El reciente informe de Suramericana Visión sorprende al mundo financiero con un análisis poco común: la coincidencia entre la oposición técnica y el liderazgo económico oficial. En un giro inesperado, la consultora fundada por el ex Ministro de Economía Martín Guzmán, reconoce la estrategia del equipo económico liderado por Luis Caputo como una medida con sostenibilidad, incluso en el caso de mercados internacionales cerrados.
Guzmán, en su informe semanal, destaca la capacidad del Tesoro para desvincular su estrategia de pagos del ánimo de Wall Street, refinanciando vencimientos de títulos públicos en moneda extranjera sin acceso al mercado crediticio internacional. Suramericana respalda la estrategia de refinanciamiento interno del Gobierno, considerándola razonable y conveniente.
La convergencia con la City y Wall Street es evidente, con grandes bancos de inversión como JP Morgan y Morgan Stanley centrando la discusión en la consolidación de la inflación subyacente. Aunque la inflación subyacente se mantiene por debajo del 2% mensual en los servicios, la dinámica del mercado interno ha funcionado como una “esponja” de liquidez para las tesorerías corporativas.
El trabajo del Tesoro en el mercado interno ha sido destacado por Suramericana, logrando un financiamiento neto significativo y una refinanciación exitosa en las últimas licitaciones. A pesar de las disparidades en la economía real, con sectores generadores de divisas como la energía y la minería contrastando con el lento ritmo de recuperación del consumo familiar, el Gobierno debe mantener un margen fiscal para ajustar las tarifas de los servicios públicos.
En medio de esta dualidad económica, la macro financiera muestra una compresión del riesgo país y superarbitraje, mientras que la economía real sigue bajo el formato de una recuperación “K”. La preocupación por los impagos de préstamos a familias y la cautela en la recaudación de impuestos son señales que el Gobierno debe tener en cuenta para asegurar la consolidación de la inflación por debajo del 2%.
En resumen, el informe de Suramericana Visión destaca la estrategia financiera del Gobierno como una medida razonable y conveniente, a pesar de las disparidades en la economía real. La convergencia con la City y Wall Street, así como el trabajo del Tesoro en el mercado interno, son elementos clave para mantener la estabilidad financiera en un escenario de incertidumbre global.
