus a sus territorios, como controles de temperatura en aeropuertos, la suspensión de vuelos a China y la evacuación de ciudadanos de Wuhan. Asimismo, se ha recomendado a la población lavarse las manos con frecuencia, evitar el contacto con personas enfermas y usar mascarillas en lugares públicos.
Ante la gravedad de la situación, la comunidad científica internacional está trabajando en conjunto para desarrollar una vacuna contra este nuevo coronavirus lo más rápido posible. Mientras tanto, los sistemas de salud en todo el mundo están en alerta máxima para detectar y tratar los posibles casos de esta enfermedad.
En medio de la incertidumbre y el temor que ha generado este brote, es fundamental mantener la calma y seguir las recomendaciones de las autoridades sanitarias para prevenir la propagación del virus. La colaboración y solidaridad entre los países y la población en general serán clave para superar esta crisis y proteger la salud de todos.
